От VK в этот раз ожидаем полноценного раскрытия, а не частичного, как по итогам 1К. Скорее всего, в итогах 2К будем наблюдать достойный рост выручки при падении рентабельности на фоне высоких инвестиций в молодые проекты.

Текущая наша рекомендация для расписок VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу. Основные риски у VK сейчас видим в динамике рентабельности и окупаемости новых проектов, а также в общих возможных геополитических и макроэкономических потрясениях.

Михайлин Артем
«Велес Капитал»

Российские бенефициары могут получить право на принудительную редомициляцию бизнеса. 21 июля Госдума в третьем чтении проголосовала за законопроект, который может дать российским компаниям инструмент для принудительной редомициляции активов без согласия иностранных акционеров через суд. Его утверждение может привести к всплеску интереса на депозитарные расписки таких компаний за рубежом для последующей перепродажи на Мосбирже, а под его действие могут попасть Яндекс, VK, OZON, TCS Group, X5 Retail Group, Мать и дитя, Etalon и другие.

Как будет работать механизм. Закон предполагает, что российский ключевой владелец «экономически значимой организации» (ЭЗО, их список будет сформирован правительством позднее) может получить прямой контроль над предприятием или компанией без согласия «недружественных» акционеров, владеющих не менее 50% капитала. Истцами судебного процесса могут выступать акционеры и менеджмент ЭЗО, российские владельцы или госструктуры, а по итогам суда компания может быть преобразована в ПАО.

( Читать дальше )

По сообщению агентства «Интерфакс», Госдума приняла в третьем чтении законопроект, разрешающий российским бенефициарам отечественных экономически значимых организаций (ЭЗО), в которых иностранным компаниям из «недружественных» юрисдикций принадлежит не менее 50% долей владения, получить через суд акции ЭЗО в прямое владение, обойдя зарубежные структуры.

Для отнесения организаций (российских юридических лиц или групп лиц, подконтрольных иностранным компаниям из «недружественных» стран) к ЭЗО установлены критерии, которые включают в том числе минимальные значения суммы выручки, стоимости активов, суммы уплаченных налогов или численности сотрудников. Кроме того, ЭЗО должна участвовать во внедрении системно значимых сервисов. Наконец, российским бенефициарам должна принадлежать доля в иностранной компании, превышающая 50% или 20%, если к такому бенефициарному акционеру «недружественные» страны применяют санкции.


( Читать дальше )

Акции VK дорожают на новости о подписании соглашения о стратегическом сотрудничестве с Российским квантовым центром.

Партнеры планируют с помощью облачной платформы VK Cloud создать квантовый компьютер, возможности которого станут основой для обучения нового поколения разработчиков, работающих с квантовыми технологиями для решения прикладных задач.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Интеррос Владимира Потанина становится пассивным инвестором ещё в одном знаковом российском финансовом активе (наряду с Росбанком и Тинькофф) – сервисе для предпринимателей «Точка», покупая его у «Траста».

Ещё одним инвестором в актив, по-видимому, станет VK. При этом операционный контроль над «Точкой» сохранят его менеджеры, а для Интерроса и VK  вложения в «Точку» представляют собой выгодную долгосрочную инвестицию с синергетическим эффектом для развития бизнеса.

Суверов Сергей
УК «Арикапитал»


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 131 395 млн

Объём торгов: RUB 716,7 млн

В свободном обращении: 45,30%

VK планирует выйти в сегмент аудиокниг. Бизнес-модель, в рамках которой будут монетизироваться аудиокниги, размер комиссии площадки на переговорах с издательствами пока не обсуждались. Но в среднем комиссия сервисов цифровых книг составляет 30–50%. Представитель VK подтвердил, что компания планирует добавить аудиокниги в сервис «VK Музыка».

Сегмент аудиокниг в 2022 году упал на 10% к уровню 2021 года – с 3,35 млрд до 3 млрд руб., а весь рынок цифровых книг впервые показал нулевую динамику и составил 11 млрд руб., следует из данных группы компаний «Литрес». Ранее рынок ежегодно рос более чем на 30%. Основной фактор падения сегмента аудиокниг – уход из России в октябре 2022 года шведского сервиса Storytel, который специализировался именно на этом виде цифровых книг. Другие причины падения – прекращение работы в России ряда платежных систем и сервисов, а также рост пиратства.

