Три месяца назад — «Модель Гордона» или рассмотрение акции, как облигации с постоянно растущими процентами по купонам, я на примере Coca-Cola Company, используя Модель Гордона и уровень дивидендной доходности пытался найти способы отбора компаний, подобных Coca-Cola, и вообще интересно было тогда, есть ли такие еще «случаи» подобные данной компании.

Компании подобные Coca-Cola Company, условно назову их «дорогими», мне тоже хотелось иметь в своем портфеле, но по моим же критериям они не проходят. Они «дорогие», но они либо еще больше «дорожают», либо остаются на тех же уровнях относительно фундаментальных коэффициентов, и котировки растут сообразно росту прибыли.

( Читать дальше )

Интересный график дает J.P Morgan, по которому можно судить об относительной дороговизне акций индекса S&P 500, если исходить из коэффициента цена/прибыль. Судя из графика, нынешний уровень Р/E 16.3 не является каким-то уникальным явлением в истории. Так на пиках рынка в 1929 и 1937 г.г. он превышал значение 17, а во время надутия пузыря 2000-х и вовсе доходил до 28.6.

О чем это может говорить? 

О том, что рынок может оставаться нелогичным дольше, чем вы можете позволить себе держать позиции. Бывали рыночные циклы, когда коэффициент находился выше среднего уровня на протяжении довольно длительных периодов времени.