Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.

🟢 По мнению большинства участников, появилось больше оснований полагать, что снижение инфляции продолжится необходимыми темпами. Экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту.

🟢 Замедлению инфляции также способствует укрепление рубля, в значительной степени связанное с жесткой денежно-кредитной политикой.

🟢 По итогам обсуждения ключевая ставка была снижена до 20% годовых. Дальнейшие решения по ключевой ставке мы будем принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

❕ Мы будем поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.


t.me/centralbank_russia/2693


Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:

( Читать дальше )

◻️◻️◻️ На каком уровне ставки ЦБ бизнес вновь займется активными инвестициями? Участники XXVIII Петербургского международного экономического форума дали РБК прогнозы на этот счет.

▪️ «Высокая ставка, обеспечивающая возврат инфляции к цели, в большей степени поддерживает долгосрочную динамику инвестиций, нежели вредит ей», — считает Владимир Верхошинский, глава Альфа-банка. Он пояснил, что половина инвестиций финансируется из собственных средств компаний, на долю заемных средств приходится около 10% реализуемых инвестиций в основной капитал, что значит: высокая ставка имеет ограниченный сдерживающий эффект на инвестиционную активность.

▪️«Инвестиционная активность бизнеса не привязана к ключевой ставке или даже к стоимости денег. Это гораздо более сложный комплекс причин и условий. Если мы возьмем 100% инвестиций в России, то две трети — это прибыль предприятий или собственные средства, а не заемные. Еще примерно 15–20% — это средства бюджетов всех уровней. И только 10% — то, что предприятие привлекает через облигации или через кредит. То есть инвестиционная активность бизнеса к ставке весьма косвенно привязана», — считает экономист Михаил Задорнов.

( Читать дальше )

📉 Годовая инфляция опустилась ниже 10%. По данным Росстата, показатель замедлился примерно до 9,9% после более 10,2% месяцем ранее. Это быстрее, чем Центробанк ожидал в апрельском прогнозе. Минэкономразвития, в свою очередь, оценивает темпы роста цен в 9,7%.

Незначительно снизилась стоимость продовольственных товаров, в первую очередь сезонных овощей — капусты, помидоров и огурцов. Бензин и дизель, напротив, подорожали на 0,1%. Продолжают расти цены на услуги — за неделю примерно на 0,25%.

Можно ли рассчитывать на дальнейшее смягчение политики ЦБ на фоне этих цифр?

💬 Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента инвесткомпании «Регион»:
Полные данные за май, с одной стороны, конечно, не угрожают сценарию, что инфляция продолжит замедляться, но с другой — служит, наверное, некоторым предостережением для слишком больших оптимистов, потому что все-таки отклонение вверх тоже довольно большое. Это напоминает ситуацию мая прошлого года, где на себя обращает внимание достаточно высокий уровень базовой инфляции.

( Читать дальше )

Внешние условия

Профицит внешней торговли в марте – апреле немного уменьшился из-за снижения цен на основные товары российского экспорта.

Динамика импорта по-прежнему сдержанная, и это в первую очередь связано с нашей жесткой политикой.

Жесткая политика также ведет к высокому спросу на рублевые активы. Наряду с действием бюджетного правила, это приводит к стабильному балансу спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, даже несмотря на снижение цен на нефть.

Риски для базового сценария

Некоторые проинфляционные риски с прошлого заседания снизились — например, риск более длительного отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста.

Тем не менее проинфляционные риски по-прежнему преобладают.

К дезинфляционным рискам можно отнести существенно более быстрое охлаждение кредита и спроса, чем это происходит сейчас.

Важным фактором, который оказывает влияние на наши решения, является бюджетная политика. Если влияние бюджета будет менее дезинфляционным, чем это заложено в анонсированных планах, потребуется корректировка траектории ключевой ставки.

( Читать дальше )

Инфляция

Текущие темпы роста цен в марте были 7% в пересчете на год, в апреле они снизились примерно до 6%. Основной фактор — это высокая ключевая ставка. При этом ее влияние пока проявляется неравномерно в разных сегментах.

Жесткая денежно-кредитная политика сильнее всего сказалась в непродовольственной группе, где рост цен в целом достаточно низкий.

Текущие темпы роста цен на продукты питания в целом замедлились, пусть и меньшими темпами, чем на непродовольственные товары. Внутри этой группы динамика также была неоднородной.

