Отечественные СПГ-технологии будут развиваться. Недавно вице-премьер Александр Новак в ходе рабочей поездки в Мурманск провел совещание по развитию производства СПГ в России. Он подтвердил планы по развитию отечественных СПГ-технологий и наращиванию производства сжиженного природного газа в ближайшей перспективе до 100 млн тонн в год, или ~138 млрд куб. м после регазификации.

За счет чего возможен рост. Текущее производство составляет порядка 33 млн т. С учетом находящихся в стадии строительства проектов — завода в Усть-Луге и «Арктик СПГ — 2» на Гыданском полуострове Россия может выйти на производство 66 млн т СПГ в год.


( Читать дальше )

Газпром собирается приобрести 50% в Балтийском химическом комплексе  

10 января ФАС сообщила об одобрении покупки Газпромом 50%-ной доли в Балтийском химическом комплексе (БХК). Газохимический завод в Усть-Луге — 100%-ное дочернее предприятие Русгаздобычи мощностью 3 млн т полиэтилена и полипропилена в год. Завод будет перерабатывать 45 млрд куб. м газа в год и производить около 13 млн т сжиженного природного газа (СПГ) в год. Первой технологической частью комплекса должна стать установка по сжижению газа и выделению этана, принадлежащая на паритетных началах Газпрому и Русгаздобыче через СП Русхимальянс. Запуск первой очереди планируется на конец 2024, второй — на 2025. Стоимость завода пока неизвестна, по некоторым оценкам она составляет 3 трлн руб., из которых 1.5 трлн руб. придется на проектное финансирование проекта. На данный момент корпорация ВЭБ.РФ предоставила кредит с общим лимитом 745 млрд руб., а Газпромбанк — бридж-кредит в 45 млрд руб. на реализацию проекта и гарантии подрядчикам на 170 млрд руб.

( Читать дальше )

Газпром может увеличить мощность завода СПГ в Усть-Луге  

Компания может увеличить количество технологических линий на заводе СПГ в Усть-Луге (совместный проект с Русгаздобычей) с двух до трех. Соответствующий меморандум о намерениях был подписан между Газпромом, Русхимальянсом и Linde 7 октября на газовом форуме в Санкт-Петербурге. Третья линия может добавить 6.5 млн т, в результате чего общая мощность завода увеличится до 19 млн т. По данным Коммерсанта, запуск первой очереди намечен на 2024 год, второй — на 2025, а третья очередь должна быть введена в эксплуатацию в 2026 году.

На текущий момент мы считаем новость нейтральной, так как Газпрому еще предстоит оценить целесообразность строительства третьей линии. Ранее глава Русгаздобычи Константин Махова оценивал капзатраты на комплекс в Усть-Луге в 3 трлн руб. (включая затраты на ГХК и СПГ производство). Мы оценивали, что затраты на строительство двух СПГ-линий могут составить порядка 1.5 трлн руб., и строительство третьей линии, по нашим предварительным оценкам, может увеличить затраты на проект на 500-600 млрд руб.

Атон

Новатэк планирует расширить НПЗ в Усть-Луге  

Как сообщает Коммерсант, в 2022 году Новатэк планирует запустить третью линию комплекса по переработке газового конденсата в порту Усть-Луга. Мощность линии составит 3 млн т газового конденсата (рост более чем на 40% по сравнению с текущими объемами), что позволит увеличить производство до 10 млн т в год. Компания объясняет, что рост производства конденсата необходим в связи с развитием новых СПГ-проектов Новатэка.

В целом, мы считаем новость нейтральной. Согласно оценкам, НПЗ сейчас получает около 20 млрд руб. косвенных таможенных субсидий. Расширение производства позволит Новатэку увеличить доходы от этой субсидии, которая к 2024 году будет полностью заменена обратным акцизом. Новатэк торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020 12.0x, что в целом соответствует его собственному среднему 2-летнему значению. Хотя ценовая конъюнктура в газовой сфере, как ожидается, останется неблагоприятной в 2020, что будет сказываться на динамике акций газовых компаний, следующим катализатором для Новатэка, на наш взгляд, должно стать обновление дивидендной политики, которое будет представлено во 2К20.

Атон