Ключевые показатели (4К 2025 vs прогнозы)

Прогноз / Факт

Показатель Прогноз (Велес / Smart-lab) Факт (Релиз) Вердикт
Выручка ~10,12 — 10,43 млрд ₽ 10 471 млн ₽ ✅ Чуть выше ожиданий (верхняя граница)
Рентабельность EBITDA ~53,8% 56,6% (Группа) / 60,6% (Основной бизнес) ✅ Сильнее прогноза (за счет контроля расходов)
Чистая прибыль (скорр.) ~4,12 млрд ₽ 5 400 млн ₽ ✅ Значительно выше
Дивиденды (за 2П 2025) ~218-220 ₽ 233 ₽ на акцию ✅ Верхняя граница / выше прогноза

3. Детальный разбор (официальные цифры)

А. Выручка и сегменты

· Общий рост: 0,4% — практически остановка. Подтверждение охлаждения рынка.
· Крупные клиенты: Выручка выросла на +11,4%. Молодцы, удержали и нарастили деньги с «китов».
· Малый и средний бизнес (МСБ): Выручка упала на 13%
· HRtech: Выручка сегмента выросла на +23,5%, а рентабельность вышла в плюс (5,8% против убытка год назад). Это история про будущий рост, пока деньги там небольшие (777 млн ₽ за квартал).

Б. Прибыль и эффективность