( Читать дальше )

Во второй половине июня инвесторы должны получить дивиденды от ЛУКОЙЛа. Как выгодно вложить их в рынок акций?

Стоит отметить, что бурный рост индекса МосБиржи, начавшийся в конце октября, подошёл к завершению. Поэтому, если говорить про акции, покупать стоит только бумаги компаний, бизнес которых имеет потенциал дальнейшего органического развития и не подвержен санкционным ограничениям.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Идеи:

1. Транспортный сектор, а именно, “Совкомфлот”, который уже сильно прибавил, но продолжает сохранять потенциал для дальнейшего роста.

2. ИТ-сектор, в частности бумаги VK и Позитив, которые с радостью занимают освободившиеся ниши после ухода иностранных компаний.

3. Акции МосБиржи, благодаря превосходному росту финансовых показателей.

РБК сообщил о прошедшем 31 мая первом заседании арбитражного суда по иску одной из российских управляющих компаний к VК (видимо, к российскому холдинговому юрлицу ООО Компания ВК) по поводу выплат по конвертируемым еврооблигациям vk. По данным издания, истец утверждает, что компания не выполняет требования указа 430 по выплатам по еврооблигациям. Ответчик возражает, что, во-первых, он, по его мнению, не имеет отношения к еврооблигациям (аргумент, по сути, идентичный ранее выдвигавшемуся аргументу VEON – структурно евробонды, как, например, евробонды Evraz Group, являются «прямыми бондами», выпущенными холдингом верхнего уровня, зарегистрированном на BVI, VK Company Limited / первоначально Mail.ru Group Limited, и не имеют поручительств от прочих юрлиц группы) и, во вторых, он выплатил купоны за октябрь 2022 года и апрель 2023 года по бумагам, учитываемым в российской инфраструктуре.

Соответственно, можно предположить, что истец либо владеет бумагами, учитываемыми в зарубежной инфраструктуре (в таком случае указ 430 отношения к нему не имеет), либо иск связан с непогашением выпуска по опциону на раннее погашение, ставшим активным для всех российских конвертируемых евробондов после делистинга ДР на акции весной 2022 года.

( Читать дальше )

VK – финансовые результаты за 1К23: заметный рост выручки, но отсутствие данных по прибыли снижает прогнозируемость 

Общая выручка группы выросла на 39.5% г/г до 27.3 млрд руб., в основном за счет ключевого сегмента Социальные сети и контент-сервисы (+46.7% г/г до 21.5 млрд руб.), где наблюдался рост охвата и вовлеченности. Ежемесячная активная аудитория (MAU) ВКонтакте в России достигла 81.5 млн пользователей (+11% г/г, +1.3% кв/кв), у Дзена показатель дневной аудитории (DAU) достиг 32.5 млн (+11% кв/кв). Также стоит отметить двукратный рост г/г количества просмотров в VK Клипы (почти 1 млрд), а также рост числа просмотров VK Видео на 24% г/г. В сегменте образовательных технологий (EdTech) выручка увеличилась на 20.6% г/г до 3.4 млрд руб., преимущественно за счет консолидации платформы Учи.ру. Выручка VK Tech составила 1.1 млрд руб. (+55.4% г/г) на фоне растущего спроса на решения VK в области рынка труда, корпоративных коммуникаций и облачных сервисов. Новые направления в основном находятся на ранней стадии развития и не показывают существенной динамики выручки г/г.

( Читать дальше )

VK Group опубликовала результаты за 1К23, которые произвели на нас смешанное впечатление. Выручка оказалась на 5-16% лучше консенсуспрогноза и наших ожиданий, но при этом с 1К23 компания отказалась от публикации полной финансовой отчетности, не раскрывая показатели EBITDA, денежного потока и балансовых статей.

Основной сюрприз по выручке преподнесли доходы от онлайн-рекламы, рост которых ускорился до +67% г/г с +41% в предыдущий квартал. Динамика выручки остальных сегментов была близка к нашим ожиданиям. С учетом интенсивных инвестиций в развитие продуктов и сервисов и сильного давления на маржу EBITDA, которое было заметно уже в 4К22, на наш взгляд, ограничение объема раскрываемых квартальных данных может послужить дополнительным фактором осторожного отношения инвесторов к акциям компании в течение текущего года. Позитивные сюрпризы можно ожидать со стороны редомициляции и потенциально M&A.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )