Таким образом, Банк России как минимум остановил цикл повышения ключевой ставки, а возможно и завершил его полностью.

В сложившихся условиях считаем целесообразным увеличить долю длинных ОФЗ с фиксированным купоном до 10-20% от портфеля к середине первого квартала 2025 г.

Совет Федерации одобрил закон, который позволит госкорпорации «Роскосмос» выпускать облигации, в том числе без обеспечения. 

Правление госкорпорации наделяется полномочием по представлению в наблюдательный совет предложения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций. При этом набсовет принимает решения о размещении корпорацией облигаций и об утверждении программы облигаций.

В пояснительной записке говорится, что средства от размещения облигаций будут направлены на финансирование инвестиционных проектов в сфере космической деятельности или рефинансирование заемных средств, ранее привлеченных на проекты, в том числе по серийному производству космических аппаратов, а также по модернизации и созданию производственной инфраструктуры, обеспечивающей массовое изготовление служебной аппаратуры, используемой в космических аппаратах.

Закон вступит в силу через 10 дней после официального опубликования.

www.interfax.ru/russia/999796

Несмотря на замедление кредитования в ноябре и признаки «охлаждения» экономики, рост инфляции заметно превысил прогноз ЦБ. Регулятор не может на это не реагировать. Поэтому повышение ключевой ставки до 23% выглядит, на наш взгляд, взвешенным решением в текущих условиях.

В нашем базовом сценарии 23% — это пик текущего цикла. Соответственно, следим за изменением формулировок в комментарии ЦБ — они могут спровоцировать всплеск оптимизма в длинных ОФЗ.

В среду (18 декабря) Минфин России признал не состоявшимся оба аукциона по размещению гособлигаций. Предлагались буллеты ОФЗ-ПД серии 26246 (с фиксированной доходностью и погашением в марте 2036 года) и линкеры ОФЗ-ИН серии 52005 (с индексируемым номиналом и погашением в мае 2033 года). Причина негативных результатов размещения в отсутствии спроса по приемлемым для эмитента ценам накануне заседания Банка России по ключевой ставке. То же самое наблюдалось перед октябрьским собранием совета директоров регулятора.

Исходя из итогов размещения (точнее, их отсутствия) мы делаем вывод о том, что ни системно значимые банки (выкупают 50–80% от объема первичных размещений ОФЗ), ни розничные игроки пока не верят в скорое изменение жесткого настроя регулятора. Заседание Банка России состоится в эту пятницу (20 декабря).

Инфляционные ожидания населения и предприятий не дают повода усомниться в повышении ставки Банком России на заседании в декабре, однако сдержанная реакция населения на последние колебания курса может сузить пространство для повышения ставки — 22% годовых (+100 б.п.)", — указывают эксперты

ПАО «Вымпелком» в 2025 году собирается выполнить инвестпрограмму, у компании достаточно собственных средств для ее финансирования, а долг почти полностью имеет фиксированную ставку и не требует повышенных затрат на обслуживание на фоне роста ставки ЦБ РФ, рассказал генеральный директор Сергей Анохин.

«На текущий момент практически весь долг — по фиксированной ставке. Небольшая часть долга с января переключается у нас на плавающую ставку, но это сумма, которую мы перевариваем и способны нормально, комфортно с этим жить и не секвестировать свою инвестпрограмму, а думать о продолжении цикла развития. Мы активно обсуждаем фазу развития компании», — сказал гендиректор «Вымпелкома».

По его словам совет директоров будет рассматривать инвестпрограмму в составе бюджета компании на 2025 г. до конца этого года, после чего компания сможет поделиться ее деталями. При этом «Вымпелком» не планирует привлечения кредитов в 2025 году и не делал этого в 2024 году.

«Вымпелком» финансирует инвестпрограмму за счет собственного денежного потока. Нам на свою инвестпрограмму средств хватает. У нас есть возможности даже внутри себя ее масштабировать", — подчеркнул Анохин.

По данным Росстата с 10 по 16 декабря ИПЦ вырос на 0.35% vs 0.48% и 0.50% в предыдущие 2 недели. Рост в декабре – 0.97%, с начала года – 9.14% гг.

Без огурца и томата рост ИПЦ за 3 недели: 0.27%, 0.40% и 0.41%.

Для 50-й недели года рост ИПЦ на 0.35% — это очень много. Средний рост за предыдущие 12 лет – 0.18%, максимальный – 0.37% (2014), а в годы нахождения инфляции на цели (2016-2020) ИПЦ в эту неделю рос в среднем на 0.19%.

В декабре инфляционные ожидания населения выросли до 13,9% на фоне ослабления рубля (по сравнению с 13,4% в октябре-ноябре). Это максимальный уровень с декабря 2023 года, когда он достиг 14,2%. Динамика ожиданий указывает на высокие риски сохранения повышенной инфляции.

Ожидаем, что регулятор продолжит повышать ключевую ставку, с заметным увеличением до 23-24% в пятницу. Если инфляция и ожидания продолжат расти в 1 квартале 2025 года, ставка может достичь 25%.

Тем не менее, политика ЦБ может измениться, так как ставка уже на высоком уровне, а рост кредитования замедляется. Банк России может удерживать текущую жесткость денежно-кредитных условий, учитывая сдвиг сроков ужесточения нормативов для банков.