Вчера акции Micron Technology упали в стоимости на 3%, после того как госканцелярия КНР по интернет-информации заявила, что продукты Micron не прошли проверку на предмет безопасности, вследствие чего операторам ключевой инфраструктуры Китая было запрещено покупать продукцию компании.

Комментарий КНР, ссылаясь на риски национальной безопасности, запретила некоторым китайским компаниям, занятым в ключевых отраслях информационной инфраструктуры, покупать чипы памяти у Micron. Марк Мерфи, финансовый директор Micron, в понедельник сообщил, что компания получает около четверти дохода от китайских компаний, продавая чипы напрямую и через дистрибьюторов. Ограничения, по оценке менеджмента, могут снизить выручку на 3–9%, в результате запрета под угрозой оказывается часть ежегодных продаж компании в Китае в размере $3,3 млрд. Мы считаем, что ограничения приведут к потере продаж только на сумму около $1 млрд (поскольку они касаются только части выручки, которую Micron получает в Китае). Полагаем, новость уже отражена в котировках компании.

( Читать дальше )

Micron сообщила об убытке в 1К23 ф. г. в размере $0,04 на акцию, в то время как рынок ожидал прибыль ($0,69). Выручка также оказалась хуже консенсуспрогноза FactSet — $4,09 млрд против $5,71 млрд соответственно.

Из-за слабых показателей компания сообщила о приостановке программы обратного выкупа акций. В целях экономии средств руководство Micron намерено сократить штат работников на 10% в 2023 г. и заморозить выплату бонусов сотрудникам.

Котировки Micron снизились на 1,8% в ходе расширенных торгов.

Выручка Micron упала в 1К23 на 47% г/г, увеличив снижение по сравнению с динамикой 4К22, когда показатель потерял 20% г/г. Это произошло на фоне сокращения продаж во всех сегментах бизнеса: устройств памяти, предназначенных для облачных серверов, предприятий и сетей (CNBU, занимает 43% в общей выручке компании), на 49% г/г, памяти для смартфонов (MBU) — на 66% г/г, SSD-накопителей и их отдельных компонентов (SBU) — на 41% г/г, памяти для автомобилей (EBU) — на 18% г/г.

По оценкам руководства компании, Micron переживает самый серьезный дисбаланс спроса и предложения за последние 13 лет и прибыль останется под угрозой в течение следующего года. Менеджмент прогнозирует ухудшение поставок смартфонов в конце года, что приведет к их снижению по итогам всего года на 10% г/г; раньше компания ожидала сокращения на 7–9% г/г.

( Читать дальше )

Резкое укрепление рубля – причины и следствия. Рубль постепенно восстанавливает свои позиции к доллару с середины марта. Со 120 руб./долл., по состоянию на 9 марта, рубль в пятницу ненадолго укрепился до 71 руб. за доллар, а по итогам недели укрепление составило 9,4%, до 76,08 руб./долл. Ниже мы рассматриваем главные факторы, которые привели к укреплению рубля.

Сильный экспорт в зимне-весенний период связан с погодными условиями в странах-партнерах. Сезонно экспорт газа в начале года сильнее, чем в мае-июне. При этом, ограничения на импорт российского газа приняла только Великобритания.

По подсчетам Интерфакса, экспорт природного газа Газпрома в страны дальнего зарубежья в марте 2022 г. составил 15,3 млрд куб. м, что является максимальным показателем за последние 7 месяцев. В январе Газпром экспортировал 11,4 млрд куб. м газа, в феврале — 12,1 млрд куб. м. Кроме того, по данным Интерфакса, экспорт российского нефтяного сырья в страны дальнего зарубежья в I кв. 2022 г. повысился на 15,8% по сравнению с январем-мартом 2021 г., составив 57,1 млн тонн.

( Читать дальше )

Micron представила сильные результаты за финансовый 2К22 (закончился 3 марта 2022 г.) и прогноз на 3К22. Прибыль без учета разовых факторов составила $2,14 на акцию, на 8% превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($1,98). Выручка составила $7,79 млрд (консенсус: $7,53 млрд). Менеджмент компании также представил сильный прогноз финансовых результатов на 3К22.

На фоне сильной отчетности котировки Micron выросли на 4,5% в ходе расширенной торговой сессии.

Выручка Micron в 2К22 выросла на 24,9% г/г благодаря увеличению продаж во всех сегментах компании. Основной вклад в прирост выручки (53%) внесла реализация памяти DRAM для ПК, видеокарт и дата-центров (+31% г/г). Продажи памяти DRAM и NAND для мобильных устройств увеличились на 4% г/г, NAND для дата-центров, корпораций и розничных потребителей — на 38% г/г, DRAM и NAND для автомобильной отрасли и промышленности — на 37% г/г.

В 2К22 компании удалось увеличить операционную рентабельность благодаря снижению себестоимости в процентном соотношении к выручке с 74% в 2К21 до 54% в 2К22.

( Читать дальше )

Компания Micron отчиталась по итогам четвертого квартала лучше ожиданий рынка. Менеджмент также представил сильный гайденс на следующий период. Выручка эмитента выросла на 33,2% г/г, фактически совпав с оценками аналитиков и первоначальным прогнозом менеджмента. Разводненная скорректированная EPS увеличилась в годовом исчислении в 2,8 раза, на 2,8% превзойдя консенсус ожиданий.

В ходе конференс-колла СЕО Micron вновь отметил рост производства 1-alpha DRAM-решений и 176-слойных NAND-продуктов, что позволило повысить доходность операций. Причем на последний из указанных продуктов приходится основная часть поступлений NAND-подсегмента. Глава Micron также подчеркнул, что компания уже начала поставлять GDDR6 для GPU AMD, а также SSD с поддержкой Gen4 NVMe для дата-центров (ДЦ). Кроме того, совместно с MediaTek были спроектированы первые в мире маломощные DDR5X-решения (графическая память). Спрос со стороны ДЦ ожидаемо оставался очень сильным: поступления выросли на 70% г/г (в том числе поступило несколько заказов на Gen4 NVMe SSD). Продажи производителям ПК, напротив, оказались под давлением на фоне дефицита комплектующих, однако менеджмент отметил высокую потребность клиентов в энергосберегающих чипах памяти, а в этом подсегменте Micron занимает ведущие отраслевые позиции.

( Читать дальше )

Компания Micron отчиталась за третий квартал лучше оценок аналитиков. Однако прогноз менеджмента на следующие три месяца оказался ниже консенсуса от FactSet.

Выручка Micron увеличилась на 36,6% г/г, превысив оценки аналитиков на 0,6%. При этом показатель совпал с первоначальным прогнозом менеджмента. Однако стоит отметить, что в прошлом году третий квартал был длиннее (14 недель). Рост разводненной non-GAAP EPS в годовом исчислении составил 2,24х, на 3,8% превысив ожидания рынка и на 2% превзойдя первоначальные оценки менеджмента.


( Читать дальше )

Американский рынок находится под давлением, пока непонятно как будет разваваться ситуация, тем не менее, у нас рекомендация на покупку бумаг Micron, сильно скорректировавшихся. Цены на продукцию компании перестали снижаться. Цель — $50 за бумагу.

На рынке РФ ставка на глобальную распродажу, уход от рынка на снижение. Интересны акции «Сбербанка», цель – 202 рубля. Вряд ли снижение будет долгим.

Дубинин Иван
ГК «ФИНАМ»