Публикуемые одним из лучших брокеров Saxo Bank ежегодно уже в течение 16 лет «шокирующие предсказания» привлекают внимание инвесторов не к основным трендам, хотя, несомненно, их учитывают, но к маловероятным событиям, потенциал которых игнорируется другими аналитиками, которые могут существенно изменить картину мира, если они станут реальностью. Банк, опубликовав «шокирующие предсказания», традиционно предупредил, что они не являются его базовым сценарием или официальным прогнозом.
1. ЕС спишет долги

Со времён древнего Вавилона до Европы 1930 годов долговые юбилеи были гораздо более частым явлением, нежели это кажется многим из нас. Практика прощения долгов в Европе также была очень распространена. В перерывах между войнами юбилеи проходили по всей Европе. Объем прощенных долговых обязательств доходил до 50 % ВВП Франции, 36 % ВВП Италии и 24 % ВВП Великобритании. Глава отдела макроанализа Кристофер Дембик полагает, что из-за итальянской «болезни», перекидывающейся на европейские банки, ЕС начнёт клониться к новому экономическому спаду. ЕЦБ прибегнет к новым мерам смягчения денежно-кредитной политики, включая операции долгосрочного целевого кредитования (TLTRO), но этого будет недостаточно, и, когда «болезнь» распространится на Францию, политики начнут понимать величину проблем ЕС. У Германии и остальных стран Старой Европы, не желающих распада еврозоны, не остается другого выбора, кроме поддержки монетизации долга. Будут расширены полномочия ЕЦБ на монетизацию долгов всех уровней, превышающих 50% ВВП каждой из стран-участниц. Суммы сверх 50% ВВП будут гарантированы за счет еврооблигаций специального фонда. Страны союза примут новое бюджетное правило, разрешающее объединять дефицит в размере до 3% ВВП на уровне всего блока.



( Читать дальше )

В то время как «надежда» продолжает исчезать (сейчас она самая низкая с декабря 2017 года), потребительское доверие Conference Board повысилось до самого высокого уровня с марта 2001 года.
«Потребительская оценка текущих условий улучшилась, что говорит о том, что экономический рост все еще остается сильным. Однако, несмотря на то, что ожидания продолжают отражать оптимизм в краткосрочных экономических перспективах, потребители не ожидают ускорения роста».Итак, последний раз, когда американцы были в таком восторге от текущей экономической ситуации, был на пике пузыря DotCom (и что только что произошло на прошлой неделе в новом пузыре dotcom Америки?).

Американцы в возрасте 35-54 лет столкнулись с развалом доверия (в то время как доверие молодых групп резко выросло) ...

( Читать дальше )

Две недели назад мы представили то, что кредитный стратег Банка Америки Барнаби Мартин сказал, что его самая большая проблема в течение оставшейся части года — эскалация торговой напряженности между США и Европой.

Он утверждал, что усиление торговой напряженности между США и ЕС может привести к опасениям «количественной неудачи». В конце концов, он сказал: «Еврозона — это большая, открытая экономика, и ЕЦБ по политическим мотивам недавно объявил о завершении QE». Чтобы подчеркнуть это, Мартин показывает, что неопределенность в отношении глобальной торговой политики в настоящее время возросла до уровня, который в последнее время наблюдался в конце 1994 года, во время создания НАФТА. «Поэтому большая озабоченность в отношении торговли уже на рынках».Но почему BofA так беспокоится о глобальной торговле, когда рынки, похоже, постоянно беспокоятся о ней в последнюю очередь? Как раз сегодня, Bloomberg написал, что «биржевой бум показывает, что торговая война становится фоновым шумом». Причина, как объясняет BofA, состоит в том, что торговая напряженность ставит под угрозу одну из великих мирских тем последних нескольких лет, а именно глобальный синхронизированный рост.



( Читать дальше )

Консенсус в том, что экономика делает большие успехи и будет преуспевать.

Все кажется прекрасным — не так ли?

Ну, не совсем.Я рассматриваю некоторые важные, но мало используемые индикаторы, которые показывают очень сложные экономические данные.
Вот три важных показателя, которые будут бросать лед в повествование о горячей экономике, которое господствует в средствах массовой информации ...

Прямо сейчас кривая доходности опасно близка к сплющиванию — тогда вскоре после этого инвертируется.

Глядя на правило 2 n '10 — разброс между 2-летними и 10-летними казначескими облигациями — мы видим, что спрэд находится на самой низкой отметке с момента Великой рецессии 2008 года.

( Читать дальше )

Даже после девятилетнего бычьего рынка и улучшения экономики, 28 марта 2018 года в Wall Street Journal заголовок и подзаголовок гласят:

«Почему государства так привязаны к наличным деньгам? Есть две большие причиныДоля государственных и местных налоговых поступлений, предназначенных для Medicaid и государственных пенсий, является самой высокой с 1960-х годов»

Теперь представьте, что будут делать «безденежные» государства, если ударит дефляционная депрессия. Это означало бы резкое сокращение налоговых поступлений.

Роберт Прехтер в «Conquer the Crash» предупредил:
«Не полагайтесь на правительственные программы для обеспечения вашей старости. Пенсионные программы, такие как социальное обеспечение в США, являются схемами перераспределения, а не страхованием, поэтому они полагаются на налоговые поступления правительства. Аналогичным образом, Medicaid является федеральной субсидируемой программой медицинского страхования, финансируемой государством, и, как таковая, она полагается на передачу налоговых поступлений государства. Когда доходы людей рушится в депрессии, то же делают налоговые поступления правительства, заставляя стоимость трансфертов богатства падать. Каждый мыслимый способ сохранения этих программ может привести только к худшим проблемам. «Кризис» в правительственных программах перераспределения неизбежен.

