В понедельник утром рынок акций открылся с гэпом вниз и до конца дня продолжал упорное падение, которое в итоге составило 2,88% по индексу ММВБ и почти 4% по индексу РТС, что, кстати, странно, ибо курс юаня упал на 0,46%. То есть, по идее, РТС должен был снизиться меньше, чем ММВБ, а не наоборот. Но дело все в том, что курс доллара ЦБ вырос на 1%, однако фьючерс на доллар остался без изменений. В общем, столь различная динамика выглядит странной, но сейчас не это главное. Сейчас важнее то, продолжит ли рынок акций обвал дальше, и будет ли отскок?

С момента решения ЦБ повысить ставку с 16% до 18% индекс ММВБ упал за два дня от 3060 до 2906 пунктов, то есть на 5%, что довольно много. Хоть решение ЦБ и было ожидаемым (мы много раз обговаривали еще с конца весны, что регулятор, скорее всего, повысит ставку до 18%), но новые прогнозы ЦБ, судя по всему, стали неожиданными для рынка, и он отреагировал на них резким падением.

Нужно заметить, что коррекция рынка была вполне предсказуемой, и ей вообще стоило произойти еще до заседания ЦБ как раз на ожиданиях повышения ставки (постоянные откупы рынка в преддверии повышения ставки выглядели очень странно и вообще абсурдно).

В пятницу ЦБ все-таки поднял ключевую ставку до 18% после нескольких месяцев раздумий, на фоне чего резко упал индекс ММВБ на 2,7%. Это было ожидаемое мной решение еще с июня. Полагаю, ЦБ стоило поднять ставку на2 п.п. еще на прошлом заседании. Однако теперь регулятор намекнул, что не исключает повышение ставки еще выше уже на следующем заседании! Это не может не пугать инвесторов, а значит, и рынок акций, который в пятницу снова резко развернулся вниз, о чем, кстати, предупреждал в четверг. Давайте теперь оценим перспективы рынка и разберемся, когда уже можно будет покупать акции хотя бы на краткосрочную перспективу.

Сюрприза не случилось, ЦБ поднял ставку до 18%, которую инвесторы начали закладывать в рынок еще с прошлого заседания в июне, когда регулятор заявил о возможности «существенного» повышения ставки в июле. Тогда же индекс ММВБ торговался около уровня 3260 пунктов, от которого снова взял шорт по фьючерсу на индекс после моего весьма прибыльного трейда на падение рынка в мае от 3480 до 3120 пунктов.

Уже сегодня состоится самое ожидаемое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке, на котором регулятор, вероятно, все-таки ее повысит после нескольких месяцев раздумий и ожидания наступления устойчивой дезинфляции, которой мы пока так и не увидели. Давайте проанализируем, что происходит с инфляцией, какое решение может принять ЦБ, и как оно, скорее всего, повлияет на фондовый рынок.

Главный вопрос июля 2024 года состоит в том, насколько сильно ЦБ поднимет ставку: до 18% или до 20%? Если еще в апреле ЦБ говорил о возможности подъема ставки в будущем в случае увеличения инфляции, то в июне регулятор уже конкретно заявил, что на июльском заседании будет «существенно» повышать ставку, если к тому моменту ничего не изменится в лучшую сторону.

И как мы видим, ничего в лучшую сторону и не изменилось. Да и не могло измениться. Еще перед прошлым заседанием ЦБ я описал аргументы в пользу повышения ставки до 17-18%: это и разгон инфляции, как годовой, так и недельной, и рост инфляционных ожиданий в мае до 11,7% с 11% в апреле, и мощный рост кредитования, особенно на ипотечном рынке (на 18%), и будущий разгон инфляции, в основном связанный с индексацией тарифов ЖКУ в среднем на 10% по стране, что неизбежно привело бы к сильному росту инфляции уже в июле.

Взлет акций Газпрома в начале июля оказался недолгим. Мощный отскок перешел в сильное падение на фоне продолжения коррекции всего рынка акций и пробоя ключевого уровня 3025 пунктов по индексу ММВБ. С закреплением цены ниже этого уровня открывается новое пространство для снижения индекса, а значит, и акций Газпрома, скорее всего, тоже.

Взлет Газпрома с 1 июля, действительно, был мощный. После столь упорного падения было трудно представить, что цена может отскочить на 11,5% всего за три дня. Однако именно этого и стоило ожидать после пробоя нисходящего тренда, вдоль которого цена падала с мая, поскольку выброс цены за пределы нисходящего канала привел к массовому закрытию коротких позиций, которые открывались в расчете на снижение к ₽100. Ну кто же даст шортистам так легко заработать? Конечно, изначально было необходимо вынести всех из шортов, совершив отскок, который, кстати, технически здесь был вполне обоснован и напрашивался еще в июне, почему и предупреждал тогда, что его стоит увидеть перед дальнейшим погружением к ₽100.

Пожалуй, есть только два способа, которые помогут избежать потерь на падающем рынке. Первый и очевидный — это продать большинство акций в портфеле перед падением, что не требует дополнительных инструментов и, в целом, сделать несложно, но порой чисто психологически бывает непросто, особенно если есть бумажный убыток. Второй же способ заметно сложнее, и это как раз хеджирование. В мае я немного затрагивал эту тему и сейчас обсудим подробнее, что это такое, и как это поможет уменьшить потенциальные потери в акциях, но сначала подведем итоги торговой недели.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Индекс ММВБ в четверг открылся большим гэпом до 2900 пунктов из-за отсечки в Сбербанке, после чего цена пошла резко вверх благодаря отскоку большинства крупных бумаг.

