Рекордный рост цен на медь, превысивший в январе 2026 года $13,6 тыс. за тонну на Лондонской бирже металлов (LME), в отличие от предыдущих циклов обусловлен не столько спекуляциями, сколько фундаментальным физическим дефицитом. Стареющие рудники в Чили и Перу, падение содержания металла в руде и аварии на крупнейших месторождениях создают хроническую нехватку предложения, которую не покрыть быстрым наращиванием добычи — инвестиционный цикл занимает до 15 лет.

Аналитики рейтингового агентства «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) просчитали три сценария для рынка меди до 2030 года. Оптимистичный предусматривает форсированный отказ от углеводородов, пессимистичный — напротив, замедление энергоперехода. Даже при реализации консервативных сценариев эпоха «дешевой» меди — ниже $8 тыс. за тонну — вероятно, осталась в прошлом, считают в НКР.


max.ru/rbc/AZxqeIzGK9Y

Цены на олово и медь в январе обновили исторические максимумы, котировки никеля и алюминия — на пиках за несколько лет. Индекс LMEX, отслеживающий динамику цен шести основных промышленных металлов на Лондонской бирже, побил рекорд трёхлетней давности.

За ралли стоит сразу несколько факторов: бум строительства дата-центров для ИИ, перебои с поставками из Индонезии и Латинской Америки, геополитическая напряжённость и ослабление доллара. Инвесторы, которые весь прошлый год следили за золотом, теперь переключаются на «недооценённые» промышленные металлы.

Но не все эксперты уверены, что ралли продолжится. Одни видят предпосылки для многолетнего дефицита меди и олова, другие предупреждают: текущие цены уже близки к равновесным, а дальнейший рост становится всё более рискованным.


max.ru/rbc/AZvaRrLIGws