Газпром нефть ожидает по итогам 2021 года рекордный размер чистой прибыли

Председатель правления Газпром нефти А. Дюков ожидает по итогам 2021 года рекордный размер чистой прибыли, который должен быть выше результатов 2019 года. Рост добычи жидких углеводородов в 2022г. составит 7%, углеводородов в целом — до 10%.

Высокие цены на нефть вкупе с ростом добычи улучшат финансовые результаты компании в следующем году. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 570 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Инвестпрограмма Газпром нефти в 2022 г. вырастет более чем на 10% — до свыше 500 млрд руб.

Ожидаемый объем освоения инвестиционной программы Газпром нефти за 2021 год составит 499,4 млрд рублей. В 2022 году объем инвестиций вырастет более чем на 10%, при этом уровень финансирования инвестпрограммы превысит 500 млрд руб., говорится в сообщении компании.

Мы ждем, что увеличение инвестиций позволит Газпром нефти продолжить рост добычи углеводородов (в 2021 г. добыча может превысить рекордные 100 млн т н.э.). По-прежнему сохраняем положительный взгляд на компанию. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 525 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Инвестиции Газпром нефти в 2022 вырастут более чем на 10% г/г   

Совет директоров Газпром нефти 9 декабря рассмотрел предварительные итоги реализации инвестпрограммы и обсудил планы на 2022 год — размер программы, как ожидается, вырастет на 10% г/г до более 500 млрд руб. В этом году инвестпрограмма должна составить 499.4 млрд руб. В 2021 году производство углеводородов должно достичь исторического максимума и превысить 100 млн т н.э в результате ввода в эксплуатацию Тазовского месторождения, роста добычи на нефтяных оторочках и запуска новой установки комплексной подготовки газ. Объемы переработки, как ожидается, вырастут до 43.3 млн тнэ.

Ожидаемый рост инвестпрограммы не должен существенно сказаться на дивидендной доходности в 2022П, т.к. дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. Мы подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Газпром нефти, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.9x и дивидендной доходностью 8% против 3.7x у российских нефтяных компаний.

Атон

Газпром опубликовал сильные финансовые результаты за 3К21, чистая прибыль выше консенсуса  

Выручка Газпрома за 3К21 составила 3 273 млрд руб. (+15% кв/кв), EBITDA — 809 млрд руб. (+15% кв/кв), что обусловлено ростом цен экспорта в дальнее зарубежье (+40%) и ростом выручки Газпром нефти на 13%. Свободный денежный поток составил 108 млрд руб., что подразумевает рост на 29% кв/кв. Показатели в целом совпали с консенсус-прогнозом по выручке, при этом компания превысила прогноз по EBITDA и чистой прибыли на 2% и 7: соответственно. Капзатраты Газпрома составили 462 млрд руб. (+11% кв/кв), а план по инвестициям на 2021 повышен до 2 004 млрд руб. по сравнению с предыдущей оценкой 1 829 млрд руб. Чистый долг на конец квартала находился на уровне 3 247 млрд руб. (против 3 133 млрд руб. на конец 2К21), а коэффициент чистого левериджа снизился до 1.2х с 1.4х на конец 2К21, при этом компания ожидает дальнейшего снижения показателя до 1.0x к концу 2021. Чистая прибыль увеличилась на 12% кв/кв до 582 млрд руб., а скорректированный показатель за 9М21 предполагает выплату дивидендов в размере 29.7 руб. на акцию (с доходностью 9.1%).

( Читать дальше )

Краткая оценка финансовых показателей – рост доходов, чистая прибыль выше консенсуса. Выручка Газпрома за 3К21 составила 3 273 млрд руб. (+15% кв/кв), EBITDA – 809 млрд руб. (+15% кв/кв), что обусловлено ростом цен экспорта в дальнее зарубежье (+40%) и ростом выручки Газпром нефти на 13%. Свободный денежный поток составил 108 млрд руб., что подразумевает рост на 29% кв/кв. Показатели в целом совпали с консенсус-прогнозом по выручке, при этом компания превысила прогноз по EBITDA и чистой прибыли на 2% и 7: соответственно. Капзатраты Газпрома составили 462 млрд руб. (+11% кв/кв), а план по инвестициям на 2021 повышен до 2 004 млрд руб. по сравнению с предыдущей оценкой 1 829 млрд руб. Чистый долг на конец квартала находился на уровне 3 247 млрд руб. (против 3 133 млрд руб. на конец 2К21), а коэффициент чистого левериджа снизился до 1.2х с 1.4х на конец 2К21, при этом компания ожидает дальнейшего снижения показателя до 1.0x к концу 2021. Чистая прибыль увеличилась на 12% кв/кв до 582 млрд руб., а скорректированный показатель за 9М21 предполагает выплату дивидендов в размере 29.68 руб. на акцию (с доходностью 9.1%).

( Читать дальше )

Вчера «Газпром нефть» представила итоги 3К21 по МСФО и провела телефонную конференцию. Выручка компании увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим кварталом до $11,1 млрд, EBITDA — на 12% до $2,9 млрд, чистая прибыль — на 6% до $1,9 млрд.

