Цены нефти после решения ОПЕК+ несмотря довольно ощутимые колебания пока не могут сформировать выраженного тренда. Немного превышает тенденция к снижению, но прошедший день показал, что силы покупателей довольно велики и им есть на что опереться.

Цены нефти и нефтепродуктов за день немного подросли. Особенно ощутимым был рост цен на бензин. И это несмотря на оценки API, согласно которым запасы топлива за неделю сильно выросли. По оценкам Американского института нефти (API — American Petroleum Institute), запасы нефти  за неделю до 1 декабря резко (-5,48 мб) сократились, однако запасы бензина выросли на почти вдвое большую величину (+9,2 мб). Кроме того, ощутимо выросли и запасы дистиллятов (+4,26мб). Согласно среднему прогнозу опрошенных Bloomberg экспертов: запасы сырой нефти: -2,5 мб; запасы бензина: +2,56 мб; запасы дистиллятов: +0,5 мб; запасы сырой нефти в Кушинге: -2,4 мб (собственный прогноз Bloomberg).

Во вторник цены нефти продолжили снижение. Пока откат не очень выразительный. Основные перегруппировки сил и связанные с этим движения цен естественно ожидать в предстоящие 2 дня, когда игроки начнут интегрировать в цены обновленное по итогам ОПЕК+ видение перспектив рынка. Пока перед заседанием на рынке перевешивает настрой на коррекцию цен. На фьючерсном рынке ситуация контанго, когда дальние фьючерсы стоили дороже ближних сменяется беквордацией, когда дальние фьючерсы дешевле.

В таких условиях хранить нефть, особенно в плавучих хранилищах, становится крайне невыгодно, и их распродажа будет фактором, препятствующим дальнейшему росту цен.  Впрочем «борцунов» с ростом цены уже и так достаточно. Напомним о продолжающемся росте добычи в США. Выходящие сегодня данные по добыче и запасам нефти из-за океана станут последним значимым событием на рынке перед оглашением решений ОПЕК+.  А пока из опубликованных данных Американского института нефти (API — American Petroleum Institute) следует, что запасы сырой нефти в США за отчетную неделю увеличились на 1,82мб. Запасы бензина сократились на 1.53 мб, а дистиллятов выросли  на 2,7 мб. Запасы нефти в  Кушинге: -3,18 мб. По прогнозам экспертов, опрошенных агентством Bloomberg запасы сырой нефти: -2,95 мб; бензина: +1.02 мб; дистиллятов: +0,700 мб. И по собственному прогнозу Bloomberg запасы сырой нефти в Кушинге: +2.0 мб. Но это все предположения и оценки, а что же скажет Департамент энергетики? Так что ждем сегодняшних оперативных недельных сообщений от EIA — будет интересно.

Цены Brent продолжают консолидацию вблизи уровня 52 доллара за баррель. В течение дня они делали пару попыток возобновления роста. Однако рост быстро нивелировался новым откатом. В результате по итогам дня цены нефти и нефтепродуктов показали даже небольшое снижение.

Финальная «поклевка» цен была связана с выходом данных Американского института нефти по запасам в США. Согласно данным API запасы нефти за неделю вновь снизились на -7,839 мб.  (Изменения других запасов по версии API было не столь впечатляющи — Gasoline: +1,529 мб, Distillate: -0,157мб. запасы в Кушинге:  +0,319мб). Данные Baker Hughes за прошедшую неделю (-1 буровая установка) уже в который раз подтвердили намечающееся насыщение роста буровой активности в США. В этом же ключе звучат сообщения ряда геологоразведочных компаний, заявляющих о намерении сократить расходы. Тем не менее, пока главной причиной растущего беспокойства стран ОПЕК+ до сих пор было продолжающееся увеличение добычи в США. Поэтому с таким нетерпением рынок будет ожидать сегодняшнего выхода новых данных Минэнерго США. Там кроме важных цифр динамики запасов выходят данные по изменению средне недельной добычи, что в последнее время, пожалуй, даже более важно, чем цифры запасов.

Цены нефти во вторник продолжили отскок от локальных минимумов. По итогам закрытия торгов во вторник рост цен нефти составлял около 2%. Растущую картинку испортила публикация данных Американского института нефти по запасам в США.  По данным API запасы сырой нефти и бензина в США за прошедшую неделю возросли: запасы сырой нефти: +0,851mb; запасы бензина: +1,35mb; запасы в Кушинге: -0,678 mb; запасы дистиллятов: +0,678 mb.