В услугах темпы роста цен остаются высокими. Здесь спрос по-прежнему больше определяется динамикой доходов населения, чем динамикой кредита.

Ценовые ожидания предприятий с начала года устойчиво сокращаются, и в целом можно заключить, что тренд на снижение здесь сформирован. Инфляционные ожидания населения не имеют направленного вектора изменений и колеблются в диапазоне 13–14%.

Повышенные инфляционные ожидания — один из ключевых факторов, который требует от нас осторожности при принятии решений.

( Читать дальше )

Представьте, что Иосиф Виссарионович в 1942 году вместо патронного завода распорядился, для удовлетворения потребностей населения, построить завод музыкальных инструментов или сигаретную фабрику (гильзы и там и там). Ресурсы это строительство будет потреблять, вместо оборонки. Ясно, что в тех условиях были важнее патроны.

Сейчас представим, что есть партия металлопроката. На неё претендуют производитель торгового оборудования и производитель из оборонной промышленности или металлопрокат пойдет сразу на фронт для строительства укреплений.

Кому отдать партию.

Это можно решать:
1. директивно, квотами.
2. Брать большие налоги с мирного производителя, чтобы он не мог позволить купить много металлопроката.
3. Ставкой: у мирного нет такого кредита, он не окупится.

Сейчас используют все три способа.

Но если уменьшать ставку, то металлопроката сразу больше не станет. Может через 5 лет завод металлопроката новый построят. То есть, как тогда делить: либо квотами, либо налогами. Что ещё можно придумать?

( Читать дальше )

Сейчас идёт трансляция пресс-конференции Банка России.

Снижение ставки в июле не предопределено.
Можем и повысить ставку, если инфляция перестанет снижаться.

Рассматривали сегодня варианты 21%, 20,5%, 20%.

Реальные ставки могут быть высокими, даже при низкой ключевой ставке.

Ждёт снижение инфляции к цели 4% годовых. Снижать будем ставку только при устойчивом снижении инфляции.

Почему политика ставкоцентричная? Почему не влиять нормами резервирования?

Ответ это не влияет на сберегательное поведение граждан.

А ставка позволяет рынку самому настраиваться. Если спрос есть, то рыночные ставки вырастут всё равно.

И нормы резервирования нельзя менять часто. Банки не смогут выдавать кредиты.

В мире от этого отказались десятилетия назад.

Вопрос.
С 1 июля ЖКХ вырастет на 11,9%. Как повлияет на дкп?

Ответ:
это было известно давно, это учли.
Но инфляционные ожидания людей и не снижаются из-за этого. У предприятий инфляционные ожидания снижаются.

Вопрос про льготные кредиты.

Ответ: сейчас таких кредитов больше чем в 2020 году. За эти льготы платят те, кто берет кредиты по высоким рыночным ставкам.

( Читать дальше )

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20,00% годовых
6 июня 2025 года
Пресс-релиз


Совет директоров Банка России 6 июня 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20,00% годовых. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

( Читать дальше )

Совет директоров Банка России 6 июня 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20% годовых. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.

Мы будем поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📍Полный текст решения

🎙 В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна здесь, а также на нашем сайте и странице ВКонтакте.

( Читать дальше )

06 июня 2024, 21:06
По ставке ЦБ. Бабушки сказали надвое Взгляд в завтра.
👉 👈 Goldman и JPMorgan разошлись во мнениях по поводу ставки ЦБ

Впервые в 2024 году ведущие западные экономисты разошлись во мнениях относительно решения по ключевой ставке в России, которую российский ЦБ установит завтра, 7 июня, пишет агентство Bloomberg. Предыдущие три заседания регулятора такой интриги не вызывали.

По данным издания, незначительное большинство экспертов, среди которых JPMorgan Chase и HSBC Holdings, ожидает, что в пятницу Банк России оставит ключевую ставку без изменений на уровне 16%. Остальные аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют повышение ставки на 100-150 базисных пунктов. Экономисты Goldman Sachs Group, которые ранее находились в «лагере» JPMorgan, изменили свой прогноз, присоединившись к Barclays и Bloomberg Economics, которые ожидают завтра увидеть ключевую ставку в 17% годовых.

🔺 Сигналы Банка России в последние недели были неоднозначными. Указания относительно направления будущей политики ЦБ будут “ястребиным”, и совет директоров, скорее всего, заявит, что политика будет оставаться ограничительной до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение инфляции, — считает Александр Исаков, экономист Bloomberg по России.

( Читать дальше )