Роберт Пректер в «Conquer the Crash» обратился к психологическому аспекту дефляции:

«Когда тенденция социального настроя меняется от оптимизма к пессимизму, кредиторы, должники, производители и потребители меняют свою преимущественную ориентацию от расширения к консервации. Поскольку кредиторы становятся более консервативными, они замедляют кредитование. Поскольку должники и потенциальные должники становятся более консервативными, они занимают меньше или вообще не занимают. Поскольку производители становятся более консервативными, они сокращают планы расширения. По мере того, как потребители становятся более консервативными, они экономят больше и тратят меньше.»
С учетом вышеизложенного, в частности последней цитаты из «Conquer the Crash», рассмотрите этот отрывок из статьи CNBC от 13 ноября под заголовком «Почти 70% американцев говорят, что они сокращают ежемесячные расходы ...»:



( Читать дальше )

Имеются данные о том, что в Америке уже действуют дефляционные силы.
Когда я писал отчеты о техническом анализе для клиентов крупного глобального банка, я получил некоторые интересные отзывы от одного из менеджеров по связям с банком. Клиентам понравились отчеты, сказала она, но было бы неплохо, если бы я сделал их менее «техническими». Предоставление отчетов технического анализа было менее техническим, хммм. (Чтобы быть справедливым, это на самом деле хороший совет, потому что достижение баланса между техническими деталями и удобочитаемостью — это искусство). Иногда, однако, объяснение концепции требует того, чтобы вникать в некоторые детали. Поэтому, пожалуйста, потерпите минутку.

Появляются свидетельства того, что банки в США пытаются найти деньги, необходимые для финансирования своих операций. «Ставка ФРС», которая оказывается в заголовках, когда она меняется Комитетом по открытому рынку Федерального резерва, — это не вся история, когда мы смотрим на технику денежного рынка. Эта ставка фактически является целевым показателем фондов ФРС (верхняя граница). Видите ли, ФРС устанавливает диапазон процентных ставок, в настоящее время от 2% до 2,25%. Каждый день банки в Америке предоставляют и заимствуют резервы, которые они держат в ФРС, по ставке, которая колеблется в этом диапазоне. Эта ставка называется эффективной ставкой ФРС. Если растет спрос на деньги со стороны банков, эффективная ставка ФРС будет дрейфовать выше. Вопреки распространенному мнению, ФРС не контролирует ставку ФРС.

( Читать дальше )

От домовладельцев с высоким уровнем риска до компаний с высоким уровнем рискаНью-Йорк Таймс говорит: «Уолл-стрит любит эти рискованные ссуды». О чем говорит NYT? Подумайте об обеспеченных долговых обязательствах (CDO) с завихрением. Вот что ожидает Elliott Wave International. Где бы вы ни жили, аналитики Elliott Wave International настоятельно рекомендуют вам подготовиться к дефляции, которую Вебстер определяет как «сокращение объема денег и кредита по отношению к имеющимся товарам». Как Роберт Пректер в Conquer the Crash предупреждал: «Не делайте ошибку: это глобальная история.» Поймите, что по ключевым меркам сегодняшняя кредитная ситуация еще более опасна, чем в начале финансового кризиса 2007-2009 годов. Говоря об этом, один из главных виновников этого кризиса — обеспеченные долговые обязательства — обсуждался Bloomberg за четыре месяца до октябрьского фондового рынка 2007 года:

( Читать дальше )

Goldman Sachs становится более консервативным. Является ли это признаком изменения взглядов?

Про коктейльные вечеринки говорят, что модная вещь — опаздывать и уходить рано. Вы получите хорошее приветствие, когда все пропустят по паре бокалов, и вы избежите попадания в безумие, когда выпивка закончится. (Или, я просто старею.)
Это похоже на рынки. Вы хотите войти, когда есть достаточные доказательства того, что восходящий тренд продолжается, но вы также хотите выйти, прежде чем начнется паническая распродажа. Поэтому мы заинтересовались вчерашней новостью Bloomberg, что Goldman Sachs сдерживает рост своего подразделения потребительского кредита, Marcus. Оно быстро росло два года с момента его создания, и, по словам Bloomberg, одной из причин, по которым они хотят сократить кредитование, является беспокойство по поводу поздней стадии кредитного цикла. Фирма останется приверженной Marcus, но это изменение отношения заслуживает внимания. Мы не говорим, что люди в Goldman знают лучше, чем кто-либо другой, о сроках кредитного цикла, но верным признаком разворота кредитного кризиса является то, что кредитные учреждения начинают становиться более осторожными. В социономических терминах это не замедление кредитных рынков, которое заставляет институты становиться более осторожными, это осторожные институты, которые вызывают замедление кредитных рынков.



( Читать дальше )

Финансовый кризис 2007-2009 годов принес миру наибольшую дозу дефляции с 1929-1932 годов.