Рост запасов нефти и бензина стал неприятным сюрпризом для покупателей нефти. В течение 4-х последних торговых дней формировалась растущая коррекция в надежде на возможную стабилизацию снижения  и переход к возобновлению роста. Однако рост запасов может перечеркнуть указанные надежды. Напомним, что в последний месяц отмечается рост запасов нефти в плавучих хранилищах. Теперь вот данные о росте запасов нефти в США от  API. Если оценки API о росте запасов будут усилены сегодняшними данными от EIA, то цены могут вновь оправиться тестировать прочность недавних минимумов. А если снижение продолжится до 40 долларов (по WTI), то панические настроения вновь вернутся на рынок. Так что, скрестив пальцы,  будем ждать выхода данных от EIA. И не будем преждевременно сгущать краски. Вот и опрошенные агентством Bloomberg десяток экспертов полагают, что говорить о возобновлении роста запасов в США преждевременно и полагают, что за неделю до 23 июня запасы сырой нефти все же снизились на 2,25 mb.

Нефть за прошедшие сутки немного прибавила в цене. Сегодня цены пытаются продолжать восходящее движение. Вышедшие во вторник оценки американского института нефти указывают на недельное снижение запасов на полтора mb. (По их версии запасы бензина снизились на 3 с лишним mb, снизились также запасы в Кушинге и запасы дистиллятов). В том же направлении мыслят опрошенные Bloomberg эксперты. По их усредненному мнению за неделю до 19 мая: запасы сырой нефти снизились на 2,0 mb до 518,8 mb; запасы бензина на 0,75 mb до 239,9 mb; запасы дистиллятов: -0,985 mb до 145,8 mb; запасы нефти в Кушинге: -0,1 mb. То есть наличествует некоторое единодушие в ожидании снижения запасов.  

А о том, что же произошло с запасами по версии Минэнерго США, рынок узнает к концу сегодняшнего дня. В выходящих данных от EIA еще больший интерес будут представлять данные о динамике добычи. После периода длительного роста на прошлой неделе впервые было показано небольшое снижение и главный вопрос состоит в том не получит ли развитие процесс снижения добычи в США. Ибо в таком случае добыча в США начнет, как бы нечаянно, подыгрывать действиям ОПЕК. Однако пока США, увеличивая свою добычу,  реально отвоевывали у представителей ОПЕК+ долю рынка.

На нашем фондовом рынке в прошлую короткую неделю продолжалась коррекция. Однако она выглядит как-то очень буднично, технично и даже планово. Спокойствие на нашем  рынке было связано с сохраняющимися на высоком уровне нефтяными ценами и относительным спокойствием мировых фондовых рынков. Рынок США продолжает свое феерическое восхождение. Индекс Доу-Джонса после некоторых сомнений пробился выше 20 тыс. пунктов и теперь эти уровни уже стали уровнем поддержки для возможной коррекции. Последний рывок фондового рынка США многие связывают с запланированным на 28 февраля выступлением Трампа перед Конгрессом США. Это выступление станет ключевым событием не только наступающей недели, но гораздо более широкого интервала времени.



Рынки знают, что выступление нового президента будет касаться предстоящей налоговой реформы. Именно на ожиданиях конкретизации планов по снижению налогов фондовый рынок США забрался на непомерные высоты. Но перспективы принятия налоговых послаблений уже в текущем году не очень велики. Для сильного налогового маневра нужно образование консенсуса в правящей элите, которого пока не наблюдается. А готовить в таких условиях продуманный детализированный план, который могло бы поддержать большинство законодателей не так то просто. Так что от выступления Трампа скорей можно ожидать лишь наброска, который еще будет исправляться. Этот план будет подвергаться мощной критике даже в стане республиканцев, а тем более жесткой будет критика от сторонников республиканской партии. Так что сформированные в обществе ожидания по представлению выверенного плана легко могут оказаться завышенными. Значит, после выступления Трампа можно ждать начала коррекции в первую очередь на фондовом рынке. Но достанется и индексу доллара. Так что начало весны с большой вероятностью может оказаться началом серьезной переоценки на рынках.

Прошедшая неделя закончилась выходом благоприятного отчета по рынку труда в США. Сильным показателем отчета стал рост на 227 тыс. числа новых рабочих мест. Доля трудоспособного населения, участвующего в рабочей силе увеличилась до 62,9% против 62,7% месяцем ранее. Положительные впечатления от вышедшего отчета не смогли испортить даже известия о небольшом подрастании (с 4,7% до 4,8%) уровня безработицы. Но вот рост заработных плат лишь на 0,1% вместо ожидавшихся 0,3% свидетельствует о снижении перспектив повышения инфляции. Как следствие снизились ожидания по росту ставки на ближайших заседаниях ФРС. Теперь прогнозы по следующему повышению ставки кроме выходящих текущих макро данных будут зависеть от того как будет воплощаться в жизнь заявлявшаяся новым президентом США налоговая реформа, а так же от динамики его проектов инвестиций в инфраструктуру.

