Яндекс привлек $400 млн от ускоренного размещения акций

Яндекс в ходе ускоренного размещения акций привлек $400 млн, продав более 8 млн новых акций класса A по цене $49,25 за акцию, то есть вдвое больше запланированного уровня. Об этом говорится в сообщении компании.

Ранее Яндекс объявил, что в целях дополнительного привлечения средств планирует продать новые акции класса A на сумму $800 млн. $200 млн планировалось привлечь через ускоренное размещение акций, еще $600 млн приобретут в равных долях три стратегических инвестора. Таким образом, вместо планировавшихся $800 млн Яндекс привлечет $1 млрд от продажи новых акций. С учетом параметров сделки по разделу активов со Сбербанком, в рамках которой Яндекс потратит 39,6 млрд рублей (или около $570 млн), компания получит порядка $430 млн.

Промсвязьбанк

В лидерах роста акции и облигации IT компаний.

Допэмиссия Yandex стала драйвером для дальнейшего роста котировок. Наибольшую выгоду от мер поддержки получат небольшие компании.

Стоит отметить, что они смогут продолжить деятельность и в иностранных юрисдикциях, получив дополнительные налоговые льготы. Лидеры рынка усилят борьбу за перспективные стартапы. Процессы M&A усилятся в третьем квартале. Инвестиции в перспективные проекты необходимы из-за обострения конкуренции на рынке онлайн-ретейла и fintech. Это хорошо видно на примере Яндекса и Сбербанка, которые будут развивать свои экосистемы самостоятельно.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Компания «Яндекс» во вторник вечером сделала ряд важных заявлений, в том числе объявила о сделке по покупке 45%-й доли в СП с «Яндекс.Маркетом» у «Сбербанка» и о размещении акций на рынке в рамках ускоренного формирования книги заявок на сумму (24 июня было размещено $400 млн вместо изначальных $200 млн), а также представила предварительные финансовые результаты за 2К20.

Мы ожидаем повышенный интерес инвесторов к акциям «Яндекса» на фоне всех этих новостей, однако хотим предостеречь их от чрезмерного оптимизма, так как в них содержатся в том числе и риски, связанные с перспективами монетизации «Яндекс.Маркета», трендами восстановления российского рынка онлайн-рекламы и строительством новой штаб-квартиры. Мы дождемся объявления финансовых результатов за 2К20 и только потом внесем соответствующие изменения в финансовую модель «Яндекса». На данный момент мы подтверждаем рекомендацию «выше рынка».

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

42 млрд руб. за 45%-ю долю в «Яндекс.Маркете». Выход на уровень безубыточности к концу 2023 г. Объявленные условия сделки по покупке Яндекс.Маркета (цена покупки 45% акций Маркета составит 42 млрд руб. денежными средствами, цена продажи 35% акций Яндекс.Деньги – 2,4 млрд руб.) в целом соответствуют нашим ожиданиям. Как ожидается, сделка будет закрыта в 3К20. Мы считаем оценки стоимости Яндекс.Маркета для целей стратегической сделки (87,3 млрд руб. за 100% акций, 2,2x 2020П EV/Выручка) вполне приемлемыми, хотя сами придерживаемся более консервативного подхода к оценке. В центре внимания инвесторов, судя по всему, будут стратегия развития Яндекс.Маркета и перспективы монетизации этого актива (Яндекс намерен стать 3 игроком на российском рынке e-commerce и не ожидает, что EBITDA этого актива выйдет на положительный уровень ранее конца 2023 г.).

( Читать дальше )

«Яндекс» объявил о планах привлечь дополнительное финансирование, в котором примет участие ВТБ, предоставив $200 млн в обмен на долю в «Яндексе» размером чуть более 1%. Согласно условиям размещения акций, ВТБ и два других участника сделки инвестируют по $200 млн и возьмут на себя обязательство не продавать приобретенные акции в течение двух лет. Кроме того, на протяжении того же периода времени максимальная доля каждого инвестора в компании не должна превышать 3,99%.

