Чистая прибыль Henderson сократилась на 53% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 435 млн рублей.

Выручка увеличилась на 3,6% до 11,2 млрд рублей, однако коммерческие и административные расходы выросли почти на 20% — с 5 до 6 млрд рублей. Валовая прибыль снизилась на 8% до 7,7 млрд рублей, EBITDA уменьшилась на 5% до 3,5 млрд рублей при рентабельности 30,9%. Чистый долг составил 13,2 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — 1,6х.

Сдержанный потребительский спрос и высокие операционные издержки ограничивают восстановление бизнеса. Аналитики прогнозируют сокращение дивидендных выплат до 5,5–6 рублей на акцию.

Источник

Аналитики ожидают роста скорректированной EBITDA Henderson за первое полугодие 2026 года лишь на 2%, до 3,7 млрд руб., при снижении рентабельности на 0,6 процентного пункта до 33%. Давление на показатель оказывает увеличение штата из-за открытия новых салонов во втором полугодии 2025 года.

Выручка компании увеличилась на 4% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 11,2 млрд руб. Слабая динамика объясняется прямым влиянием охлаждения экономики на спрос, так как продукция не относится к товарам первой необходимости, при этом положительный эффект на валовую рентабельность могли дать закупки по укрепившемуся рублю.

Прогноз по чистой прибыли — 0,8 млрд руб., что на 13% ниже прошлогоднего уровня, с падением рентабельности на 1,4 п.п. до 7,5%. Опережающий рост амортизационных отчислений из-за расширения сети нивелирует небольшой прирост EBITDA.

Несмотря на ожидаемо слабые результаты из-за высоких расходов на открытия 2025 года и отсутствия компенсации со стороны потребительского спроса, аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Henderson на горизонте года. Бумаги торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2,7x и P/E 3,8x на базе прогнозов на 2026 год.

На фоне охлаждения потребительского спроса сохраняем осторожный взгляд на акции Henderson. Рекомендация — «держать», целевая цена — 400 рублей за акцию.

Ускорение инфляции за счёт роста цен на бензин окажет давление на устойчивые компоненты потребительской корзины, что усилит экономию населения.

Темпы роста выручки ритейлеров замедляются, при этом расходы на персонал и снижение валовой маржи ведут к сокращению рентабельности EBITDA, особенно слабую динамику сопоставимых продаж демонстрируют Henderson и Fix Price.

Аналитики сохраняют негативный взгляд на акции Магнита из-за высокой долговой нагрузки и уязвимости перед обновлённой траекторией ключевой ставки, тогда как большинство других игроков сектора оценены справедливо.



Источник

HENDERSON представил предварительные данные о выручке за четыре месяца 2026 года.

• Совокупная выручка выросла на 3,4% г/г до 8,6 млрд рублей (с учетом НДС).
• Выручка за апрель составила 2,0 млрд рублей (с учетом НДС), что на 0,8% выше показателя апреля прошлого года.
• Онлайн-продажи заняли 22,8% от общей выручки за первые четыре месяца года.

Аналитики Газпромбанка отмечают замедление темпов роста выручки: за четыре месяца рост 3,4% г/г после 4,2% г/г в первом квартале, при этом в апреле рост составил 0,8% г/г после 7,0% г/г в марте. Снижение в апреле объясняется временной коррекцией из-за погоды в центральном регионе. При этом первые две недели мая показали восстановление активности и реализацию отложенного спроса, сформировавшегося в апреле. Также могло повлиять изменение стратегии по продажам через маркетплейсы.

Учитывая перспективы (ввод собственного РЦ во втором квартале 2026 года и возможное улучшение маржинальности на фоне крепкого рубля), акции HENDERSON могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

Представленные результаты отражают некоторое ускорение динамики после слабых показателей января (+4,2% г/г против +0,7% г/г в январе). Свою роль могли сыграть продажи новой коллекции и эффект базы, хотя не исключено, что рост обеспечен по большей части краткосрочным всплеском продаж. Отметим, что рынок модной одежды и обуви в целом остается слабым, что ограничивает потенциал восстановления динамики выручки Henderson в краткосрочной перспективе.

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам января 2026 года. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции обращают внимание на продолжение замедления темпов роста бизнеса компании на фоне снижения реальных доходов населения и считают, что рынок справедливо оценивает акции HENDERSON на данный момент.

Главные цифры

Совокупная выручка компании в январе 2026 года составила 2,1 млрд рублей (с учетом НДС). Это на 0,7% выше результата января 2025 года. В сравнении с январем 2024 года рост составил 23,6%.

Онлайн-продажи (собственные каналы и маркетплейсы) заняли 21,5% от общей выручки за первый месяц года.

Важное примечание: для корректного сравнения все показатели текущего и прошлых периодов приводятся с учетом НДС (в 2025 году ставка составляла 20%, сейчас — 22%).

В компании отмечают эффект высокой базы прошлого года, общую коррекцию потребительской активности после новогодних праздников, а также аномальные погодные условия в центральном регионе России, которые негативно повлияли на покупательский трафик.

HENDERSON представил предварительные данные о выручке по итогам 2025 года.

▪️ Совокупная выручка компании за 2025 год прибавила 14,8% к 2024 году и достигла 23,9 млрд рублей.
▪️ Выручка в декабре 2025 года увеличилась на 2,6% к декабрю 2024 года и составила 2,9 млрд рублей.
▪️ Выручка онлайн-сегмента за 2025 год подросла на 29,3% к 2024 году и составила 5,6 млрд рублей.
▪️ Онлайн-продажи в декабре 2025 года были сопоставимы с декабрем 2024 года и составили 661 млн рублей.
▪️ Доля онлайн-продаж от общей выручки за 2025 год составила 23,4%.

Благодаря цифровой трансформации онлайн-каналы компании растут опережающими темпами. Замедление общей выручки в декабре связано с аномально теплой погодой, сдвинувшей пик спроса на зимние коллекции.

Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» оценивают результаты HENDERSON как нейтральные. Рост бизнеса замедляется на фоне давления на маржу из-за растущих затрат. По мнению аналитиков, текущая рыночная оценка акций справедлива.