Алроса: продажи в январе подскочили до $505 млн  

Продажи алмазов у АЛРОСА составили $499 млн, бриллиантов — $5.5 млн. Компания отметила высокий спрос на все типы камней на фоне сильных рождественских продаж и роста цен на бриллианты.

АЛРОСА опубликовала сильные результаты продаж, которые предполагают рост на 38% г/г и 112% м/м и подтверждают нашу точку зрения, что рынок алмазов постепенно восстанавливается. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ накануне продажи газовых активов, запланированной на 19 февраля

АТОН

В четверг, 8 февраля, российский фондовый рынок возобновил падение после небольшого отскока накануне.
Индекс ММВБ теряет 0,8%, РТС – заметно больше (-1,9%), отыгрывая вчерашнее ослабление курса рубля на 1,8%.

Поводом для коррекции выступила нефть, которая рухнула на 2,5% вчера после выхода отчета Минэнерго США, и сегодня продолжает дешеветь, двигаясь ниже $65 за баррель Brent спот. Добыча сланцевой нефти превысила 10 млн б/с, достигнув рекордных 10,25 млн б/с, таким образом выполнив прогноз Минэнерго США, а именно достижение 10 млн баррелей уже в феврале текущего года. При этом запасы в хранилищах снова немного подросли (+1,9 млн баррелей), что объясняется тем, что рост добычи оказался выше роста экспорта.

Коррекция в нефти идет вразрез с повышением рекомендаций большинством аналитиков инвестбанков по цене «черного золота» как минимум до $70 за баррель в текущем году, что серьезно ослабляет оптимизм глобальных инвесторов, и в частности, в отношении российского рынка.

Тем не менее сегодня достаточно много бумаг торгуется в «зеленой зоне». В лидерах роста акции «АЛРОСА» (+2,8%): новостей по компании не выходило, но рост может быть связан с грядущей публикацией операционных результатов за январь (12 февраля) или аукционом газовых активов (19 февраля).

Другим лидером роста выступает «Магнит» (+2%). Вероятно, некоторые инвесторы сочли уровни 4600-4700 рублей за акцию уже привлекательными для покупки.

Кирсанова София
УК «Райффайзен Капитал»

Продажи De Beers в январе составили $665 млн   

Объявленные продажи на 9% ниже $731 млн в январе 2017 и на 46% выше уровней предыдущей торговой сессии. По словам менеджмента, на продажах в прошлом году сказались отложенные покупки после того, как денежная реформа в Индии способствовала снижению спроса в конце 2016. De Beers выделила позитивные предпосылки продаж ювелирных изделий с бриллиантами в ходе рождественских праздников в США.

Мы считаем результаты продаж в январе нормальными, поскольку снижение на 9% объясняется эффектом высокой базы прошлого года. АЛРОСА должна опубликовать результаты январских продаж 9 февраля, что может стать сдержанно позитивным катализатором для акций, если продажи алмазов продемонстрирует рост г/г с $358 млн.

АТОН

Добыча Группы «АЛРОСА» по итогам 2017 года составила 39,6 млн карат, увеличившись на 6% по сравнению с предыдущим годом.

Компания планирует в 2018 году добыть 36,6 млн. карат, что на 7,5% меньше, чем в 2017 году. Это значит, что высокий показатель содержания алмазов в руде в 2П17, похоже, был однократным фактором и что в этом году «АЛРОСА», судя по всему, решила продавать сырье из своих запасов (18 млн. карат, по словам президента компании) с тем, чтобы компенсировать выбывшие объемы рудника «Мир».

Несмотря на хорошие производственные результаты, операционные показатели оказались весьма скромными: по сообщению компании, продажи алмазов ювелирного качества упали на 6% относительно аналогичного периода прошлого года, до 6,2 млн. карат, и составили 66% совокупных продаж. Цены на алмазы ювелирного качества снизились на 18% по сравнению с 3К17, до $139 за карат, на фоне сезонного ухудшения продуктовой линейки. Как следствие, средняя цена реализации алмазного сырья (как ювелирного, так и технического качества) у компании в 2017 году упала до всего лишь $101 за карат (это на 7% ниже, чем в 2016 году).

( Читать дальше )

Добыча алмазов в 2017 г. выросла

Производственный план превышен… Объем добычи алмазов АЛРОСА в 2017 г. вырос на 6% год к году до 39,6 млн карат. Таким образом, компания перевыполнила годовой план по добыче на 0,3 млн карат. Объемы производства превышены, несмотря на остановку рудника «Мир» из-за аварии. Выбывшие мощности были компенсированы ростом добычи на других месторождениях.

…но объемы продаж снизились. По оценке компании, объем продаж алмазов Группы в прошлом году составил 41,2 млн карат, что на 3% выше объема продаж в 2016 г. Общая выручка от реализации алмазов составила 4,2 млрд долл., а бриллиантов компания реализовала на 96 млн долл. В 2016 г. общий объем реализации продукции за год составил почти 4,5 млрд долл. В 4 кв. 2017 г. объем продаж достиг 9,4 млн карат (6,2 млн карат алмазов ювелирного качества, остальное – технические алмазы), превысив показатель продаж за 3 кв. 2017 г. (4,9 млн карат алмазов ювелирного качества и 2,6 млн карат алмазов технического качества). Однако средняя цена алмазов ювелирного качества оказалась равной лишь 139 долл./карат, что на 18% ниже цены 3 кв. 2017 г. и на 20% ниже цены 4 кв. 2016 г. Цена технических алмазов упала на 28% квартал к кварталу и осталась примерно на уровне 4 кв. 2016 г. Общая выручка от продаж алмазов за квартал выросла на 4% до 881 млн долл. Бриллиантов же компания реализовала на 28,7 млн долл. Как отмечала АЛРОСА еще по итогам 3 кв. 2017 г., средняя цена реализации алмазов снизилась из-за изменения ассортимента, а именно увеличения доли мелкоразмерного сырья.

