Новости тг-канал
Купить MozgovikЕвгений Питиримов, 🚫 Основные минусы Covered Call
1. Ограниченная прибыль
Самый большой минус: вверх вы зарабатываете строго ограниченно — премия + рост до strike.
Если акция выстрелит (+20%, +50%, +200%), вы не получите этот рост: вашу позицию «заберут» по strike (assignment).
Covered Call = продажа части будущего upside.
2. Потенциально большие убытки вниз
Хотя стратегия «консервативная», падения она не защищает (или почти не защищает).
Премия снижает убыток только на пару процентов.
Если акция падает −10%, −20%, −50% — вы несёте почти весь убыток.
CC = защита размером с премию, а риски — как у владения акцией.
3. Риск «продать лучшее движение» (оппортунистический риск)
На фазах сильных трендов Covered Calls систематически:
забирают премию,
но отдают большие движения рынка.
Поэтому стратегия чаще проигрывает обычному buy & hold на растущем рынке.
4. Assignment может произойти раньше
Особенно на дивидендных акциях:
Если экс-дивидендная дата близко,
а временная стоимость опциона маленькая,
колл могут исполнить ДО экспирации.
Это неудобно логистически.
5. Неэффективно при высокой IV, если рынок потом падает к норме
Если implied volatility улетела (отчёты, паника), премия кажется жирной.
Но когда IV возвращается в норму:
премии снова маленькие,
а акция может упасть,
и вы получите и падение, и низкие будущие премии.
6. Низкая эффективность при низкой волатильности
Если бумага «спит», а IV низкая:
премии tiny,
доходность стратегии мизерная,
риск при этом остаётся полноценный.
7. Психологическая сложность
Типичные проблемы:
неприятно, когда «отдают» акцию по strike после роста.
хочется откатывать strike вверх → меньше премия → меньше доходность.
если акция упала — непонятно, когда «раскрывать» CC.
Психологически стратегия сложнее, чем кажется.
8. Дивиденды почти не компенсируют минусы
Многие продают Covered Call на дивидендных акциях:
🔻 но дивиденд = риск assignment на ex-date
🔻 плюс lower upside
🔻 а падения акций-дивидендников никто не отменял
9. Системный underperformance в долгосроке (на растущем рынке)
Исторически S&P растёт.
Covered call — продаёт рост.
И даже повторная продажа недельных/месячных опционов редко покрывает потерянный upside.
Стратегия побеждает buy&hold только в боковике или на медленном росте.
10. Налоговая и операционная нагрузка
большое число сделок,
assignment / roll-over
возможные налоговые нюансы с закрытием позиции,
особенно если используете недельные опционы.
🧭 Когда Covered Call всё-таки хорош?
Стратегия выгодна, когда:
рынок во флэте,
или чуть растёт медленно,
или вы хотите снижать позиционный риск за счёт премии,
или бумага around intrinsic value, без перспектив ралли.