 
А прошедшее 1 февраля заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США ожидаемо сохранило ставку на прежнем уровне. Скупая риторика сопроводительного заявления ФРС не дает оснований ожидать, что повышение ставки состоится уже в ближайшее время. Теперь члены комитета могут начать исправлять складывающиеся у рынка впечатления ястребиными заявлениями. А они вместе с планами по внедрению жизнь фискальных стимулов Трампа могут изменить ожидания рынка и привести к росту доллара. Так что на рынках валютных пар вновь разворачивается интересная интрига.

На рынке энергоносителей возникло хрупкое равновесие, когда факторы роста и снижения цен уравновесились. Главные события ожидаются в конце текущей недели. Вместе с главным политическим событием — инаугураций Трампа рынки с нетерпением будут ждать вестей от совещания в Вене о выполнении решений по сокращению добычи нефти.

А пока для СМИ высокий сезон связан с проходящим в швейцарском Давосе Всемирным экономическим форумом, где многие видные руководители и экономисты делятся своим видением будущих перспектив включая перспективы динамики спроса и предложения нефти. Так, исполнительный директор Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бирол высказал уверенность, что рынок будет сбалансирован уже в первой половине 2017 года и ситуация профицита,  когда предложение нефти превышает спрос, будет сменяться на ситуацию дефицита нефти. В этом случае накопленные запасы смогут послужить демпфирующей подушкой. Помним, что США уже приняли решение о продажах нефти из стратегических резервов (SPR), поставки из которых по планам начнутся  в марте-апреле. Оценки мировых резервов, которые могут быть безболезненно  распроданы,  колеблются от 300 млн. баррелей до 1 млрд. баррелей.  Так, в интервью агентству Bloomberg главный исполнительный директор Dana Gas PJSJ Патрик Алман-Уорд напомнил, что перед достижением балансов спроса и предложения еще предстоит устранить около 1 млрд. баррелей запасов.

Цены нефти за прошедшие сутки показали символическую прибавку. Хотя в больших масштабах на графиках нефтяных цен продолжается консолидация после роста на решениях ОПЕК. Хотя в этой консолидации при желании можно рассмотреть стремление к продолжению роста цен. И такому стремлению пока не помешают выходящие новости. В частности, в среду ожидается выход очередного блока данных из США по запасам и добыче нефти. Вышедшие во вторник данные API уверяют, что запасы нефти в США снизились на ощутимые 4,15mb (Запасы в Кушинге +0.69mb, GASOLINE -1.96mb, DISTILLATES -1.55mb). К вечеру увидим то, насколько прозорливыми были аналитики API. А самое главное – не продолжился ли показанный на прошлой неделе  рост добычи нефти в США.

Но кроме США известия о росте добычи нефти можно ждать еще и из других регионов. Ливия сообщила о снятии блокады с двух важнейших для страны нефтепроводов, находившихся под контролем вооруженных формирований. Тем самым впервые за последние три года добываемая в стране нефть может быть транспортирована по всем важнейшим нефтепроводам страны. Ожидается, что с вводом в действие двух указанных нефтепроводов производство сырья в стране уже через месяц увеличится на 170 тыс. баррелей в сутки, а через три месяца — на 270 тыс. баррелей. Так что от планируемого сокращения странами ОПЕК добычи на 1,2 mb/d можно будет отнимать ожидаемую добавку добычи в Ливии. Впрочем, Ливия и Нигерия и не входили в число подписантов ОПЕК о сокращении добычи нефти.  

Цены энергоносителей за прошедшие сутки заметно прибавили. Частично подрастание цен было связано с небольшим ослаблением доллара, последовавшим за длительным периодом его сильного укрепления.



Все внимание рынков по-прежнему сфокусировано на предстоящей встрече в Вене стран ОПЕК. Как ожидается, на ней организация должна принять окончательное решение об ограничении добычи нефти. На сентябрьской неформальной встрече в Алжире было согласовано снижение добычи нефти в диапазоне 32,5-33 миллиона баррелей нефти в сутки. От завтрашней встречи ждут уточнения объемов общего ограничения и конкретных лимитов для каждой страны. Многие из участников встречи уверяют, что готовы к соглашению и демонстрируют оптимизм по поводу ее будущих результатов. Однако остаются большие сомнения в способности добывающих стран определиться с лимитами. Тем более  что результаты предварительных консультаций и встреч пока достаточно спорны. Так что рынок нефти с нетерпением ждет результатов встречи.