По итогам второго квартала 2026 года выручка и OIBDA выросли на 26% год к году, OIBDAC — на 22% на фоне инвестиций в развитие продуктов. Менеджмент сохранил годовые ориентиры: рост выручки 30–40% и рентабельность по OIBDA около 60%. Эксперты Эйлера прогнозируют рост выручки за 2026 год на 36%, с ускорением до 39% год к году во втором полугодии против 30% в первом.

В июле менеджмент фиксирует нормализацию дебиторской задолженности и ожидает её более заметного сокращения к концу года. Компания допускает запуск программы обратного выкупа, что наряду с достижением целей по росту и развитием продуктов поддержит динамику акций.

По оценкам Эйлера, Базис торгуется на уровне 3,4х EV/EBITDAC за 2027 год, что даёт дисконт более 20% к другим российским разработчикам ПО

Источник

Экс-аналитик центробанка Турции Онур Дашдемир связывает динамику цен на золото с развитием ситуации вокруг Ормузского пролива.

Унция золота торгуется в диапазоне 3950–4200 долларов, что отражает консолидацию рынка перед внешнеполитическими сигналами. Ряд международных финансовых институтов прогнозирует сохранение бокового тренда в ближайший месяц.

Заявления Дональда Трампа о прекращении ударов по Ирану и возможное возобновление судоходства через пролив способны изменить котировки. Дашдемир допускает рост цены до 4500 долларов к концу года и до 5000 долларов в первой половине 2027 года.

Противоречивые заявления о Ближнем Востоке усиливают нервозность на рынках, что затрудняет прогнозирование, но сохраняет спрос на золото как защитный актив на фоне неопределенности.

Источник

Результаты Озон во втором квартале:

• Оборот компании вырос на 37% г/г, до 1,3 трлн рублей
• Скорр. EBITDA — на 48%, до 57,9 млрд рублей
• Чистая прибыль составила 10,1 млрд рублей
• Частота заказов достигла 47 заказов в год против 42 в первом квартале 2026 года
• Число высокочастотных покупателей удвоилось, до 20 млн.

Главным драйвером стало увеличение числа заказов на 73% г/г. При этом электронная торговля обеспечила уже около 66% скорр. EBITDA группы, хотя раньше основной вклад вносил финтех. Сам финтех также сохранил сильную динамику: его выручка выросла на 50%, до 70 млрд рублей.

Компания продолжает инвестировать в логистику, автоматизацию и ИИ, сохраняя устойчивую финансовую позицию.

Несмотря на сильные результаты, акции Озона остаются недооцененными. Форвардные мультипликаторы EV/GMV ниже 0,1x и EV/EBITDA около 4,4x находятся на низких уровнях для быстрорастущей технологической компании. С учетом роста бизнеса и повышения эффективности считаем такую оценку неоправданно низкой.

Структурного разворота на внутреннем рынке стали стоит ждать не ранее 2027 года. Такой прогноз дал старший аналитик по металлургическому и горнодобывающему секторам компании Эйлер Никанор Халин.

Текущий рост внутренних цен производителей аналитик связывает с низкими запасами металлотрейдеров перед строительным сезоном и разовыми факторами летнего спроса. Отсутствие структурного разворота подтверждается снижением цен на стальную продукцию с высокой добавленной стоимостью на 1-2%.

Производство стали в России в июне сократилось на 3,4% год к году до 5,6 млн тонн (данные WSA). Выпуск готового проката за полугодие упал на 6,6% до 27,2 млн тонн (Росстат). Генеральный директор Северстали Александр Шевелев отметил снижение спроса на сталь в первом полугодии на 7,5% при признаках стабилизации во втором квартале.

Ключевыми индикаторами преодоления дна кризиса Халин назвал устойчивый рост производства и потребления стали год к году, а также начало повышения цен на продукцию с высокой добавленной стоимостью. Решающее значение для оценки динамики будут иметь данные за весенние месяцы 2027 года. Ранее в Северстали прогнозировали восстановление рынка также в 2027 году.

Финансовый аналитик Озлем Текиндор считает, что у Центрального банка Турции отсутствуют объективные препятствия для снижения учетной ставки, несмотря на высокую инфляцию.

По данным Турецкого института статистики, июльская инфляция составила 1,78% за месяц и 31,75% в годовом выражении, тогда как оценка независимой группы ENAG достигает 50,49%. При текущей ставке 37%, сохраненной на заседаниях в июне и ранее, и прогнозируемом снижении до 35% при годовой инфляции около 30% реальная ставка останется на уровне 12,5%.

Текиндор указывает, что даже после налогов реальная доходность составит 6,2%, а с учетом динамики курса лиры чистая долларовая доходность может достичь 13,2%, что допускает снижение ставки до 35% и при благоприятных условиях до 34% без существенных рисков.

По мнению аналитика, дискуссия должна сместиться с вопроса о возможности смягчения политики на оценку экономических оснований для сохранения текущей стоимости заимствований, а очередное заседание регулятора запланировано на 10 сентября

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют сохранение цены Brent в коридоре 80–90 долларов за баррель до момента появления определённости по ядерной сделке США и Ирана либо до значительной эскалации военных действий.

Справедливая спотовая стоимость Brent, по оценке Goldman, составляет около 80 долларов, что указывает на умеренный уровень риск-премии, заложенной в текущие рыночные котировки.

Источник

МОСКОВСКАЯ БИРЖА: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ИЮЛЬ

Общий месячный объем торгов увеличился на 40% г/г до 210,5 трлн рублей (+6% м/м). Оборот торгов на рынке акций вырос на 8% г/г до 3,5 трлн рублей (+22% м/м), в то время как общий объем торгов облигациями снизился на 13% г/г до 3,6 трлн рублей (-23% м/м). Объем торгов на денежном рынке вырос на 43% г/г до 168,8 трлн рублей (+7% м/м). Объем торгов на срочном рынке составил 17,5 трлн рублей (+74% г/г, 0% м/м), в то время как другие рынки, включая валютный сегмент, выросли на 14% г/г до 17,2 трлн рублей.

Результаты торгов за июль выглядят в целом нейтральными. Денежный рынок остался ключевым драйвером общей торговой активности, продолжая демонстрировать сильный двузначный рост в годовом сопоставлении. Оборот торгов на рынке акций также улучшился как в годовом, так и в месячном сопоставлении, отражая более высокую активность инвесторов. В то же время оборот рынка облигаций снизился как в годовом, так и в месячном сопоставлении после исключительно сильного июня. В целом обзор торгов позволяет предположить, что Московская биржа продолжит получать стабильный комиссионный доход в 3-м квартале 2026. По нашим оценкам, Московская биржа торгуется с мультипликатором 5,1x P/E 2026П, что мы считаем справедливой оценкой.