компания, о которой все кроме нас забыли, отчиталась
идея была тут (https://t.me/invest_privet/2093)

Сегодня отчет за 3 кв. 2023 года, динамика понятна, ожидаема. Если сравнивать с 2022 годом, рост впечатляет:
▪️выручка +76%
▪️прибыль +193%
▪️EBITDA + 100%

Если сравнивать со 2 кв. 2023 года рост тоже наблюдается, но небольшое замедление:
🔹выручка +17%
🔹прибыль +36%
🔹EBITDA +26%

Компания погасила долги (немного), нарастила денежные средства до 19 млрд. руб. с 14 млрд. Чистый долг = минус 14 млрд. руб.
Опять получается, что компания оценена справедливо, но если ей удастся расти такими же темпами, при EBITDA 25,2 млрд. руб., это лишь текущие темпы роста +26,%, то ее целевая 4 300 руб. (среднее EV/EBITDA =8) и это обновление максимумов этого года. Надо было брать (в моем случае усреднять) вчера на проливе🔥 Теперь буду охотиться за компанией, потому что ее восстановление при коррекции будет на след отчетности отличным. Компания уже в портфеле дает больше 120% доходности за 8 месяцев.

Я хочу сразу сказать — по этой компании у меня срабатывает моя профдеформация и даже не смотря на отчетность, просто анализируя деятельность, не хочу участвовать в IPO, следить за котировками и принимать участие в покупке на вторичном рынке в будущем. Ранее работала кредитным аналитиком в банке по крупному бизнесу в двух крупнейших банках России.

Все дело в рисках: отрасль розничная и оптовая торговля топливом — одна из самых рискованных. И ей характерны следующие моменты:
▪️низкая рентабельность
▪️высокая долговая нагрузка
▪️отсутствие значительных собственных средств (аренда/лизинг)

И если мы откроем отчетность Евротранса — найдем подтверждение всему вышесказанному:
🔹рентабельность деятельности = 3%
🔹рентабельность EBITDA = 9%
🔹долг/EBITDA = 4.2
🔹доля основных средств в балансе 6,3%
🔹доля капитала в балансе 21%
Да, это отраслевая специфика. И дело здесь не конкретно в компании, просто эти риски надо принимать.

Спорные моменты:
▪️ по поводу долга, прочитала некоторые обзоры и показатель чистый долг/EBITDA разнится. Я не хочу расстраивать многих аналитиков, но конкретно здесь лизинг надо учитывать в долге.

Сектор золотодобычи представлен у нас на рынке неплохо, однако после 2022 года ряды значительно поредели (минус Петропаловск, непонятно с Полиметаллом). Южуралзолото уже пытался выходить на IPO в 2008 и 2012 годах. Третий раз будет удачным?

1️⃣О компании

АО «Южуралзолото ГК» — ТОП 6 крупнейших золотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Все предприятия ЮГК находятся в Российской Федерации: Сибирский Хаб и Уральский Хаб.
Доказанных запасов ЮГК хватит на 30-40 лет деятельности компании с текущим уровнем добычи. Один из мировых лидеров (8 место), первое у Полюса.

2️⃣Финансы
Согласно отчетности ПАО «ЮГК» за 1 полугодие 2023 года:
— Выручка — 29,1 млрд. рублей (-12,6% г/г)
— EBITDA – 12,9 млрд. рублей (-3% г/г)
— Чистый убыток — 3,3 млрд. руб. (+71% г/г) — из-за курсовых разниц.
— Рентабельность EBITDA – 33,3%
— ND/EBITDA – 1.98х
— операционный и свободный денежные потоки положительные
Компания 100% экспортер, выигрывает от обесценения рубля, с 2022 года поставки осуществляются напрямую на Восток.