Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка России, представила в целом позитивный финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Операционная выручка повысилась на 9,7% — до 13,20 млрд руб., причем драйвером роста стали комиссионные доходы, подскочившие на 24,2% — до 9,93 млрд руб. на фоне сохраняющейся высокой торговой активности на большинстве рынков. При этом доля комиссионных доходов в операционных доходах превысила 75%. Комиссионные доходы на рынке акций увеличились на 22,9% — до 1,20 млрд руб., чему способствовал рост объемов торгов на 23,5%. В то же время комиссионные доходы на рынке облигаций сократились на 6,2% до 664 млн руб. Комиссии на валютном рынке выросли на 0,8% до 1,02 млрд руб., на денежном рынке – на 42,4% — до 2,89 млрд руб., на срочном рынке –на 31% до 1,09 млрд руб. Комиссионные доходы от расчетно-депозитарных услуг увеличились на 32,2% — до 1,95 млрд руб. Между тем чистый процентный доход упал на 22,9% — до 3,11 млрд руб., что было обусловлено общим снижением процентных ставок в России и мире.


( Читать дальше )

Московская биржа в пятницу представит финансовые результаты за 2К21 по МСФО и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что чистая прибыль не изменится г/г и к/к, при этом сильный рост чистых комиссионных доходов на 21% г/г будет нейтрализован снижением чистых процентных доходов на 26% г/г и ростом операционных расходов на 18% г/г.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Поддержку чистой прибыли также окажет роспуск резерва в размере 675 млн руб. в связи с мошенническими операциями на рынке зерна после получения компанией страховых выплат. Акции биржи были среди лидеров роста в 2020 (они выросли на 49% против роста индекса Московской биржи на 7%), однако отставали от индекса Московской биржи после наступления даты отсечки по дивидендам за 2020 г. (+2% vs +8%). Сейчас они торгуются по высокому коэффициенту ~15x P/E 2021П, который превышает средние мультипликаторы за последние два и пять лет на уровне соответственно ~12,6x и ~11,7x.

— Мы ожидаем, что чистые комиссионные доходы за 2К21 вырастут на 21% г/г и на 5%к/к. Среди ключевых драйверов их роста в2К21 опять были акции (+23% г/г), деривативы (+36% г/г) –рост обоих сегментов, главным образом, объясняется объемами торгов – и денежный рынок (+33% г/г на фоне роста объемов репо с ЦК на 14% г/г и наращивания репо с КСУ с Федеральным Казначейством). Биржа начала консолидировать недавно приобретенную INGURU (платформу для сравнения финансовых и страховых сервисов) – ее вклад в чистый комиссионный доход составит менее 0,5% в 2К, по нашей оценке.

( Читать дальше )

«МосБиржа» представила неплохие операционные результаты за июль.

Общий объем торгов увеличился на 10,4% в годовом выражении до 87,3 трлн руб., причем рост был обеспечен хорошими показателями рынка акций (+30,1% до 2,01 трлн руб.), срочного рынка (+40,4% до 12,5 трлн руб.) и денежного рынка (+15,9% до 44,6 трлн руб.). И хотя темпы роста объемов торгов замедлились по сравнению с 11,8% в июне, они были в целом в рамках ожиданий. Поэтому мы не ждем какой-то существенной реакции котировок акций «МосБиржи» на данную новость. Инвесторы в ближайшие недели будут ждать публикации финансового отчета компании за 2 квартал (намечена на 20 августа).

Результаты, по нашим оценкам, будут неплохими. Объем торгов «МосБиржи» в апреле-июне повысился на 14,8% в годовом выражении до 251,5 трлн руб., что позволяет рассчитывать на уверенный рост доходов от комиссий. В то же время процентный доход, вероятно, вновь окажется ниже прошлогоднего уровня, хотя и увеличится относительно 1 квартала за счет повышения процентных ставок. Мы также ожидаем, что темпы роста операционных расходов замедлятся по сравнению с январем-мартом, но останутся на повышенном уровне в связи с сохраняющимися высокими тратами на персонал.

( Читать дальше )

Общий объем торгов на рынках «Московской биржи» в июле 2021 года увеличился на 10,4% по сравнению с июлем 2020 года и составил 87,3 трлн рублей.

После того, как обороты биржи выросли на 22,5% год к году в мае, динамика в июне замедлилась до 11,7%, а в июле оказалась еще слабее. Фактически темпы роста вернулись к тем уровням, который биржа таргетировала в базовом сценарии в рамках своей трёхлетней стратегии, анонсированной осенью 2019 года.

Однако главный вопрос, на который нам пока неочевиден ответ, заключается в том, смогут ли финансовые показатели Московской биржи по динамике хотя бы соответствовать операционным результатам. Мы уже не раз отмечали, что основное опасение в данном аспекте вызывает наблюдавшийся в последние несколько кварталов опережающий рост операционных издержек, и в первую очередь расходов на персонал.

Павлов Алексей
«Открытие Брокер»

В июле общий объем торгов на МосБирже вырос на 10,4% г/г

Общий объем торгов на рынках МосБиржи в июле 2021 года увеличился на 10,4% г/г и составил 87,3 трлн рублей. Объем торгов на фондовом рынке без учета однодневных облигаций в июле вырос на 6,3% г/г, на срочном рынке — на 40,4% г/г, на валютном рынке сократился на 6% г/г.