Учитывая выход «Яндекса» из СП со «Сбербанком», можно предположить, что сотрудничество между ВТБ и «Яндексом» будет укрепляться. Напомним, в конце прошлого года гендиректор ВТБ Капитал Алексей Яковицкий вошел в состав совета директоров «Яндекса». На данном этапе доля ВТБ в Яндексе будет очень мала. Более любопытным представляется дальнейшее развитие сотрудничества между ВТБ и Яндексом. В пресс-релизе Яндекса сказано, что если в ближайшие два года компания будет рассматривать возможности по привлечению внешнего финансирования для Яндекс.Маркета или других проектов в сфере электронной коммерции, то три участника сделки, включая ВТБ Капитал, будут обладать приоритетным правом на предоставление этого финансирования (срок действия этой договоренности может быть продлен еще на один год).

Sberbank CIB

Яндекс и Сбербанк прекратят партнерства по совместным предприятиям

ПАО «Яндекс» и ПАО Сбербанк заключили рамочное соглашение, которое подразумевает прекращение сотрудничества по совместным предприятиям «Яндекс.Маркет» и «Яндекс.Деньги», говорится в сообщении интернет-компании. Так, «Яндекс» намерен выкупить долю Сбербанка в «Яндекс.Маркете» за 42 миллиарда рублей, став единственным акционером интернет-ритейлера. В свою очередь, Сбербанк выкупит 25% акций + 1 рубль, принадлежащих интернет-компании, примерно за 2,4 миллиарда рублей. До конца года сервис проведет ребрендинг и поменяет свое название.

В Яндексе ранее отмечали, что всегда рассматривают различные варианты возможной реструктуризации своего владения в совместных предприятиях. При этом в последнее время наблюдается стремление компании усилить контроль в реализуемых проектах, что могло бы позволить сфокусироваться на раскрытии их потенциала. В связи с этим раздел активов со Сбербанком, который создает конкурирующую экосистему, выглядит логичным.

Промсвязьбанк

— «Яндекс» прекращает сотрудничество со «Сбербанком» в рамках СП. Ожидается, что сделка будет закрыта в 3К20. Прекращение партнерства поможет «Яндексу» сфокусироваться на ключевых проектах, которые теперь можно будет реализовать без ранее существовавших договорных ограничений.

— Мы считаем, что рынок легко абсорбирует выпуск «Яндекса» на $1 млрд, учитывая, что их часть будет размещена среди частных инвесторов. Эти средства могут быть направлены на дальнейшее развитие экосистемы – «Яндекс» может потенциально использовать пандемию COVID-19 как возможность для расширения бизнеса.

— Предварительные результаты за 2К20 показывают значительное снижение темпов роста выручки и еще более сильное негативное влияние на EBITDA. Это будет частично компенсировано улучшением выручки в сегменте такси.

— Мы подтверждаем наш рейтинг «выше рынка» по «Яндексу» и повышаем нашу целевую цену до $54.
           

( Читать дальше )

«Сбербанк» запускает многофункциональный сервис «СберЗдоровье», который будет предоставлять широкий спектр медицинских услуг.

«Сбербанку» интересны крупные b2c-направления, в которых клиентом выступает каждый россиянин, поскольку именно здесь его экосистема сможет реализовать преимущества масштаба операций. Понятно, что банк не будет нас лечить. Он не будет оказывать медицинские услуги. Однако всё, что связано с документооборотом – записью на приём, историями болезни, направлениями и рецептами – банку интересно. Тут нет ничего особо нового – даже создатель браузера Netscape,  Джеймс Кларк, проиграв войну с Microsoft, свой новый большой проект Halcyon затеял как раз в области автоматизации регистратуры поликлиник. Именно там инвесторы видели миллиарды.

Помимо способа совершенствования логистики медучреждений, медицинский документооборот – источник больших данных, в использовании которых банк стремится стать лидером. Данные о состоянии нашего здоровья ценны и для собственных нужд банков, например, для выдачи кредитов. Предиктивная аналитика может улучшить оценку вероятности возврата займа в зависимости от состояния здоровья заёмщика. Банку, имеющему доступ к медицинской информации, не потребуется обращаться к сторонним поставщикам, и они не смогут ввести его в заблуждение в отношении актуальности данных и способа их получения. В некоторых странах, таких как США, банкам запрещают использовать подобную информацию, поэтому там банки активно инвестируют в финтех-стартапы, которым это не запрещено. Очевидна ценность медицинских данных для страховых услуг, для работодателей, для ритейла.