На этой неделе рынок акций снова начал снижаться после отскока на прошлой неделе из-за взлета акций Газпрома более чем на 11%. Вернее сказать, он начал снижаться еще в прошлую среду, но в понедельник индекс смог снова отскочить, после чего снижение продолжилось. И сегодня мы видим новую попытку пробоя ключевого уровня 3025 пунктов, которая, судя по всему, оказалась успешной, а значит, падение рынка теперь может еще больше ускориться.

Уже через пару недель завершается дивидендный сезон, по итогу которого акции станут еще менее интересным инструментом сбережения средств, по сравнению с облигациями и банковскими вкладами, где доходность сейчас значительно выше. И, действительно, если по облигациям можно собрать портфель с доходностью 20% годовых, а в перспективе получить еще заметно больше за счет снижения ключевой ставки, то дивидендная доходность в акциях составляет менее 10% годовых, да еще на падающем рынке выглядит совсем непривлекательно.

При этом нельзя сказать, что рынок прям очень сильно падает. При такой разнице в доходности между облигациями и акциями, а также столь высокой ключевой ставке, рынок уже давно мог упасть заметно глубже, а он целый год стоит на том же месте, в области 3025-3200 — ключевой, разворотной области.

Пролив рынка акций на этой неделе продолжается. Сегодня индекс ММВБ упал на 2,51%. И самое интересное, что он происходит как бы без какого-то острого новостного триггера. Да, вроде идут разговоры о повышении ставки, но они давно уже идут,  а тем временем индекс снова подбирается к ключевой поддержке 3025 пунктов.

Тогда на фоне чего рынок падает? Получается, что практически на пустом фоне. А это опасный тип падения. Это значит, что настоящие причины, которые сейчас привели к падению, вероятно, всплывут позже.

Все-таки не зря я так упорно и долго еще в апреле-мае готовился к этому обвалу рынка, несмотря на оптимизм неопытных инвесторов, которые периодически уверенно заявляли, что рынок уже просто не может упасть (и приводили странные аргументы, типа дивидендного сезона). Однако он прекрасно падает, и очень уверенно. И удивительнее всего то, что на таком обвале рынка, акции Сбербанка чувствуют себя довольно неплохо. Давайте же сегодня поговорим о них подробнее.

Удивительно, но на этой неделе резко отскочил индекс гособлигаций RGBI, который практически непрерывно падал с начала 2024 года. Отскок продолжался четыре дня подряд, что еще ни разу не наблюдалось за последние месяцы. Затем цена немного упала, а вчера снова продолжает рост. Долгожданный разворот ли это или просто новая попытка отскока? Давайте попробуем разобраться.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Как видите, практически безостановочный обвал индекса RGBI продолжается до сих пор еще с февраля, и на этой неделе мы впервые видим какую-то более-менее заметную попытку отскока рынка. Может ли это быть началом разворота вверх? Ну, теоретически может, но до июльского заседания ЦБ, на котором ожидается повышение ставки из-за отсутствия дезинфляции, это было бы неуместно. Если только ЦБ снова не оставит ставку без изменений, конечно.

Последние дни рынок акций двигался в боковике, однако вчера вечером произошел резкий отскок, и теперь индекс пытается пробиться вверх через локальный нисходящий тренд. Если ему удастся это сделать, то отскок продолжится к уровням выше, но в базовом сценарии более вероятно сохранение нисходящего тренда и новая волна вниз. И полагаю, что решать этот вопрос будет валютный рынок.

Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.

Вот уже почти месяц индекс ММВБ пребывает в боковике возле последней сильной поддержки уровня 3025 пунктов. Два раза ее пытались пробить, но быки упорно держат оборону. Такое впечатление, что этот уровень имеет крайне важное значение для рынка, ибо все уровни выше спокойно пробиваются, а вот 3025 уже почти год как не могут пробить.

На этой неделе индекс ММВБ снова снижался после резкого откупа 13-14 июня после введения санкций на НКЦ, который явно был слишком оптимистичный. Инвесторы явно недооценили серьезность и опасность санкций для валютного рынка и торговли.

В итоге на этой неделе индекс снова пытался пробить уровень 3025. И на мгновение ему это удалось, но пробой оказался ложным. Индекс отскочил чуть выше уровня 3120, где я снова взял в шорт фьючерс на индекс от 3140 пунктов в пятницу с коротким стопом.  

Отскочить рынку акций помог мощный отскок на валютном рынке. Буквально за день курс юаня вырос более чем на 6%, а в пятницу утром поднялся еще выше, в результате чего обвал валюты в первые 3 дня этой недели был полностью выкуплен менее чем за 2 дня. Таким образом, курс доллара вернулся обратно наверх с ₽82 к ₽89. В целом, согласно техническому анализу, это было вполне ожидаемо, ведь курс упал к главной поддержке ₽82, возврат к которой ждал еще с осени 2023 года и планировал на ней основательно закупаться, хотя тогда упасть к этому уровню так и не дали.