Севергрупп планирует сохранить публичный статус Ленты в случае покупки ритейлера — CEO Ленты

Севергрупп Алексея Мордашова планирует сохранить публичный статус Ленты в случае покупки мажоритарной доли в компании, сказал CEO Ленты Герман Тинга на телефонной конференции во вторник. Севергрупп и господин Мордашов дали понять, что они считают, что такая крупная компания, как Лента, и ее акционеры выиграют от публичного статуса компании. Поэтому они хотят оставить Ленту публичной компанией", — заявил глава Ленты. По словам IR-директора Ленты Альберта Аветикова, по результатам оферты Севергрупп рассчитывает получить минимум 50% акций ритейлера.

Помимо публичного статуса, важным моментом является желание Севергрупп увеличить долю в Ленте до 50%. Если миноритарные акционеры по оферте не принесут нужного количества акций (около 8,1%), а такое вполне вероятно, т.к. премия к рыночной цене не очень большая, то Севергрупп может начать скупать их с рынка. Такое развитие событий должно позитивно отразиться на акциях Ленты.

Промсвязьбанк

Миноритарии «Ленты» могут не согласиться на предложение структуры «Северстали», поскольку предполагают, что акции имеют значительный потенциал роста. В этой связи, не исключена скупка акций на открытом рынке и у миноритарных держателей, как со стороны нового инвестора, так и со стороны его возможных конкурентов, поскольку у нового акционера нет контрольного пакета. Конкуренты, в свою очередь, могут захотеть приобрести блокпакет, что, кстати, не требует обязательной оферты.

Скупка может привести к заметному росту котировок в краткосрочной перспективе. Вчера торговый оборот составил 2,5 млн GDR. Косвенным признаком скупки может стать рынок репо. Пока ситуация спокойная, но бумаг в репо очень мало. Если ставка репо упадет, как уже бывало, а цена на рынке пойдет вверх, то это может быть признаком скупки.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

ООО «Севергрупп» А.Мордашова подписало обязывающие соглашения со структурой TPG Group — Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) о покупке их долей в ритейлере «Лента». Всего «Севергрупп» покупает около 41,9% капитала «Ленты» (без учета казначейских акций) по $3,6 за GDR, или $18 за акцию. Общая сумма сделки составляет приблизительно $729 млн. Цена предложения соответствует оценке 100% акций «Ленты» около $1,75 млрд. Премия составляет 9,76% к средневзвешенной цене ГДР Ленты на LSE за последние 6 месяцев.

Завершение сделки зависит от выполнения ряда условий, включая получение одобрения Федеральной антимонопольной службы, ожидается, что оно произойдет до конца мая, сказано в сообщении. После закрытия сделки «Севергрупп» выставит оферту миноритариям «Ленты» по той же цене — $3,6 за GDR, или $18 за акцию.

На этих новостях расписки «Ленты» растут на торгах сегодня на 3,3%.

Напомним, в августе 2011 года фонд TPG, ЕБРР и «ВТБ Капитал» выкупили 44% «Ленты» у А.Мейера за $1,14 млрд., таким образом, вся «Лента» была оценена в $2,6 млрд., соответственно $6 за ГДР.

( Читать дальше )

Сильный рост показывают акции «Ленты», реагирующие на новости о покупке доли акционерного капитала структурами Алексея Мордашова.

Акциями новость уже отыграна, пора переходить в коррекцию. Бумаги уже до появления новостей прилично выросли. В целом, для самой «Ленты» — это позитив. Сам по себе этот бизнес интересен, он в моменте не в фаворе, не прибыльный, но в конечном итоге надо верить в хорошее: снимут санкции, народ разбогатеет, будет все покупать.

Глобально бумаги уже завершили рывок, может быть завтра-послезавтра еще могут быть спекулятивные движения. Если играть в длинную (год и более) – можно их покупать. Но в короткую – уже не стоит входить в бумаги.

Родин Виктор
«ДиМакс Капитал»

Сеть гипермаркетов «Лента» сообщила, что «Севергрупп» Алексея Мордашова подписала соглашение о покупке 41,9% доли в компании «Лента», из которых 34,4% у Luna (связанной с TPG) и 7,4% у ЕБРР. Цена составляет $3,60 за ГДР Ленты в обоих случаях (т. е. стоимость всей компании оценивается на уровне $1,8 млрд), что на 8% выше вчерашней цены закрытия.

Сделка должна быть одобрена ФАС, предположительно это произойдет до 31 мая. После этого и после выполнения условий сделки, «Севергрупп» планирует выставить миноритариям оферту по цене сделки, предложение будет действительно в течение 21 дня (возможно, этот срок будет продлен на 14 дней).

Эта информация, бесспорно, должна позитивно повлиять на оценку компании, поскольку структура сделки достаточно прозрачна, а цена оферты — выше рыночных котировок. Ответ на вопрос, сохранит ли «Лента» статус публичной компании с биржевым листингом, будет зависеть от того, сколько акций будет предъявлено к выкупу, однако мы не исключаем, что у нее останутся ценные бумаги в свободном обращении. Такое развитие событий, вероятнее всего, станет дополнительным импульсом к развитию бизнеса, однако многое будет также зависеть от возможной консолидации торговой сети с другими активами «Севергрупп».

