Новости рынков |Опубликованные операционные результаты Ленты за 3 квартал слабые - Атон

Лента опубликовала операционные результаты за 3К19   

Лента вчера объявила операционные результаты за 3К19. Выручка от продаж по итогам квартала составила 100.4 млрд руб. — рост ушел в отрицательную зону (-0.4% г/г). Снижение было связано с резким падением выручки оптового сегмента (-55% г/г) и замедлением в основных сегментах. Темпы роста в сегменте гипермаркетов снизились с 2.4% г/г во 2К19 до 1.5% в 3К19, выручка супермаркетов выросла на 21% г/г (против 38% во 2К19). Сопоставимые продажи в 3К19 также ушли в минус на уровне -0.5% (с 0.8% во 2К19 без учета НДС). LfL-трафик упал в сегменте гипермаркетов (ухудшившись с -1.4% во 2К до -3.3 в 3К) и снизился в сегменте супермаркетов (с 13.6% во 2К до 5.7% в 3К). На момент объявления результатов количество магазинов Ленты составило 377 (один гипермаркет в аренде и три супермаркета были закрыты в 3К, один компактный гипермаркет был открыт в 3К и один супермаркет в аренде был добавлен после отчетного периода), а торговые площади достигли 1 473 тыс кв м. После отчетного периода группа также закрыла один распределительный центр, который она заместила новым объектом (площадью 70.99 тыс кв м). Группа подтвердила свой предыдущий прогноз по открытию 8 новых гипермаркетов и 3 новых супермаркетов в 2019.
Мы считаем результаты за 3К19 довольно слабыми, учитывая отрицательную динамику выручки и LfL-продаж. Ленте еще предстоит выработать новую стратегию после смены основного акционера.
Атон

Новости рынков |По итогам года Лента может выйти на прибыль 9-10 млрд рублей - Фридом Финанс

Выручка «Ленты», согласно предварительным операционным данным, за 9 месяцев 2019 г. выросла на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 299,6 млрд руб.

К негативным моментам в публикации «Ленты» стоит отнести отрицательную динамику сопоставимых продаж. Довольно заметно, на 2%, сократился трафик, причем это не было компенсировано ростом среднего чека (+1,5% YoY). Это одна из причин стагнации продаж. Торговая площадь розничной сети увеличилась на 4,3%, но объем продаж за третий квартал сократился на 0,4%. Вмешался и сезонный фактор: больше людей проводили время в отпусках. Также, на наш взгляд, программа лояльности в некоторой степени способствовала каннибализации выручки: клиенты не стали тратить заметно больше, но зато начали активнее пользоваться скидками.

Мы полагаем, что рентабельность отдельных показателей ритейлера не изменилась на фоне снижения инфляции. EBITDA «Ленты» за третий квартал могла составить около 9 млрд руб., долговая нагрузка, вероятно, осталась около 2,7х EBITDA. Реакция рынка на отчетность была слабой: весь негатив уже отыгран заранее. До публикации результатов по МСФО за третий квартал мы не меняем таргет по бумаге (282 руб. на горизонте 12 месяцев). На бизнес будут давить негативные факторы, в том числе сокращение трафика, но «Лента» не готова форсировать увеличение торговых площадей, предпочитая сосредоточиться на качестве развития.

( Читать дальше )

Новости рынков |Трансформация гипермаркетов положительно скажется на финансовых и операционных результатах X5 - Велес Капитал

Решение набсовета X5 в общем не стало для нас сюрпризом так как обсуждение будущего сети «Карусель» шло уже давно. Сеть демонстрировала наиболее слабые финансовые и операционные результаты среди трех основных форматов компании. Рентабельность и плотность продаж были ниже целевых уровней несмотря на попытки X5 исправить это. Во многом это связано с трансформацией предпочтений потребителей, которые стали меньше закупаться впрок и чаще ходить в магазины «У дома». Помимо этого гипермаркеты перестали предлагать покупателям более выгодные цены, чем меньшие форматы, или разница стала не столь велика. Гипермаркеты дольше окупаются, чем прочие форматы, т.к. зачастую используют собственные площади, а не арендованные. Все это делает формат не очень привлекательным в данный момент. Операторы гипермаркетов в России, такие как например «Лента» или «Окей!, демонстрируют последнее время результаты хуже чем их конкуренты, оперирующие в основном меньшими форматами.
На наш взгляд, трансформация гипермаркетов положительно скажется на финансовых и операционных результатах X5 в перспективе, в частности на рентабельности, и компания сосредоточится на форматах, где она уже является лидером. Также передача магазинов „Перекрестку“ дополнительно упрочит позиции сети на рынке, а это, на данный момент, наиболее быстрорастущая сеть в портфолио группы.

