Пока все укладывается в недельный график, опубликованный  22.10 "Готовим лассо для родео".  

Следует признать, что старый и добрый канал, который существовал с июня 2012 года можно признать почившим в бозе. 

Можно даже сказать, что он сумел умереть дважды )). Были надежды увидеть 1550 по РТС, но в текущих условиях это уже маловероятно....
 


Да, конечно, мы можем нарисовать отскок и вернуться в канал, но это будет больше похоже на поминальную трапезу. Будет скучно и уныло.  Не надо горевать и плакать, надо просто признать суровую утрату и с радостью переезжать в новую еще необжитую квартиру. 

( Читать дальше )

В целом пока ситуация развивается в соответствии с прогнозом от 26 октября. Тогда мы полагали, что вероятность ложного прокола повышательного тренда велика. Посмотрим на этот график ещё раз.

Как это было. Фьючерс на индекс РТС (дни)
 



( Читать дальше )

Вот вчера перспективный денек выдался вчера. Мы писали о том 20 июля, 23 июля, что текущее снижение это скорее коррекция, чем начало среднесрочного снижения к 950 по РТС. 

Многие трейдеры встали разом в шорты и лишь немногие помнили о том, что рынок идет по пути наименьшего сопротивления. Ну как падать на том, что и так известно давно. Но шалуны-медведи все равно разгулялись в понедельник рядом с кроваткой больной девицы «Еврозоны», за что и были наказаны. Больную пришел навестить её сожитель Марио который разогнал лохматых поганой метлой, «заговорив» боль подружки. А ведь еще в понедельник мишкам казалось, что через пару дней им еще удастся и на поминках посидеть, да и вообще в той хате жить остаться до весны. Ой не вовремя они зашли! 

Для того чтобы рынок упал и сильно, надо чтобы сначало многие поверили в среднесрочный рост. А то кому крупные позы сдавать, если все медведями вдруг стали.

( Читать дальше )

Многие ждали коррекцию, а рынок все рос и рос. Но вот когда коррекция все же настала -желание покупать куда-то улетучивается, а ряды покупателей рядеют. Снова вспоминается веселый месяц май (1200 по РТС) и опять возвращаются старые страхи: Испания, Греция. По ТВ пугают про забастовки и митинги в этих странах. А тем временем на побережьях этих стран все спокойно, туристы со всех концов мира едут туда отдыхать, гулять и оставлять свои честно и нечестно )) заработанные.  

4 провинции Испании сообщили, да еще сразу в несколько газет, что у них осталось денег «только на хлеб и воду» и это сразу всех напугало так, что евро пробило 1,21. Да у нас половина России на дотациях из федерального центра сидит и ничего — еще и приворовывать успевают. Замедление пром.производства в Азии тоже сыграло свою роль. И почему эти данные вызывают удивление? Макроэкономическая статистика почти каждую  неделю свидетельствует о замедлении экономик мира, а тут прозрели.

Еще в пятницу многие стали говорить о грядущем обвале на РФР как о почти состоявшемся событии. 

( Читать дальше )

Сегодня многие наверное думают, что настал последний день более менее активной торговли. Ан нет, формируя позиции на праздники не забывайте, что завтра много важной макроэкономической статистики по Китаю утром. Наше открытие завтра может быть достаточно волатильным.

По рынку все наши предположения за эти два дня исполнились и теперь вчерашние и позавчерашние покупатели с раздражением смотрят на на уходящии вниз котировки. Как это и предполагалось — эффект от вербальных интервенций Локхарда почти растворился, да и не только он. Неожиданное снижение ставки Китаем также было проглочено и уже спокойно переваривается рынком. 

Наши перспективы

На сегодняшний день ситуация пока представляется следующим образом. Укрепление валютной пары доллар-рубль негативно сказывается на фьючерсе РТС. Два актива опять медленно разъезжаются — каждый в свою сторону. Наш нефтегазовый сектор пока держится за идею, что нефть не уйдет на новые низы. Как только это станет фактом, распродажи в этом секторе не заставят себя ждать.

( Читать дальше )

По всей видимости наш ФР уже достаточно перепродали и новых серьезных продавцов не появляется. Как мы уже писали не раз, цена формируется на основе совокупного предложения-спроса. Данная величина определяется посредством отношения инвесторов к риску и планируемой доходности. На текущий момент в цене уже учтены все риски и в отсутствии новых, количество потенциальных продавцов истощается. Именно с этим может быть связано то, что наш фондовый рынок упирается против дальнейшего снижения. Пусть это и азбучные истины, но для того, чтобы не потеряться в рыночных буднях, следует об этом вспоминать. 

Простой пример. Мы видим, что ГП демонстрирует позитивную динамику, хотя внешний фон явно не располагает к покупкам.

Вероятно сейчас крупные покупатели в ГП видят, что риски на которые они готовы пойти при покупке этой бумаги соответствуют желаемой доходности — они будут покупать и пусть хоть Bankia в Испании станет трижды банкротом, а Греция выйдет из Еврозоны.

