Акции торгуются почти вровень — Магнит 2 416 рублей, X5 2 502 рубля. Но это сравнение ничего не говорит: у Магнита 101,9 млн акций, у X5 — 271,6 млн. Капитализация X5 — 679 млрд рублей, Магнита — 246 млрд рублей. Рынок оценивает бизнес X5 в 2,8 раза дороже. Оправдано ли это — вот в чём вопрос.

По ключевым мультипликаторам (данные LTM, цены на 24.05.2026):

В продуктовом ритейле инвесторы смотрят прежде всего на EV/EBITDA: P/E искажается долговой нагрузкой, а у Магнита он вообще неприменим — компания завершила 2025 год с чистым убытком 30,9 млрд руб. Высокие процентные расходы (100 млрд в год при ключевой ставке 14,5%) перекрыли операционную прибыль. По EV/EBITDA ситуация неожиданная: X5 торгуется дешевле Магнита — 3,4x против 4,4x.

Союз российских пивоваров бьёт тревогу: крупные торговые сети, такие как «Пятёрочка», «Магнит», «Ашан» и «Лента», массово отказываются от закупок разливного пива. За последние несколько месяцев доля продаж разливного пива в этих сетях сократилась на 10-15%.



Причины:

• Обязательная маркировка кег, введенная 1 декабря 2023 года, обернулась для пивоваров серьезными проблемами. Затраты на оборудование и программное обеспечение, а также сложности с технической реализацией маркировки значительно увеличили расходы на производство разливного пива.
• Снижение спроса на пиво на фоне экономической нестабильности и роста цен бьёт по всей пивоваренной отрасли. Потребители стали меньше покупать пива, особенно разливного, которое традиционно дороже бутылочного.

Последствия:

• Пивоваренные компании несут убытки. Отказ сетей от закупок разливного пива может привести к банкротству небольших пивоварен и сокращению производства на крупных предприятиях.
• Потребителям грозит сокращение ассортимента разливного пива. В магазинах может стать меньше популярных сортов, а также крафтового пива от локальных пивоварен.