Член комитета Госдумы по информационной политике, информационным технологиям и связи Антон Горелкин 26 июля заявлял, что законопроект о значимых информационных ресурсах относит к таковым IT-компании, которые ориентированы на российский рынок, включая «Яндекс» и Mail.ru. Новости о дискуссии вокруг законопроекта пока не проясняют ситуацию.

Вложения в акции «Яндекса», особенно учитывая их крайне высокие оценки по P/E (капитализация к прибыли на акцию), по-прежнему выглядят высоко рискованными сравнительно с другими вариантами получения дохода на рынке.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Сейчас «Яндекс» торгуется с мультипликатором Р/Е около 30х. В рамках текущего тренда выручки и чистой прибыли, при небольшом их замедлении в 2020 году рынок ожидает снижения этого мультипликатора до 22х. Но и этот уровень выше текущего значения Р/Е для технологических компаний, входящих в расчет индекса S&P 500. При этом рассчитанное с учетом инфляции значение дохода на акцию технологических компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, полученное на основе Р/Е, сейчас близко к 10-летним максимумам. В случае ускорения инфляции в США до 3–4% в ближайшие годы данные показатели, исходя из исторических аналогий, будут оказывать сильное давление на котировки компаний технологического сектора. На этом фоне рыночная роль и лоббистские возможности технологического сегмента слабеют. Мы наблюдаем это и в России, и в развитых странах. Например, Министерство юстиции США 23 июля объявило о начале антимонопольного расследования в отношении Amazon, Apple, Facebook и Google.

На этом фоне, принимая во внимание риски, для бизнеса компании, связанные с законопроектом о значимых информационных компаниях, мы оставляем акции «Яндекса» без оценки.

Вчера днем появилась информация о том, что во вторник утром будет презентован проект CALIBRA, который предполагает запуск новой криптовалюты LIBRA в первой половине 2020 года. Реализация этого проекта позволит пользователям сети Facebook через Messenger осуществлять платежи, используя блокчейн-технологию. Казалось бы, ну что в этом такое? Уже, кажется, только ленивый не сообщил о подобного рода проектах и это никакого хайпа ни у кого не вызвало. Так-то так, но только не в случае с Facebook. Когда вы познакомитесь с участниками проекта, то поймете, что все очень серьезно и, скорее всего, этот проект будет претендовать на звание «THE BEST». Один список соучредителей проекта чего стоит! Это и все ведущие мировые платежные системы — Visa (V), Mastercard (MA) и PayPal (PYPL), и хайповые дискаунтеры — Uber с Lyft'ом, и главный «по тарелочкам» в сфере отды-ха — Booking holding, и многие-многие другие. Так что, безусловно, этот проект претендует на мировое лидерство в этой сфере.

Cегодня должна продолжиться эпопея с проектом CALIBRA, презентация которого должна состояться в первой половине дня по американскому времени. И будет интересно посмотреть на реакцию участников рынка, которые уже два дня с гэпами гонят акции Facebook наверх. И ведь Фейсбуку еще есть куда расти! Так что будем активно болеть за него. А может быть даже и покупать!

Пахомов Павел
ПАО «Санкт-Петербургская биржа»

Накануне в СМИ попала информация о том, что Марк Цукерберг и топ-менеджмент компании знали о проблемах с хранением данных пользователей. Это может повлиять на возможную сделку Facebook и регулятора в лице Federal Trade Commission. По оценкам Facebook, компания заплатит порядка $5 млрд, однако сейчас штраф может подрасти от 15% до 50%.

Текущее разбирательство может дать очередной повод для собрания акционера, чтобы в очередной раз проголосовать за смену главы совета директоров или генерального директора, поскольку это оно и то же лицо – Марк Цукерберг. Ранее этого не получалось сделать, но под давлением регулятора, такой исход имеет шанс на реализацию с вероятностью в 10%. Несмотря на это давление, Марк Цукерберг обладает самым большим количеством голосов в компании, поэтому он успешно пресекает попытки по смещению себя со своих должностей. Однако говорить о том, что инвесторы довольны тем, что происходит с Facebook на протяжении полутора лет, не стоит.

На текущий момент ничего не доказано, и FTC проводит расследование корпоративных действий топ-менеджмента социальной сети, что приведет как минимум к миллиардным штрафам. Несмотря на большие политические риски, компания остается одной из прибыльных и быстрорастущих в своем сегменте, поэтому текущая целевая цена по Facebook — $180. Однако инвесторам стоит воздержаться от покупок, поскольку компания находится в центре политического кризиса, который может закончиться неблагополучно для Facebook.

Меркулов Вадим
ИК «Фридом Финанс»

Ранее в Sizmek уже рассматривали вопрос продажи, поскольку компания представила слабую финансовую отчетность за 2018 год и к тому же накопила высокий для себя долг $64,7 млн. Для Sizmek покупка со стороны более крупного игрока стала бы спасением от банкротства и решением ключевой проблемы бизнес-модели, при которой издержки на инвентаризацию растут быстрее, чем маркетологи фактически осуществляют платежи за рекламную кампанию.

В свою очередь, Amazon благодаря этой сделке может получить конкурентное преимущество на рынке серверов онлайн-рекламы, поскольку Sizmek является вторым по величине рекламным сервером после Google. С его помощью также у компании появляется больше возможностей собирать данные о пользователях и их покупательской способности в интернете. Это полезно для повышения лояльности онлайн-покупателей и является одним из ключевых приоритетов гиганта электронной коммерции. Таким образом, Amazon формирует цифровую экосистему рекламных технологий. Полагаю, доля компании на рынке цифровой рекламы в текущем году увеличится на 30%, до 8,8%, и сможет приблизиться к лидерам рынка — Google и Facebook, занимающих на нем 37,2% и 22,1% соответственно.

( Читать дальше )