Не полагайтесь на прогнозируемые профициты государственного бюджета. Пару лет назад правительство США объявило о профиците бюджета, прогнозируло его годы в будущее и предсказывало здоровые тенденции для своих программ перераспределения. Это был правильный вывод? Ну, в 1835 году, после более чем двух десятилетий экономического бума, государственный долг США был по существу полностью выплачен в первый (и единственный) раз. Обычные экономисты назвали бы такое достижение, как бычий «фундаментальный» статус. (В любой момент, когда аналитик утверждает, что использует «фундаментал» для макроэкономического или финансового прогнозирования, бегите). Фактически, эта степень платежеспособности правительства произошла в тот самый год начала 7-летнего медвежьего рынка, который произвел две депрессии. Правительственные излишки, порожденные чем-то иным, чем постоянная политика бережливости, являются результатом исключительно высоких налоговых поступлений во время бума и, следовательно, являются сигналом для долгосрочных максимумов. Они не бычьи; они медвежий и иронически предвещают огромный дефицит прямо за углом.

Не полагайтесь на страховку банковского вклада какого-либо правительства. Денег, доступных через FDIC, например, достаточно, чтобы покрыть лишь небольшую часть банковских депозитов в США.… Вся идея того, что другие банки и налогоплательщики гарантируют банковские депозиты, — это, во-первых, кража и, следовательно, морально неправильная и, следовательно, в конечном счете, практически неправильная. Правительство, спонсируемое страхованием вкладов, убаюкивало вкладчиков в ложное чувство безопасности. После 1930-х годов, когда тысячи банков потерпели неудачу, вкладчики стали осторожно относиться к расточительным банкам. Сегодня они не знают и не заботятся о том, что делают их банковское начальство с их деньгами, потому что они думают, что правительство страхует их депозиты. Страхование вкладов, вероятно, позволит спасти счета в первых немногих проблемных банках, но если будет системное схлопывание операций с деньгами и кредитами, эта страховка не будет защищать вас. ...

Не ожидайте, что государственные службы останутся на своем нынешнем уровне. Океан денег, необходимых для запуска раздутых союзом государственных систем государственных школ, будет недоступен в депрессии. Школьные округа должны будут принять меры по сокращению расходов, и большинство из них приведет к еще худшему обслуживанию. Поощряйте недорогие решения для свободного рынка, которые принесут пользу как детям, так и учителям. Налоговые квитанции, оплачивающие дороги, полицию и тюрьмы, пожарные департаменты, уборку мусора, аварийный (911) мониторинг, системы водоснабжения и т. Д., упадут до таких низких уровней, что услуги будут ограничены. Ищите способы получить лучшие услуги в других местах, где бы они ни были законными и возможными.»

перевод отсюда

Многие считают, что дефляция определяется как «падение цен». Неверно. Правильно, что падающие цены являются следствием дефляции, посмотрите, почему реальное определение служит предупреждением финансовому миру 2018 года.

Текстовая версия видео:

Скорее всего, большинство людей не просыпалось сегодня утром с мыслью о дефляции в своем сознании или даже мимолетно не вспоминало о ней в прошлом месяце. Дефляции просто нет на экранах радаров большинства людей. Но, по мнению EWI, должна быть.

Прежде чем мы перейдем к вопросу, давайте рассмотрим определение дефляции Webster:«Дефляция — это сокращение объема денег и кредита по отношению к имеющимся товарам.»

Обратите внимание, что определение не включает «падение цен». Это просто эффекты. Роберт Пректер в «Conquer the Crash» развивает:«Когда объем денег и кредитов падает относительно объема доступных товаров, относительная стоимость каждой единицы денег возрастает, что приводит к снижению цен на товары. Хотя многим людям трудно это сделать, правильный способ понять это изменение состоит в том, что ценность единиц денег возрастает, а не ценность товаров падает.»

Основные дефляционные периоды встречаются редко. В мире наблюдалась дефляция с 2007 по 2009 год, но в истории США были только два полномасштабных дефляционных эпизода: с 1835 по 1842 и с 1929 по 1932 год. Основные дефляции разрушительны и идут вместе с экономическими депрессиями.

( Читать дальше )

взято отсюда
США становятся всё более воинственны в вопросах импорта.Первый президент Соединенных Штатов Джордж Вашингтон, поскольку он читал «Богатство народов» Адама Смита, был великим сторонником свободной торговли. Страсть Смита к беспрепятственной торговле повлияла на Вашингтона.В своем прощальном обращении Вашингтон сказал: «Даже наша коммерческая политика должна быть равной и беспристрастной: ни искать, ни предоставлять эксклюзивные услуги или предпочтения».Поэтому несколько иронично, что в тот день, когда мы отмечали день рождения Вашингтона в прошлом месяце, понятие свободной торговли было предано забвению в названном в его честь городе.Уилбур Росс, министр торговли США, посоветовал Белому дому в выходные дни президентов, что тариф на импорт стали и алюминия будет оправдан по соображениям национальной безопасности. Президент Трамп теперь сказал, что планирует использовать «большой кувалду», который позволяет ему вводить тарифы без одобрения Конгресса.

( Читать дальше )