МосБиржа остается ключевым бенефициаром роста интереса инвесторов к фондовому рынку и, как следствие, увеличения объема торгов. Ожидаем крепких финансовых результатов компании по итогам 6 мес. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 206 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Московская биржа объявила результаты торгов за июль     

Общий объем торгов на Московской бирже в июле 2021 составил 87 трлн руб. (+10% г/г). Рост был обеспечен положительной динамикой на рынке акций (2 трлн руб., +30% г/г), денежном рынке (45 трлн руб., +16% г/г) и срочном рынке (13 трлн руб., +40% г/г). Объем прямых сделок репо с ЦБ РФ подскочил до 20 млрд руб. Объем торгов облигациями снизился на 19% до 2 трлн руб., при этом объем новых размещений однодневных облигаций сократился на 44% до 294 млрд руб. Средства участников рынка выросли на 11.3% г/г/-4.5% м/м до 724 млрд руб., а объем рублевых средств, генерирующих наиболее существенный процентный доход, показал рост на 5.8% г/г (-22.6% м/м) и достиг 91 млрд руб…

Представленные результаты в целом нейтральны для динамики цены акций биржи. Мы считаем привлекательным инвестиционный кейс Московской биржи, которая выигрывает от повышения процентных ставок и увеличения объемов торгов. Ближайшим катализатором динамики акций станет публикация финансовых результатов по МСФО за 2К21, ожидаемая 20 августа.

Атон

МосБиржа подвела итоги торгов в июле 2021 года.

Общий объем торгов на рынках Московской биржи увеличился на 10,4% и составил 87,3 трлн рублей ( по сравнению с 79,1 трлн рублей в июле 2020 года). Что инвесторам дает эта информация? МосБиржа – бенефициар роста ключевой ставки. Оператор получает выручку в основном из двух источников – процентного и комиссионного. Процентный доход Московской биржи напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ РФ и последние 2 года он снижался вслед за смягчением политики ЦБ. Но c начала апреля по настоящий момент регулятор значительно повысил ключевую ставку. В общей сложности с 4,25% до 6,5%. Конечно, это не означает, что Московская биржа автоматически увеличит свои процентные доходы на 50%, но рост очевидно будет значительным. Плюс к этому мы наблюдаем и рост оборотов на бирже по отношению к волатильному (оборотистому) 2020-му году.

Таким образом, мы получаем период, когда у МосБиржи растут и процентные и комиссионные доходы. И это еще не видно в финансовой отчётности эмитента, так как все основные события происходили уже во втором и третьем квартале, отчетности за которые пока нет. Самое время рассмотреть возможность купить акции Московской биржи.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Московская биржа опубликовала операционную отчетность за июнь 

По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций в июне вырос на 24% г/г до 2.3 трлн руб. Объем торгов на рынке облигаций без учета однодневных бумаг (овернайт) сократился на 32% г/г до 1.8 трлн руб. С учетом прямых сделок репо с ЦБ РФ оборот торгов на денежном рынке увеличился на 14.4%, а на валютном рынке — на 5.9%. Объем торгов на срочном рынке прибавил 23.7% до 11.4 трлн руб. Средства участников рынка остались без изменений м/м на уровне 758 млрд руб., а объем рублевых средств, генерирующих наиболее существенный процентный доход, подскочил на 20% м/м до 117.4 млрд руб.

В июне биржа продемонстрировала хорошие объемы торгов во всех сегментах, и результаты должны поддержать динамику бумаги.

Атон

Группа ЛСР уходит с LSE, консолидируя free float на МосБирже, выкупит GDR с 3,4% премией к закрытию

Группа ЛСР уходит с Лондонской фондовой биржи из-за низкой ликвидности, которая делает расходы на поддержание листинга неоправданными. Как говорится в сообщении компании, 20 июня совет директоров ЛСР рассмотрел стратегию работы на рынке капитала и решил, что листинг на LSE больше не входит в число приоритетов. Основная ликвидность сосредоточена на Московской бирже, где среднедневной оборот торгов акциями ЛСР составляет 1,8 млн долл., тогда как оборот торгов GDR в Лондоне равен 0,3 млн долл. Компания объявила оферту владельцам GDR по цене 2,11 долл. за бумагу — это соответствует премии в 3,4% к цене закрытия торгов 18 июня и 2,6% к средневзвешенной цене торгов за последний месяц. Заявки принимаются до 20 июля, последний день торгов на LSE — 30 июля.

Мы считаем данную новость позитивной для ЛСР. В итоге, весь объем будет сконцентрирован на МосБирже, а расходы по обеспечению торгов на LSE сократятся.

Промсвязьбанк

«Московская биржа» опубликовала вчера операционные результаты за май и 5М21.

Данные за май указывают на помесячное снижение объемов торгов во всех сегментах, что в значительной мере объясняется длительными праздниками.

Кили Эндрю
Sberbank CIB

В акциях среднедневной оборот в мае практически не изменился по сравнению с апрельским, но увеличился на 36% относительно мая прошлого года и на 18% — за 5М21 в сопоставлении с 5М20.

В облигациях среднедневной оборот оставался существенно ниже значений за аналогичный период прошлого года: за 5М21 он уменьшился на 31%; а в мае упал на 34% по сравнению с апрелем.

На этом фоне среднедневной оборот на денежном и валютном рынках немного повысился — соответственно на 1% и 3% за 5М21 относительно аналогичного периода прошлого года. В деривативах сохранялась хорошая динамика: за 5М21 среднедневной оборот вырос на 21% с уровней 5М20.

При этом остатки на счетах клиентов в рублях и евро были довольно стабильными (в мае они сократились на 1% по сравнению с апрелем), а на долларовых счетах в мае уменьшились на 6% с апрельских уровней.