Облигации

Рынок облигаций остается стабильным. ОФЗ в течении недели немного скорректировались, доходность подросла. Самое интересное будет происходить на следующей неделе: заседание ФРС, заседание ЦБ… Сейчас появляются первые сигналы о том, что с инфляцией не все так хорошо. Есть шанс, что ЦБ может перестать мягко смотреть на свою кредитно-денежную политику, что для доходностей рублевых бумаг в моменте будет позитивным сигналом. Интересно будет посмотреть на статистику НРД по доле иностранцев, на текущей неделе доля продолжила снижение. Из новых интересных идей: различные ВЭБовские структуры могут задуматься о размещение суббордов. 

Акции

На этой неделе подросла волатильность. Чем ближе к выборам, тем больше неопределенности. Вопрос в том, насколько будут поддерживать экономическое развитие Центральный Банк и Правительство. Что мы видим сейчас? На следующей неделе ФРС проводит заседание, на котором озвучит каким образом они будут разгонять инфляцию, при том, что в течении последних 10 лет её не удавалось поднять выше 2%. В пятницу пришла информация о том, что тот пакет фискальных мер для стимулирования экономики, который обсуждался конгрессом, не одобрен. Есть ожидание, что Трамп начнет использовать фискальное стимулирование, основываясь только на своих президентских указах, но будет это делать ближе к ноябрю (по понятным причинам). Несмотря на то, что рынок ведет себя хорошо, небольшое снижения в октябре и ноябре выглядит реально. С другой стороны, продолжение мягкой политики американского Центрального Банка будет приводить к тому, что ликвидности будет много.

( Читать дальше )