( Читать дальше )

Нет планов по SPO АЛРОСА В 2018

По словам замминистра финансов Алексея Моисеева, правительство не рассматривает размещение еще 8% акций АЛРОСА в 2018, а планы на 2019 пока не обсуждались. SPO акций АЛРОСА входило в планы приватизации правительства на 2017-19. Авария на шахте Мир негативно сказалась на стоимости акций АЛРОСА, сделав продажу акций неоправданной.

Умеренно позитивно, поскольку это заявление снимает риск навеса акций из-за размещения, на наш взгляд. С другой стороны, государство и новый менеджмент могли бы способствовать росту цены акций до размещения, например, скорректировав дивидендную политику или выплатив специальные дивиденды после продажи газовых активов, на наш взгляд.

АТОН

Алроса: добыча в 2017 превысила прогноз на 0,3 млн карат   

Общее производство алмазов выросло до 10,0 млн карат (+6% г/г); объемы переработанной руды и песков несколько увеличились, составив 7,3 млн т (+2% г/г); среднее содержание алмазов выросло до 1,39 карат на тонну (+5% г/г с 1,33 карата на тонну). Годовой объем добычи составил 39,6 млн карат, что всего лишь на 1% выше, чем прогнозируемый годовой объем 39,3 млн карат. Шахта Мир продолжала работу в 4К, хотя добыча алмазов упала до 233 тыс карат (-73% г/г), а объемы переработанной руды — до 60 тыс т (-77% г/г). Продажи необработанных алмазов составили 9,4 млн карат, включая 6,2 млн карат камней ювелирного качества по цене $139/карат (снижение с $169/карат) и 3,2 млн карат промышленных алмазов по цене $6,5/карат. Выручка от продажи алмазов ($881 млн) и бриллиантов ($29 млн) сопоставима с объемами, зафиксированными в предыдущие месяцы. Рост квартальных показателей был обеспечен ростом содержания алмаов в руде на трубке Юбилейная и Нюрбинская: на трубке Юбилейная — до 1,33 карат на тонну с 1,09 карат на тонну, в результате чего производство выросло до 3,6 млн карат (+1,2 млн карат или +54% г/г), на трубке Нюрбинская — до 4,65 карат на тонну с 4,16 карат на тонну, в результате чего производство выросло до 2,0 млн карат (+0,5 млн карат или +33% г/г).

( Читать дальше )

Добыча АЛРОСА в 2017 году выросла на 6%, выручка снизилась на 4%

Добыча АЛРОСА в 2017 году составила 39,614 млн карат, что на 6% выше уровня 2016 года, говорится в сообщении компании. Объем продаж алмазов по итогам 2017 года составил 41,2 млн карат (рост на 2,7% к предыдущему году). Выручка от продаж алмазов составила $4,2 млрд, выручка от реализации бриллиантов — $96,9 млн. По сравнению с уровнем 2016 года выручка снизилась на 4,2%.

Несмотря на аварию на шахте Мир, АЛРОСА смогла нарастить добычу. Произошло это благодаря росту алмазодобычи на подземном руднике Удачный, повышению содержания на трубке Юбилейная. Рост продаж был более скромным, несмотря на то, что АЛРОСА часть продукции продавала из стоков. При этом снижение выручки произошло из-за изменения номенклатуры реализуемой продукции.

Промсвязьбанк

Алроса: комментарии президента Сергея Иванова    

АЛРОСА ожидает, что продажи в 2018 составят 40 млн карат, производство — 36,6 млн карат. Запасы алмазов в настоящий момент составляют 18 млн карат, компания прогнозирует, что они снизятся до 14-15 млн т к концу 2018. Шахта Мир может возобновить работу в 2022-24.

Прогноз по продажам на 1 млн карат выше показателя, который мы закладываем в нашу модель, что предполагает, что фактическая EBITDA за 2018 может оказаться на 7 млрд руб. выше нашего прогноза, в зависимости от ассортимента. Прогноз по восстановлению шахты Мир предполагает более длительный период, чем ожидалось ранее, но мы считаем, что рынок проигнорирует это, поскольку денежные потоки от этой шахты, в любом случае, начнут поступать еще очень нескоро. В целом НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

АТОН

Как заявил вчера заместитель министра финансов Алексей Моисеев, «АЛРОСА» не планирует выплачивать спецдивиденды по итогам продажи своих газовых активов. Он напомнил, что начальная цена аукциона (30 млрд. руб.) ниже балансовой стоимости этих активов, так что чистый эффект от продажи — с бухгалтерской точки зрения — может оказаться негативным (цена продажи минус балансовая стоимость).

Между тем дивидендная политика «АЛРОСA» предусматривает расчет дивидендов исходя из чистой прибыли, а не денежных потоков. Алексей Моисеев заметил, что Минфин, представляющий интересы российского правительства, обсудит этот вопрос с другими акционерами «АЛРОСА».

Это несколько расходится с прежними заявлениями руководства «АЛРОСА», в частности в ходе телефонной конференции по результатам 3К17 — о возможности выплаты специальных дивидендов и перехода к расчету дивидендов на основе денежных потоков (что позволило бы избежать влияния неденежных статей на размер выплат) в будущем.

Предполагая, что «АЛРОСА» сможет продать вышеупомянутые активы за $550-600 млн. (аукцион намечен на 19 февраля), мы считаем, что специальные дивиденды могли бы принести доходность около 5%. Так как это была бы однократная выплата, ее отмена едва ли серьезно скажется на оценке компании, но непоследовательность заявлений может вызвать неодобрение инвесторов.

Sberbank CIB