По итогам 3К этого года, ритейлер ожидает негативный эффект на чистую прибыль в размере 5-6 млрд руб., что может составлять примерно 11%-13% от показателя за этот год. Чистая прибыль является для X5 базой для расчета дивидендов и увеличилась на 59% г/г в 1П 2019 г. На фоне трансформации прирост дивидендов по итогам года может оказаться не столь сильным как ожидалось ранее.
Михайлин Артем
ИК Велес Капитал»

Новости рынков |При неблагоприятной макроконъюнктуре среди ритейлеров интересны будут акции Магнита - Альфа-Банк

Мы возобновляем анализ российского розничного сектора. Мы ожидаем, что плотность продаж достигнет дна в 2019-2020 гг. на фоне меньшего числа открытий магазинов и продовольственной инфляции.

Мы консервативно отразили в наших моделях дальнейшее снижение рентабельности, так как конкуренция, вероятно, будет поддерживать ритейлеров в режиме инвестиций в цены, тогда как возможностей для оптимизации расходов становится все меньше. Мы считаем, что этого уже отражено в котировках, и видим потенциал роста 2-32% среди анализируемых нами компаний.
Мы подтверждаем рекомендацию по «Магниту» на уровне ВЫШЕ РЫНКА, видя возможности для увеличения стоимости компании в оптимизации оборотного капитала, что будет стимулировать рост СДП. Мы по-прежнему верим в возможности X5 (ПО РЫНКУ) поддерживать рентабельность EBITDA на уровне более 7% в среднесрочной перспективе, однако мы предпочитаем более привлекательный момент для входа на основе оценок стоимости. В случае с


( Читать дальше )

Новости рынков |Низкая потребительская активность негативно отразилась на динамике выручки Ленты - Промсвязьбанк

Лента в I полугодии получила 4,5 млрд руб. чистого убытка после прибыли годом ранее

Лента в первом полугодии 2019 года получила 4,453 млрд рублей чистого убытка (по стандарту МСФО 17) по сравнению с чистой прибылью в 5,161 млрд рублей годом ранее, сообщил ритейлер. EBITDA ритейлера снизилась на 5,7%, до 16,144 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 8,1% против 8,9% годом ранее. Валовая прибыль Ленты выросла на 6%, до 44,855 млрд рублей. Валовая маржа снизилась до 22,5% с 21,9% годом ранее. Выручка увеличилась на 3,1%, до 199,211 млрд рублей.
Результаты Ленты оказались хуже ожиданий рынка. Низкая потребительская активность негативно отразилась на динамике выручке, а растущая интенсивность промо стала причиной сокращения валовой маржи. Что касается убытка, то он в основном был обусловлен негативным влиянием неденежных расходов на общую сумму 10,2 млрд рублей. В частности, менеджмент компании принял решение о пересмотре базиса при тестировании активов на предмет обесценения.
Промсвязьбанк

Новости рынков |Этот год будет слабым для Ленты - Финам

Полугодовой отчет «Ленты» отразил убыток почти 5 млрд руб. на фоне обесценения по активам 9 млрд руб, но даже если абстрагироваться от данного неденежного списания, мы обозначаем результаты как слабые.

После смены стратегии эмитент демонстрирует малый рост выручки (+3,1% г/г в 1П2019), который не может абсорбировать увеличение операционных затрат. Если не брать в расчет амортизационные отчисления и аренду, которые некорректно сравнивать с результатами прошлого года из-за перехода на МСФО 16 и сокращения срока полезного использования основных средств, то расходы, по нашим расчетам, повысились почти на 14% г/г. Скорректированная прибыль упала практически вдвое до 2,38 млрд руб., маржа чистой прибыли (скорректированной) уменьшилась с 2,8% в 1П2018 до 1,2% в 1П2019.
По нашим оценкам, этот год будет слабый для ритейлера, прибыль без учета единовременных факторов может снизиться на 50%. Мы приостанавливаем покрытие GDR «Ленты».
Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Новости рынков |Лента опубликовала слабые финансовые результаты - Атон

Лента: Слабые результаты за 1П19, EBITDA на 3.7% ниже консенсуса, пересмотр базиса при тестировании активов на обесценение привел к чистому убытку
· В целом Лента опубликовала слабые финансовые результаты за 1П19, предполагающие долгий путь, который группе предстоит пройти для реализации своей новой стратегии, где акцент сместился с роста на эффективность.
Атон

· Показатель EBITDA Группы снизился на 6% г/г и отстал от консенсус-прогноза на 4%, тогда как снижение справедливой стоимости в отношении 77 магазинов привело к чистому убытку в размере 4.5 млрд руб. против чистой прибыли в 5.2 млрд руб. за 1П18.

· Лента пересмотрела свой прогноз по открытию супермаркетов с 7 до 3 магазинов. План по открытиям гипермаркетов подтвержден.

