27.03.14. Валютный коридор существует?

Вчера и сегодня утром выступило несколько представителей Феда. Попробую привести все речи к общему знаменателю. Кроме того, вчера же говорил Драги, так что общий анализ сделать стоит.

( Читать дальше )

Странные объяснения, которые имеют под собой почву

Поискал объяснения вчерашнего выброса цены в евро — не нашёл. Ни новостей тебе, ни анализа. Глупых объяснений типа «сходили за стопами шортистов» — сколько угодно. Внятных мыслей — практически ноль.  Николай Луданов сделал попытку объяснить распродажи доллара  проблемами с штатовскими трежерис, связанными с ситуацией вокруг России. Частично могу согласиться с выводами Николая, но в целом не думаю, что всё так банально, хотя своих объяснений нет.


( Читать дальше )

Набор объёма ещё не завершён

Практически всегда я уворачиваюсь от стремления что-либо утвердить. Это бессмысленно и бесполезно. Гораздо правильнее вывести некую концепцию и придерживаться собственноручно выведенных догм до тех пор, пока тебя не ткнут носом в собственное безобразие и не поставят на место. Потери будут, но потерь, как я говорил неоднократно, можно избежать даже при совершенно неправильной интерпретации событий. Для этого существует стратегия и тактика, направленная на минимизацию убытков, и первым правилом которых у меня стоит пункт: не уверен — не влезай, или если уж впёрся, то закрой позицию ограничителем убытка или заходи небольшим объёмом, опять же оберегая себя стопом. Дальше всё пойдёт само собой. И потери отработаются с лихвой.

Так вот об утверждениях. Пока не буду брать фундаментальную составляющую, на которой строится концепция и выводятся личные догмы. Вернусь к старому рисунку, который появился в моих публикациях буквально на границе октября и ноября прошлого года, когда было завершено формирование двух почти параллельных каналов на графике индекса доллара. Именно завершено, потому что после этого цена не раз подходила и к нижней границе более крутого канала (хотя бы 27.12.13, а затем тестировалась 28.02.14), а после снова не удержалась этой границей и вышла к более низкой орбите. Затем последовал отскок и сейчас мы снова наблюдаем индекс выше второй границы. Наверху стоит «железный занавес» на уровне 81.40, который в разное время в евро соответствует ценам 1.33 — 07.11.13 и 1.3475 — 03.02.14.

( Читать дальше )

аналитика от Михаила Миршниченко:
По всей видимости, для многих стало сюрпризом очередное, выполненное практически по плану сокращение выкупа активов на баланс ФРС в том объёме, в котором и собирались сокращать. Разговоров было много, и разговоры сводились к тому, что Фед после косых отчётов по рынку труда не решится на очередное сжатие стимулирования. Но тётушка Йеллен обещала разобраться в том, не повинен ли Федрезерв в подобном ослаблении занятости, и разобралась. «Не виновен» — вынесли вердикт и поставили точку. Я думаю, что теперь большинству сомневающихся стало яснынамерения FOMC на каждом заседании продолжать начатое. Я об этом писал с достаточной долей уверенности, а уверенность черпал из уст самих бюрократов. Давным давно я не видел такого единодушия в речах и помыслах.

( Читать дальше )

что-то давно Михаил не публиковал свою аналитику здесь, и я решил может кому интересно, поскольку я продолжаю с удовольствием читать его аналитику.
собственно дальше репост его аналитики

17.03.14. Опять продажи евро

( Читать дальше )

 ЕЦБ готов сделать все необходимое (в рамках мандата) для сохранения евро
— Ситуация с инфляцией в еврозоне обстоит лучше, чем в США и Японии
— За последние полгода еврозона добилась «выдающегося» прогресса в фискальных вопросах и процессах интеграции
— Не стоит недооценивать политический капитал, инвестированный в евро

Сегодня очередной сложный день для рынка испанского долга, так как доходность 10-летних облигаций достигла очередного максимума выше 7,6%. Несмотря на то, что Испании сегодня удалось провести удачный аукцион краткосрочных бумаг, стоимость кредитования растет.

Растущие опасения по поводу того, что стране понадобится полномасштабная помощь международных кредиторов, вызвали рост доходности 10-летних бондов до максимума 7.625%. Их спрэд с немецкими бундами увеличился до 640 б. п… Доходность 3 и 5-летних облигаций приближается к 7,5%.

Уровни выше 7,0% считаются неподдерживаемыми. Другие страны еврозоны — Ирландия, Португалия и Греция — были вынуждены обратиться за помощью, когда доходность там превысила 7,0%.

— Продано 3-месячных векселей на Е1,628 млрд.; доходность 2,434% против 2,362% в ходе предыдущего аукциона;
— Продано 6-месячных векселей на Е1,42 млрд.; доходность 3,691% против 3,237% в ходе предыдущего аукциона;
— Всего продано бумаг на Е3,04 млрд. против запланированных Е2-3 млрд.