( Читать дальше )

Мы скорректировали оценку методом суммы частей АФК «Система» после публикации компанией результатов за 1К20, которые среди прочего показали ускорение темпов роста бизнеса Ozon в январе-мае. Мы повышаем рассчитанную методом суммы частей целевую цену АФК «Система» в связи с увеличением стоимости ее долей в МТС (оцениваемой исходя из рыночной стоимости) и Ozon (оцениваемой на основе мультипликатора к валовому обороту за 2020 г.).

Эти улучшения лишь частично нивелируются ростом чистых финансовых обязательств корпоративного центра. Мы сохраняем рейтинг компании на уровне «лучше рынка» ввиду чрезмерного разрыва между справедливой чистой стоимостью активов и рыночной капитализацией АФК «Система», даже принимая во внимание значительную стоимость, потребляемую корпоративным центром. Наша оценка косвенно означает справедливый дисконт рыночной капитализации к чистой стоимости активов в ~38% против текущего расчетного уровня ~49%.

Результаты 1К20 по МСФО: выручка и OIBDA соответствуют ожиданиям На прошлой неделе АФК «Система» опубликовала отчетность по МСФО за 1К20, которая соответствует ожиданиям, в том числе в части консолидированной выручки (+6% г/г до 155 млрд руб.) и OIBDA (+2% г/г до 54 млрд руб.). Консолидированный рост OIBDA был обусловлен хорошими показателями БЭСК (+33% г/г), агрохолдинга «СТЕПЬ» (+34% г/г), Медси (+27% г/г) и Бизнес-Недвижимости (+2,4х г/г), но был частично сглажен снижением OIBDA у МТС (-4% г/г) и Segezha (-34% г/г). Подробнее об этом – в нашем обзоре от 11 июня «Обзор результатов АФК „Система“ за 1К20: OIBDA в соответствии с ожиданиями на фоне дальнейшего уверенного роста у Ozon».

( Читать дальше )

Яндекс.Еда запускает сервис доставки для продуктовых ритейлеров   

Яндекс.Еда внедряет новую бизнес-модель — доставку и сборку заказов для ритейлеров. Для этой цели она расширит штат сборщиков заказов, которые также возьмут на себя взаимодействие с пользователями. По данным Яндекс.Еды, количество сборщиков может составить до 25% от общего числа курьеров, работающих с сервисом. Первым партнером станет сеть супермаркетов Верный, также Яндекс.Еда в настоящее время ведет переговоры с несколькими возможными партнерами на федеральном и региональном уровнях. По аналогичной модели уже работают проекты IGooods и Сбермаркет.

У Яндекса пока нет собственной службы доставки и сборки заказов, в отличие от Mail.ru Group и Сбербанка. Между тем, эта модель в сочетании с рекламными возможностями Яндекса имеет хорошие перспективы в контексте конкуренции и развития экосистемы. Тем не менее, чтобы добиться сильных позиций в переговорах с потенциальными партнерами в этом сегменте, Яндекс.Еда надо работать над улучшением возможностей по сборке и доставке заказов.

Атон

Сбербанк купит сервис 2ГИС

Сбербанк подписал обязывающие документы о приобретении контрольной доли 2ГИС — разработчика цифровых карт и справочников городов. По итогам сделки, в которой также участвует ООО «О2О Холдинг» (совместное предприятие Сбербанка и Mail.ru Group в сфере еды и транспорта), доля Сбербанка в 2ГИС составит 72%, доля О2О — 3%, основатели и менеджмент сохранят за собой 25-процентную долю в компании. Инвестиционные фонды Baring Vostok и RTP Global полностью выйдут из капитала 2ГИС, говорится в сообщении Сбербанка.

Сбербанк продолжает развивать свою экосистему и усиливать позиции в цифровом пространстве, в том числе благодаря приобретению ИТ компаний. Картографический сервис откроет возможности для экосистемы Сбербанка, по наращиванию потока данных для анализа, усилению позиции на рынке сервисов и достижению синергетического эффекта для цифровых проектов, которые уже реализуются.

Промсвязьбанк