Болгария хочет включить свою территорию в маршрут Турецкого потока     

Коммерсант сообщает, что председатель правления Газпрома Алексей Миллер вчера обсудил с министром энергетики Болгарии Теменужкой Петковой поставки газа в Болгарию, а также транзит российского газа через территорию страны в контексте будущего трубопровода Турецкий поток. Болгария хочет, чтобы новый экспортный маршрут Газпрома, предназначенный для Южной Европы, также проходил и через ее территорию. Газпром еще окончательно не определился с географией своей второй нитки Турецкого потока мощностью 15,75 млрд куб м, но ранее вел переговоры по этому вопросу с Италией и Грецией. Болгария в настоящий момент занимается транзитом российского газа, получая его из Украины и Румынии, а потом переправляет его в Турцию через Трансбалканский трубопровод.

Стоит напомнить, что Болгария под давлением со стороны властей ЕС наложила вето на проект Южный поток Газпрома, который должен был пройти через территорию страны — это решение вынудило Россию отменить планы по строительству Южного потока и заменить его Турецким потоком позднее. Болгария потеряет свой текущий статус страны-транзитера после запуска Турецкого потока, поскольку Россия скорее всего прекратит поставки в Турцию через Трансбалканский маршрут. При этом желание Софии участвовать в Турецком поток объяснимо. В дальнейшем ситуация будет определяться переговорами между Россией и европейскими странами, и шансы Болгарии на включение в страны, участвующие в Турецком потоке, еще не ясны. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома на настоящий момент.

АТОН

Газпром обсуждает дополнительные поставки газ с Дальнего Востока в Китай  

Интерфакс вчера сообщил, что Газпром и CNPC подтвердили свои намерения окончательно определить условия поставок газа с Дальнего Востока в Китай к концу года. Председатель правления Газпрома Алексей Миллер и вице-президент CNP, президент PetroChina Ван Дунцзин встретились вчера в Пекине.

Газпром рассматривает возможности дополнительных поставок газа в Китай с Дальнего Востока вдобавок к поставкам через трубопровод Сила Сибири в рамках действующего контракта в размере 38 млрд куб м в год. Последние должны начаться в декабре 2019. Для дополнительных поставок газа планируется использовать ресурсную базу Сахалина и трубопровод Сахалин-Хабаровск-Владивосток. Напомним, что добываемый в настоящий момент Газпромом газ в рамках проекта Сахалин-2 (СРП) частично поставляется на местный завод СПГ, в то время как остальные объемы идут в дальневосточный регион через упомянутый трубопровод. Газпром также разрабатывает Киринское и Южно-Киринское газовые месторождения на шельфе Сахалина, но последний проект был приостановлен из-за международных санкций. Поскольку объемы потенциальных поставок газа в Китай пока не ясны, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома на данном этапе и ждем более подробной информации по этому проекту. Трубопроводные поставки сахалинского газа в Китай рассматриваются как альтернатива предыдущим проектам СПГ Газпрома на Дальнем Востоке, которые были отложены до лучших времен после падения цен на нефть.

АТОН

Роснефть может построить газопровод мощностью 30 млрд куб м в Курдистане   

Роснефть вчера объявила, что может достичь соглашения о финансировании строительства газопровода в Иракском Курдистане. Ожидается, что отдельное соглашение по этому проекту будет подготовлено к концу года. Газопровод в Курдистане будет поставлять газ не только местным потребителям в регионе, но также сможет поставлять местный газ в Турцию и Европу в ближайшие годы. Пропускная способность трубопровода для экспорта газа составит 30 млрд куб м в год, не включая поставки газа внутренним потребителям. Первые внутренние поставки, как ожидается, начнутся в 2019, экспортные — в 2020. Ни ожидаемый бюджет капзатрат, ни какая часть из них будет профинансирована Роснефтью, в пресс-релизе не упомянуто.