Лента сообщила о росте продаж на 3.1%, при этом выручка достигла 199.2 млрд руб. Розничная выручка выросла на 7.2% г/г в 1П19 (за счет роста сопоставимых продаж на 2.9% и расширения торговых площадей на 5%), в то время как выручка от оптовых продаж упала на 62%.

( Читать дальше )

Новости рынков |Операционные результаты Ленты за 2 квартал достаточно слабые - Атон

Лента опубликовала операционные результаты за 2К19    

Вчера Лента опубликовала операционные результаты. Выручка от продаж в 2К19 увеличилась на 0.4% до 100.2 млрд руб., хотя в предыдущем квартале она выросла на 6.0%. Замедление роста вызвано резким уменьшением объемов выручки в оптовом сегменте (-62.4% г/г). В главных для Ленты сегментах динамика также оказалась слабой: рост гипермаркетов замедлился с 6.9% г/г в 1К19 до 2.4% г/г в 2К19, а выручка супермаркетов увеличилась на 38% г/г (против 55% в 1К19). Рост продаж LfL значительно замедлился (с 5% в 1К19 до 0.8%, без влияния НДС). Трафик LfL в гипермаркетах Ленты составил -1.4%, а в супермаркетах его рост замедлился. За 1К19 число магазинов в сети Лента достигло 377 (в предыдущем квартале — 375), торговая площадь выросла на 5.0% г/г до 1 473 тыс. кв. м.
Мы считаем результаты достаточно слабыми, учитывая отрицательную динамику трафика и рост выручки всего на 0.4%. Более того, соглсно комментариям менеджмента во время телеконференции, динамика LfL продаж в июле ухудшается. На текущий момент Лента разрабатывает новую стратегию после того как у основным акционером компании стала Севергрупп.
Атон

Новости рынков |Замедление роста выручки Ленты вызвано резким уменьшением объемов в оптовом сегменте - Атон

Лента: Операционные результаты за 2К19 – Снижающиеся темпы роста выручки и
продаж

· Лента представила слабые операционные результаты за 2К19: выручка выросла всего на 0.4% г/г вследствие снижения оптовых продаж и ухудшения динамики в основных сегментах

· Рост продаж LfL в 2К19 резко замедлился (до 0.8% с 5.0% в первом квартале), LfL трафик в гипермаркетах стал отрицательным

· На телеконференции внимание будет приковано к новой стратегии Ленты –новым крупнейшим акционером стала Севергруп. На текущий момент мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО.

Выручка от продаж в 2К19 увеличилась на 0.4% до 100.2 млрд руб., хотя в предыдущем квартале она выросла на 6.0%. Замедление роста вызвано резким уменьшением объемов выручки в оптовом сегменте (-62.4% г/г). В главных для Ленты сегментах динамика также оказалась слабой: рост гипермаркетов замедлился с 6.9% г/г в 1К19 до 2.4% г/г в 2К19, а выручка супермаркетов увеличилась на 38% г/г (против 55% в 1К19).

Рост продаж LfL значительно замедлился (с 5% в 1К19 до 0.8%, без влияния НДС). Компания сообщила, что во 2К19 была отмечена инфляция «на полке» (впервые с 1К17). Тем не менее снижение LfL чека произошло из-за уменьшения товаров в продуктовой корзине. Трафик LfL в гипермаркетах Ленты составил -1.4%, а в супермаркетах его рост замедлился.

( Читать дальше )

Новости рынков |Рост выручки Ленты практически остановился во 2 квартале - Финам

«Лента» представила достаточно слабые данные по сопоставимым продажам. Несмотря на то, что динамика LFL выручки осталась положительной (+0,8% при росте среднего чека и траффика на 0,2% и 0,6% соответственно), результат замедлился с +5,0% в 1К2019, и в гипермаркетах – основном формате компании, LFL продажи сократились на 0,2% при снижении количества чеков на 1,4%.

Всего выручка повысилась на 0,4% во 2-м квартале и на 3,1% в 1-м полугодии. Рост продаж во 2-м квартале практически остановился в основном в связи с замедлением экспансии и динамики сопоставимой выручки. Торговая площадь выросла на 5% в сравнении с прошлым годом. В прошлом году эмитент объявил о смене стратегии и смещения фокуса на оптимизацию капитальных и операционных затрат, и подобная динамика выручки оказалась в целом в рамках ожиданий.
Финансовые результаты по МСФО компания представит в конце августа, и главный интерес для инвесторов будет представлять маржа операционной прибыли, которая отразит способность менеджмента контролировать затраты в условиях малого роста продаж. Оптимизация расходов и сети могла бы привести к улучшению денежного потока, снижению долга и процентных расходов, на которые приходится чуть выше 2% выручки. Сокращение финансовых расходов стало бы резервом для роста прибыли.
Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

....все тэги
2010-2020
UPDONW