А третья волна COVID поддерживает выручку медицинских активов Системы и повышает интерес к Медси и Бинофарм групп. 29 июня 2021 г. ВТБ Капитал инвестировал 7 миллиардов рублей, купив 11,2% в головной компании Бинофарм Групп, что дает оценку всего бизнеса под 60 миллиардов рублей. По итогам 2021 года Бинофарм может стоить более 1 млрд USD и дорасти до IPO. Сама Система после пиков в апреле этого года в 37,97 рублей за акцию потеряла уже более 17,5% капитализации, что создает хорошую возможность для входа в позицию по акции.Тузов Артем
По нашим расчетам, в рамках сделки Биннофарм Групп оценивается с коэффициентом «стоимость предприятия/OIBDA 2021о» на уровне 10,5, что несколько выше оценки ее зарубежных аналогов, которые в среднем котируются по этому мультипликатору на уровне 9,1.Корначев Федор
Мы положительно оцениваем результаты ВТБ за 5 месяцев на фоне роста доходов от основного бизнеса и снижения резервов. По итогам полугодия прибыль ВТБ ожидается выше 150 млрд руб., что будет рекордным значением. Со 2-го полугодия темпы роста финрезультатов компании стабилизируются. В целом за год ВТБ может заработать 250-270 млрд руб.Промсвязьбанк
Данная сделка, которую мы оцениваем нейтрально, позволит Системе частично монетизировать некоторые активы в преддверии потенциального IPO или полного выхода из них.Атон
Банк представил сильные результаты, отражающие сохранение тенденций к восстановлению, определяющих результаты предыдущих месяцев. Финансовый директор банка отметил, что прибыль банка за 1П21 прогнозируется на уровне 150 млрд руб., но во 2П21 ожидается снижение темпов роста прибыли, а кроме того, новая волна COVID-19 потенциально может негативно отразиться на клиентах банка в ближайшей перспективе, поэтому общая прибыль ВТБ за 2021 вряд ли превысит прогнозируемые 270 млрд руб. Текущие результаты банка соответствуют ожиданиям, и мы не видим краткосрочных катализаторов роста в акциях.Атон
На данный момент мы предпочитаем придерживаться достаточно консервативного прогноза и по-прежнему ожидаем роста прибыли ВТБ в этом году лишь примерно до 235 млрд руб. При этом мы будем внимательно следить за дальнейшими промежуточными отчетностями ВТБ и скорректируем наши оценки в случае необходимости.Додонов Игорь
Наша целевая цена акций ВТБ на конец 2021 года составляет 0,0601 руб., рекомендация – «Покупать».
Банк России инициирует масштабные обсуждения с банками относительно их нефинансовых бизнесов. После завершения обсуждений и определения конфигурации параметров регулирования нормы ЦБ РФ будут постепенно внедряться в течение следующих 3-5 лет, что является довольно комфортным периодом для банковского сектора. Предварительно объявленные параметры регулирования не окажут существенного влияния на нефинансовые бизнесы Сбербанка и TCS Group, по крайней мере, на текущем этапе их развития, но будут более чувствительны для нефинансового бизнеса ВТБ, который имеет довольно крупные масштабы (ок. 600 млрд руб.) по сравнению с его капиталом. На настоящий момент новость нейтральна для динамики акций банков.Атон
На наш взгляд, событие несет краткосрочный негатив для котировок «РУСАЛа», так как в период получения сверхдоходов от высоких цен на алюминий рынок ожидал от закредитованной компании гашения долга или выплаты дивидендов, а не M&A активности. С другой стороны, сумма сделки не является столь значимой для денежного потока «РУСАЛа», а инвестиции в гидрогенерацию гармонично вписываются в будущий контур «зеленой» Al+. Мы подтверждаем целевую цену для акций «РУСАЛа» на уровне 72,3 руб. с рекомендацией «Покупать».Сучков Василий
Мы считаем, что эта новость указывает на высокую вероятность закрытия сделки в ближайшем будущем в рамках указанного диапазона стоимости 60-70 млрд руб. Продажа инфраструктуры сотовых вышек улучшит картину СДП Вымпелкома в 2021 г. и может стать основанием для возобновления дивидендных выплат на уровне VEON.Курбатова Анна
Среди крупных госкомпаний новость по поводу поправок к базе для расчета дивидендов в целом нейтральна для банков (SBER RX и VTBR RX), поскольку подход государства к дивидендам финансовых институтов существенно отличается от компаний реального сектора. Учитывая, что валютные переоценки и переоценка ценных бумаг (которые подлежат коррекции при нынешних требованиях к базе для расчета дивидендов) скорее относятся к регулярным, нежели к разовым статьям отчета о прибылях и убытках, а выплата и размер дивидендных выплат напрямую увязывается с требованиями к достаточности капитала, подход банков к базе для расчета дивидендов, вероятно, будет отличаться. Тем не менее новость позитивна для Роснефти (ROSN RX), чья прибыль за 2020 г. существенно пострадала от неденежных статей, в том числе от обесценения активов и значительных колебаний валютного курса. Если вышеупомянутые корректировки будут учтены при расчёте дивидендов (так, они уже учитываются в дивидендной базе Газпрома), прозрачность и предсказуемость последующих дивидендных выплат существенно улучшится, что может оказать поддержку настрою инвесторов в отношении компании. Закрывая пятерку крупнейших компаний с государственным участием, новость нейтральна для АЛРОСы (ALRS RX), которая, несмотря на минимальные выплаты в размере 50% чистой прибыли по МСФО, выплачивает дивиденды непосредственно из СДП, который обычно выше или сопоставим с показателями чистой прибыли компании.Блохин Никита