Эта сделка была объявлена после предоплаты Курдистану за будущие поставки нефти и может говорить о том, что Роснефть намерена укрепить свое присутствие в этом богатом нефтью регионе. Роснефть — не единственная российская компания, обратившая внимание на Курдистан, Газпром нефть разрабатывает три нефтяных лицензионных блока в регионе. Кроме рисков для строительства трубопровода в этом политически крайне нестабильном регионе с продолжающимися боевыми действиями в соседних регионах, связанных с Исламским государством, проект также вызывает вопросы в плане его экспортной ориентации на Турцию и Европу. Турецкий рынок потребил 42,1 млрд куб м газа в 2016, из которых 24,8 млрд куб м было поставлено из России Газпромом. Последний в настоящий момент работает над газопроводом Турецкий поток, который включает в себя две нитки мощностью 15,75 млрд куб м, одна из которых предназначена для экспорта в Турцию, а другая — в Южную Европу. В связи с этим возникает вопрос — как трубопроводный проект Роснефти будет сосуществовать с Турецким потоком Газпрома в плане экспорта в Турцию и Европу. Мы ждем больше деталей по этому проекту от компании, а пока считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Роснефти. Следует напомнить, что любые проекты, реализуемые российскими нефтяными компаниями за пределами страны, обычно воспринимаются рынком с серьезной долей скептицизма.

АТОН

Еврокомиссия может предложить распространить часть норм Третьего энергопакета на «Северный поток-2»

Возможно, потребуется разделение функций поставщика и транзитера газа, а также допуск третьих лиц к трубопроводу.

Еврокомиссия готовится обсудить с Газпромом регулирование «Северного потока-2». Как сообщают «Ведомости», совет ЕС в ближайшее время утвердит мандат Еврокомиссии на проведение переговоров с Газпромом относительно условий эксплуатации «Северного потока-2». Возможное предложение – разделение функций поставщика и транзитера – как полное (передача управления независимой компании), так и частичное (наличие независимого регулятора).

Мы допускаем компромиссное решение. По мнению Газпрома, оснований для распространения действия Третьего энергопакета на «Северный поток-2» нет. Однако, учитывая приоритетность проекта для компании, мы допускаем, что Газпром согласится на некоторые условия Еврокомиссии, например на создание независимого регулятора.

Уралсиб

Правление Газпрома увеличило инвестпрограмму-2017 с 911 млрд. руб. до 1,13 трлн. руб., заимствования те же

Правление Газпрома одобрило поправки в инвестиционную программу концерна в новой редакции: размер инвестиционной программы по освоению увеличен с 911,235 млрд. рублей до 1128,576 млрд. руб., сообщается в пресс-релизе концерна. В том числе объем капитальных вложений составит 738,538 млрд. руб. (рост на 112,518 млрд. руб.), расходы на приобретение в собственность Газпромом внеоборотных активов — 11,31 млрд. руб. (рост на 11,185 млрд. руб.). Объем долгосрочных финансовых вложений — 378,728 млрд. руб. (рост на 93,637 млрд. руб.). Обновленный лимит программы заимствований составит 290,515 млрд. руб., что почти не отличается от первоначального (288,26 млрд. руб.). Ранее руководство компании говорило, что уже в июле выбрало его полностью.

Осенью Газпром традиционно пересматривает свою инвестиционную программу и, как правило, в сторону повышения. В этот раз она увеличивается, относительно плановых значений на 24%. Отметим, что ожидания рынка по CAPEX монополии находятся на уровне 1,4 трлн рублей, т.е. в целом увеличение инвестпрограммы не превышает прогнозов.

Промсвязьбанк

Еврокомиссия предлагает новые условия функционирования Северног потока-2, нейтрально для Газпрома    

Ведомости сообщают, что Еврокомиссия в настоящий момент обсуждает новые условия будущего функционирования Северного потока-2, которые будут более приближенными к требованиям Третьего энергопакета, которым формально проект соответствовать не должен. Первое условие предполагает разделение функций поставщика и транзитера. Это, по сути, означает, что вся трубопроводная инфраструктура проекта останется в собственности Nord Stream-2 AG, 100%-ой «дочки» Газпрома, в то время как операционное управление будет осуществляться независимой компанией. Альтернативный вариант предполагает создание независимого стороннего оператора системы — это означает, что и инфраструктура, и деятельность будут находиться в руках дочерней компании Газпрома, но осуществлять надзор будет независимый системный оператор. Дата голосования в Еврокомиссии еще не определена, а еврокомиссар по энергетике Марош Шефчович должен встретиться с министром энергетики России Александром Новаком в октябре.

( Читать дальше )

Газпром увеличил бюджет капзатрат на 2017

Правление Газпрома вчера утвердило повышение бюджета капзатрат на 2017 до 1,13 трлн руб. с 911,2 млрд руб., которые компания одобрила в декабре 2016. Денежные капзатраты составят 738,5 млрд руб., затраты на приобретения достигнут 11,31 млрд руб., а долгосрочные финансовые инвестиции — 378,7 млрд руб. Эти капзатраты относятся к газовому бизнесу Газпрома и не включают в себя капзатраты Газпром нефти и энергоактивов (Газпром энергоходинга).