Показатель EBITDA и чистая прибыль в целом соответствовали нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу Интерфакса. Как мы и ожидали, ключевыми факторами роста прибыли стали значительное увеличение как объемов переработки, так и ее рентабельности. Дивиденды за 9М21, рекомендованные в начале этой недели, в размере 40 руб. на акцию (доходность 7,6 %), подразумевают коэффициент выплаты 52% от чистой прибыли; можно предположить, что руководство, скорее всего, решило округлить рассчитанный дивиденд.

Свободный денежный поток Газпром нефти за 3К21 оказался значительным — $2,4 млрд. чему способствовали дивиденды от СП в размере $0,4 млрд (в том числе $220 млн от Арктикгаза и $40 млн от Мессояханефтегаза) и высвобождение оборотного капитала на $0,9 млрд.

В ходе телефонной конференции руководство подчеркнуло, что производственные мощности компании загружены почти полностью и для дальнейшего наращивания добычи в следующем году планируется увеличить бурение и капиталовложения. Хотя по итогам 9М21 инвестпрограмма составила 278 млрд руб., компания подтвердила, что по итогам года ее объем будет близок к 450 млрд руб. Газпром нефть планирует закрыть сделку по созданию СП Меретояханефтегаз с Лукойлом в 2К22. Мы ожидаем, что Лукойл в рамках сделки заплатит Газпром нефти около $1 млрд за создание СП.

Громадин Андрей
Sberbank CIB

Газпром нефть: основные итоги телеконференции по результатам за 3К21     

18 ноября Газпром нефть провела телеконференцию по результатам за 3К21. Ниже мы приводим ее основные итоги.

— У компании практически нет свободных производственных мощностей, и к концу года они совсем закончатся. В дальнейшем Газпром нефть планирует нарастить темпы бурения, чтобы повысить добычу, что позволит обеспечить рост производства углеводородов на 10% г/г в 2022.

— Прогноз по капзатратам был подтвержден на уровне 450 млрд руб. в этом году, при этом инвестиции вырастут кв/кв в 4К21. В 2022, как ожидается, капзатраты несколько увеличатся по сравнению с 2021.

— Газпром нефть придерживается практики выплаты промежуточных дивидендов и продолжит выплачивать дивиденды дважды в год, а сроки будут зависеть от конъюнктуры на рынке.

— Сделку между Газпром нефтью и ЛУКОЙЛом по созданию СП на базе Меретояханефтегаз (дочернее предприятие Газпром нефти) планируется закрыть во 2К22.

В целом мы считаем телеконференцию Газпром нефть по итогам 3К21 нейтральной для динамики акций. Компания вскоре рассмотрит новую стратегию развития до 2035, и ее презентация должна стать позитивным катализатором.

Атон

Сегодня «Газпром нефть» представила отчёт за 3-й квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 53,5% г/г до 824 млрд руб., EBITDA – на 89,6% до 215 млрд. руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась в 5 раз и достигла 140 млрд руб.

Всего за 9 месяцев «Газпром нефть» заработала 357 млрд руб. чистой прибыли. Это позволило СД рекомендовать выплатить по итогам 9 месяцев 40 руб. на акцию в виде дивидендов. Доходность выплаты составляет 7,7%, а пэйаут равен 52,9%. Отметим, что размер дивидендов превысил наши и рыночные ожидания. Кроме того, продолжает радовать сильное значение свободного денежного потока, которое выросло на 255% г/г и 11% кв/кв.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Ключевым фактором для улучшения финансовых результатов «Газпром нефти» стало увеличение средней цены реализации нефти на экспортном направлении на 61% г/г и 6% кв/кв. Также положительно влияют и операционные показатели – добыча ЖУВ выросла на 5,9% г/г, а газа – на 13,6% г/г. Рост добычи связан как со смягчением ограничений ОПЕК+, так и с развитием новых проектов, включая Тазовское месторождение и Нефтяные оторочки.

( Читать дальше )

Газпром нефть: Финансовые результаты за 3К21: под знаком дорожающей нефти

Результаты Газпром нефти были поддержаны более благоприятной ценовой конъюнктурой, но частично нейтрализованы ростом операционных затрат, и в целом совпали с нашими прогнозами и ожиданиями рынка.

Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпром нефти, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.9x, что на 7% ниже 5-летнего исторического среднего группы и на уровне российских нефтяных аналогов.


( Читать дальше )

Газпром нефть может получить вычет по НДПИ в размере до 100 млрд руб.       

Как сообщает Коммерсант, Минфин предложил предоставить Газпром нефти вычет по НДПИ по добыче на южной части Приобского месторождения сроком на 12 лет. В течение этого периода компания может получить вычет в размере около 100 млрд руб. при условии, что цена на нефть будет выше базовой. При этом льгота будет предоставлена, если компания перекроет ее за счет дополнительной добычи, а также поступлений в бюджет по другим налогам.

Это поправка предполагает вычет в 8.3 млрд руб. в год, что приблизительно соответствует 1% операционных затрат компании в 2020. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпром нефти, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x против 3.9x у российских нефтяных компаний.

Атон