Руководствоваться они могут и такими рассуждениями. Все равно что там случится в зоне евро,  важно то, что зимой ЕС придётся покупать газ, а его цена уже весной (пусть и нерепрезентативный Natural Gas) стала демонстрировать повышательную динамику. Как вы понимаете газ будет продаваться за доллары, который также демонстирует повышательную динамику как к рублю, так и к евро. В итоге Газпром получает прибыль от роста доллара при тех же кап.затратах.  Кроме того, в правительстве опять заговорили о том, что нельзя так сильно зажимать ГП налогами в условиях роста кап.затрат. Вот вам и еще один драйвер роста.  Для 

( Читать дальше )

Рынок продолжает удивлять. Ну даже наверное не сам рынок, а алчущая, нерациональная толпа его окружающая. Только представьте на минуточку, сколько сейчас человек по всему миру смотрит на экраны мониторов и следит за котировками. А теперь задумайтесь над тем — сколько процентов из этих трейдеров занимается торговлей на свои или напрямую отвечает за деньги своих клиентов? А какой это объем этих денег в относительном выражении. Думаю очень мало. Думаю, именно по этому рынок частно теряет адекватность и с этим связана его неэффективность. Отсутствие ответственности, помноженное на количество людей участвующих в решении не добавляет эффективности в точке приложения инвестиций. К этим людям, которые сидят на ЗП и управляют позициями еще присоединяются и журналисты, которые пишут на сложную финансовую тематику и в этом совсем не разбираются. Просто тупо коллекционируют слухи и продают это под маркой. Вспомните, ведь это было совсем недавно.


Буквально 

( Читать дальше )

И столько уже постов от покупателей ГП. Прямо так  и тянется рука нажать кнопку BUY. Решил разбавить покупательский позитивчик своим негативчиком.

1. Фундаментал у ГП плохой. Писал об этом в феврале у себя в блоге http://cowperwoods.livejournal.com/3849.html 

2. США еще и не начинали корректироваться. Выдадут позже после того как отчетность закончится. Думаете мы в сторонке останемся, будем со стороны наблюдать?

3.  По ГП мы достигли 165, легко пробили и еще 2 рубля сделали. Ну и что? Думаете мы не сможем после этого на 145 уехать. Да легко, на коррекции амеров. Бумагу продают большие дяди и не надо свои минитазики подставлять, есть опасность, что вы еще и соседей зальете. Дяди выкупят там где им надо, а вам еще с соседями кошмариться.

4. ГП слабее индексов. Самый мощный сигнал для отказа от покупок.

5. Наши фондовые индексы слабее других выглядят. Это также повод, чтобы постоять в стороне от среднесрочной покупки

( Читать дальше )

Вчера произошла остановка фондовой биржи ММВБ. Проблему исправляли очень долго. Биржу запустили только поздно вечером, когда стало ясно, что обвального движения вниз уже не последует.

И что мы видим сегодня.

1. Индекс РТС падает на 0,5 %
2. Нефть сорта Brent падает на 0,2 %
3. Фьючерс на индекс доллар-рубль падает на 0,5%


Зачастую эти величины (1 и 3) торгуются в обратной корреляции. Т.е. доллар падает, индекс РТС растет и наоборот.А движение в нефти обычно является своего рода корректирующим коэффициентом. Т.е. если нефть растет, то у индекса РТС поддержка сильнее.

Так вот к чему этот пост. Подобная рыночная раскорреляция говорит о том, что некоторым участникам рынка потребовался рубль и они продают долларовые активы. Вопрос для чего? Выдвину несколько гипотез.

1 версия. Вчера остановка ММВБ произошла не случайно. Нашему рынку светил обвал, т.к. мы уже давно колотимся о нижнее сопротивление, под которым пустота и легкий полет к 1400 по ММВБ.  «VIP-участнику» рынка (назовем его так) потребовались дополнительные средства для покрытия своих позиций, т.к. иначе бы ему светил margin call. На руках средств не оказалось, вот и пришлось останавливать биржу по звонку «сверху», а сегодня прямо с утра начать продавать доллар, чтобы пополнить счета рублями.

( Читать дальше )

Очень много в последнее время говорится о необходимости участия инвесторов в дивидендных историях. Говорится о о росте дивидендной доходности, о дивах как о факторе безусловной поддержке  для нашего фондового рынка. Не слушайте, это просто психологический развод. Да дивиденды важны, но есть факторы, действие которых в данный период времени делает участие капитала в дивидендных историях малоинтересным и опасным занятием. Давайте задумаемся над следующим вопросом. 

Многих ли нерезидентов интересуют дивиденды при текущих рисках на капитал в РФ? Я думаю нет.

Объяснение «на пальцах». Идеи наши, расчеты ваши )).

1. Налоги. Нерезы (юр.лица) должны заплатить 15 процентов от дохода.
2. Участие в дивидендных выплатах и сами выплаты сильно разнесены по времени (3-6 месяцев). Для того, чтобы понять стоит ли овчинка выделки. Возмите безрисковую ставку (доходности по нашим казначейкам) и сравните с див.доходностью от вложений в акции. 

( Читать дальше )