Sberbank CIB

( Читать дальше )

«Севергрупп» приобретает 41,9% «Ленты» за $729 млн, что даст премию 7% к цене закрытия 1 апреля. Миноритарии получат оферту по оценке $3.6 (234 руб.) за расписку.

По данным «Ленты», «Севергрупп» подписала обязывающее соглашение о выкупе долей у крупнейших акционеров сети гипермаркетов «Лента» – TPG и Европейского банка реконструкции и развития. TPG владеет 34,4%, а EБРР – 7,5%. Сумма сделки $728,9 млн или $3,6 (234 руб.) за одну расписку. Вся компания оценена примерно в $1,75 млрд. При цене $3,6 за расписку EV/EBITDA = 5,74, что на уровне оценки «Магнита» — 5,77 и Х5 — 5,82.

По условиям сделки, «Севергрупп» сделает предложение миноритарным акционерам о выкупе у них расписок по цене $3,6. В связи с тем, что ФАС еще не одобрила сделку и неизвестна дата оферты. Поэтому, мы рекомендуем покупать расписки не дороже $3.5 (225 руб.) за расписку, чтобы получить не менее 10% годовых к предполагаемой дате выплаты денежных средств, 22.08.2019, если сама оферта придёт в начале мая 2019.

«Инвестиционная компания ЛМС»

«Севергрупп» договорилась приобрести 34,44% акций «Ленты» у TPG и 7,47% акций «Ленты» у ЕБРР, после чего «Севергрупп» выставит оферту миноритарным акционерам. Цена покупки в размере $3,6/ГДР соответствует премии в размере 6,5% к вчерашней цене закрытия и премии в размере примерно 10% к шестимесячной средневзвешенной цене. Цена покупки предусматривает оценку «Ленты» в $1,75 млрд, что соответствует коэффициенту 2019П EV/EBITDA 5,4x и предполагает премию 12% к акциям X5 и дисконт 5% к акциям «Магнита».

Закрытие сделки (завершение сделки зависит от выполнения ряда условий, включая получение одобрения Федеральной антимонопольной службы) ожидается к концу мая 2019.

«Севергрупп» не планирует проводить делистинг «Ленты», но сохраняет за собой это право, чтобы сохранить свою денежную позицию на достаточном уровне для покупки 100% акций «Ленты» (в случае оферты).

Альфа-Банк

Мордашов покупает 42% Ленты у TPG и ЕБРР за $729 млн, выставит оферту миноритариям по $18 за акцию

ООО Севергрупп Алексея Мордашова подписало обязывающие соглашения со структурой TPG Group — Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития о покупке их долей в ритейлере Лента. Всего Севергрупп покупает около 41,9% капитала Ленты (без учета казначейских акций) по $3,6 за GDR, или $18 за акцию. Общая сумма сделки составляет приблизительно $729 млн, говорится в сообщении компании А.Мордашова. После закрытия сделки Севергрупп выставит оферту миноитариям Ленты по той же цене — $3,6 за GDR, или $18 за акцию.

Севергупп покупает Ленту с небольшой премией к рынку, которая составляет порядка 5-7%. Это, скорее всего, не приведет к массовому участию миноритариев в оферте. Тем более, что вход в капитал Мордашева открывает перспективы для развития Ленты, что может позитивно отразиться на ее капитализации.

Промсвязьбанк

TPG Group и ЕБРР продадут свои доли в Ленте, предусмотрена обязательная оферта   

Ведомости сообщают, что TPG Group и ЕБРР продадут свои доли в ритейлере — 34.4% и 7.5% соответственно — Севергрупп Алексея Мордашова. Для целей сделки Лента оценивается в $1.75 млрд, и за 41.9% Севергрупп заплатит $729 млн. Сделка должна быть одобрена ФАС.

В соответствии с условиями сделки, Севергрупп объявит обязательную оферту миноритариям по цене $3.6 за GDR, которая предполагает премию более 8% к цене акций на момент закрытия рынка 26 марта, когда Ведомости впервые сообщили о сделке. Также цена предполагает премию 6.5% к вчерашнему закрытию. Принимая во внимание премию к цене, а также возможный синергетический эффект для Ленты, которая сможет использовать опыт Севергрупп в области ИТ-решений для укрепления своих позиций на рынке, мы считаем эту новость позитивной.

АТОН

Сегодня FMCG-ритейлер «Лента» объявил о том, что между ЕБРР и «Севергрупп» бизнесмена Мордашова ведутся переговоры в отношении возможной продажи доли 7,4%. Аналогичные переговоры шли и с TPG Group о продаже доли 34,13%. В последнем случае менеджмент «Ленты» сообщал, что продажа может быть совершена исключительно при условии обязательного предложения о выкупе всем акционерам и держателям расписок. При этом на данном этапе все ещё отсутствует какая-либо определённость по поводу того, состоится ли сделка или нет.

Считаем, что при одобрении сделки будет развиваться примерно по следующему сценарию: с TPG из капитала выйдет ЕБРР, а структуры Мордашова получат 41,55%. Если сделка состоится, то имеет смысл рассматривать два сценария выкупа у миноритариев – базовый и оптимистичный. В базовом сценарии стоит ориентироваться на самую консервативную оценку – средневзвешенную рыночную цену расписок за последние полгода, которая составляет около 220 руб. за бумагу. У этих значений котировки оказались сразу после появления новости. В оптимистичном – премия к рынку составит до 30%.

( Читать дальше )