И вот, спустя 10 лет, есть причины беспокоиться о том, что другой может быть не за горами.
В октябрьском выпуске «Глобального рыночного обзора» Elliott Wave International в октябре 2018 года была показана эта диаграмма и говорилось:«Многие экономисты утверждают, что сегодня инвесторы умнее, что финансовый кризис 2008 года поднял коллективный финансовый IQ в мире и это предотвратит повторение прошлых ошибок. Но интеллект не является проблемой; социальная психология является проблемой, и случайная прогулка по сегодняшнему финансовому рынку раскрывает ошибочность веры в то, что инвесторы мудрее к тому, что привело их к неприятностям 10 лет назад. Действительно, почти все те же финансовые продукты, которые были оставлены мертвыми во время последнего кризиса, встали на ноги и снова начали ходить. Блумберг подтверждает: «В эти дни менеджеры по денежным средствам вкладывают в заемные кредиты… и ценные бумаги, обеспеченные потребительской задолженностью, а не ипотечные кредиты. Даже обеспеченные залогом долговые обязательства, обвиненные многими в инициировании финансового и экономического кризиса 2008 года, возвращаются» (Bloomberg, 9/17/18)



( Читать дальше )

Никогда не было лучшего времени, чтобы владеть компанией кредитных карт. Будущее может быть не таким ярким.
Статистика продолжает демонстрировать, что развитый западный мир тонет в личном долге. Эти цифры публикуются нечасто, и поэтому, как и вся экономическая статистика, они несколько отстают. Что, если бы мы ежедневно оценивали спрос на кредит? На шаг впереди фондовый рынок.

Фондовый рынок похож на массовую машину для голосования, в соответствии с которой каждый получает право голоса по перспективам компании. Поэтому, если цена акций растет, мы можем смело предположить, что на чистой основе люди ожидают, что компания продолжит преуспевать. Фондовый рынок является отражением ожиданий людей о будущем, и именно поэтому он в целом ведет экономику.

Два глобальных гиганта кредитных карт, Visa и Mastercard, акции которых публично торгуются уже более десяти лет, и поэтому мы можем проанализировать их движение, чтобы узнать о перспективах индустрии кредитных карт.



( Читать дальше )

В выпуске 2014 года Conquer the Crash повторяется роль долга в дефляционной катастрофе:

«Дефляция почти всегда проявляется как сокращение суммы непогашенной задолженности.»
Сокращение начинается, когда сумма долга становится непосильной.

Более того, эксперт по банковскому кредитованию Гамильтон Болтон сделал это замечание:

«Дефляция несамопогашающегося кредита обычно приводит к большим спадам.»

Вернемся к Conquer the Crash для объяснения несамопогашающегося кредита:

«Несамопогашающийся кредит — это кредит, который не привязан к производству и имеет тенденцию оставаться в системе. Когда финансовые учреждения предоставляют кредиты для потребителей, такие как на автомобили, катера или дома, или для спекуляций, таких как покупка сертификатов акций, никакие производственные усилия не привязаны к кредиту. Процентные платежи по таким кредитам подразумевают некоторый другой источник дохода. Вопреки почти вездесущей вере, такое кредитование почти всегда контрпродуктивно.»



( Читать дальше )

Еще один кирпич в стене «финансового кризиса 2.0»
Вы видели недавние статьи, посвященные 10-летнему юбилею краха Lehman Brothers, произошедшего 15 сентября 2008 года. Сегодня многие спрашивают, вероятен ли другой финансовый кризис.

Ответ, конечно да. Бычьи рынки и обвалы являются естественной частью цикла фондового рынка. Реальный вопрос: что может засунуть палку в спицы колёс сегодняшнего бычьего рынка? Вероятно, вы тоже искали ответ.

Здесь, в EWI, мы подробно изучили исторические финансовые кризисы, и наши исследования привели нас к единому выводу: первопричиной каждой резкой распродажиа является неразумное наращивание сомнительной задолженности. Субстандартные ипотечные кредиты, если вы помните, сыграли ключевую роль в финансовом кризисе 2008 года.

Итак, какова история с долгами после кризиса? 18 апреля Guardian отметил:



( Читать дальше )

Европейский центральный банк не видит риска падения цен. Но угроза реальной дефляции вырисовывается.
В марте 2017 года президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги заявил, что «риски дефляции в значительной степени исчезли». В этом месяце, в своем выступлении в Бухаресте главный экономист ЕЦБ Питер Преет заявил, что «… неопределенность относительно прогноза инфляции снижается и риск дефляции исчез. «Исчез! Такая уверенность сама по себе является предупреждением о ее отсутствии». Их определением дефляции в этом отношении является падение потребительских цен. Как видно из приведенного ниже графика, индекс потребительских цен в еврозоне (ИПЦ) в три раза снижался в годовом исчислении — в 2009, 2015 и 2016 годах. Последние данные показывают, что индекс потребительских цен в еврозоне растет с годовым темпом 1,73%, все еще ниже, чем предыдущие два пика. Тем не менее, ЕЦБ не сомневается, что потребительские цены в ближайшее время не упадут.

( Читать дальше )

Даже кандидат в Верховный суд США может столкнуться с долговыми проблемамиУровень задолженности в мире, похоже, приближается к историческому кризису.29 июня наш июльский Elliott Wave Financial Forecast сказал:

«Когда самая большая дефляция долга за все время возобновится, экономика сожмётся раньше и быстрее, чем кажется почти всем экономистам.»
Беспокойство об огромной имплозии задолженности применяется к отдельным лицам в дополнение к национальной и глобальной.Давайте сначала коснемся индивидуального долга.

У вас может возникнуть соблазн подумать, что большинство людей, которые попадают в долговую проблему, безответственно. Едва ли. Проблема задолженности гораздо более масштабная.

Менее чем через две недели после того, как июльский финансовый прогноз предупредил о «самой большой дефляции задолженности за все время»,

«Похоже, что даже кандидаты в высший суд на этой земле не застрахованы от того, чтобы сотворить перегрузку в долгах по кредитным картам.

( Читать дальше )