Рост капзатрат на 24% может быть связан с ускорением строительства проекта Турецкий поток, определением даты начала поставок через трубопровод Сила Сибири и возможными дополнительными расходами на Северный поток-2, учитывая трудности с привлечением проектного финансирования у европейских банков после новых санкций со стороны США. Заметный пересмотр капзатрат в сторону повышения в сентябре — нормальная практика для Газпрома — монополия повысила свои капзатраты в 1,5 раза в сентябре 2013, затем на 27% в 2014, единственным исключением стал 2016, когда компания повысила капзатраты на символические 1,3%. Такое поведение заставляет рынок достаточно скептически относиться к оценкам капзатрат компании, которые она представляет в декабре — обычно рынок закладывает в прогнозы по Газпрому более высокие капзатраты. Мы не являемся исключением, и наш прогноз близок к пересмотренному бюджету капзатрат на 2017. В связи с этим мы не ожидаем сильной реакции в акциях Газпрома.

АТОН

Партнерам по Nord Stream 2 надо рассчитывать на свои средства, покрыть 70% проектным финансированием вряд ли удастся — OMV Партнерам проекта строительства газопровода Nord Stream 2, очевидно, из-за санкций придется пересмотреть схему финансирования проекта, заявил журналистам глава австрийской OMV Райнер Зеле. По его мнению, покрыть 70% проектным финансированием, как это было запланировано изначально, вряд ли удастся. Р.Зеле отметил, что партнерам придется больше рассчитывать на собственные средства, а также больше работать с российскими и азиатскими банками. Глава OMV заметил, что, если понадобится, партнёры Газпрома по Nord Stream 2 готовы предоставить проекту бридж-финансирование.

Стоимости СЕГ-2 оценивалась в 9,5 млрд. евро из них 70% планировалось привлечь за счет банковских кредитов. Для европейских партнеров Газпрома отсутствие возможности привлечь банковское финансирование может стать проблемой, т.к. собственных средств у них нет. У Газпрома собственные средства есть, но их придется отвлекать от генерируемого FCF и денежных средств на балансе, что может негативно отразиться на дивидендах монополии.

Промсвязьбанк

Северный поток-2 может столкнуться с трудностями в финансировании, негативно для Газпрома  

Глава австрийской OMV Райнер Зееле заявил вчера, что новые американские санкции в отношении России начинают мешать строительству Северного потока-2. Общие капзатраты на проект оцениваются в 9,5 млрд евро, из которых 30% финансируется партнерами проекта — Газпромом, Engie, OMV, Royal Dutch Shell, Uniper и Wintershall — через долгосрочные кредиты. Компании успели инвестировать $1 425 млн (по $285 млн каждая) до новых санкций, Газпром также инвестировал $1 425 млн, обеспечив, таким образом, Северному потоку-2 30% финансирования. Оставшиеся 70% должны были быть покрыты через проектное финансирование европейскими банками, которые теперь могут не захотеть предоставить фондирование, предполагает г-н Зееле. Он считает, что партнерам теперь надо полагаться на свои собственные средства, а также на азиатские и российские банки, в том числе вероятен вариант, при котором для финансирования проекта придется использовать 100% партнерских средств.

( Читать дальше )

Газпром: Дания может помешать строительству Северного потока-2

Как сообщают Ведомости, правительство Дании обсуждает законопроект, который позволит министерству иностранных дел страны заблокировать строительство трубопровода в ее территориальных водах, исходя из вопросов национальной безопасности и внешнеполитических интересов. Это может привести к возможным изменениям в маршруте Северного потока-2, который в настоящий момент предполагает прокладку вдоль уже действующего трубопровода Северный поток и, в том числе, 139 км трубопровода через территориальные воды Дании. Если Дания заблокирует проект, маршрут придется проложить в обход.

Позиция Дании угрожает проекту Северный поток-2 и может привести к росту бюджета капзатрат (который в настоящий момент составляет $9,5 млрд), а также сдвигу сроков (сейчас запуск намечен на конец 2019). Пока мы не ожидаем какой-либо реакции в акциях Газпрома.

АТОН