Дельта — это не «процент покрытия», а характеристика опциона.
Когда я пишу дельта 0.2–0.3 — это значит, что: вероятность того, что опцион уйдёт в деньги к экспирации, примерно 20–30% (в теории) , чувствительность (отношение) премии к движению базового актива тоже на этом уровне.

Нужен пример, видимо :

Берём для примера TQQQ по $100.
Я продаю 1 PUT (мин лот 100 акций) со страйком 95, премия $2.5 х100 = $250 сразу падает на счёт.

Так как счёт немаржинальный, брокер блокирует весь залог на счете $95 × 100 = $9500. (При этом на него начисляются проценты как на наличные на счету типа депозит, около 4%% сейчас.)
Фактически за вычетом премии у меня под сделку ушло $9250.

Дальше варианты:

1. Цена остаётся выше 95.
   PUT экспирируется, $250 моя прибыль. ROI получается около 2.7% за месяц → 32% годовых. Если премия меньше 30% годовых, я такие сделки вообще не беру.

2. Цена падает до 90.
   Мне выдают на акции по $95 на экспирации или на исполнении. Но с учётом премии себестоимость $92.5.
   Акции стоят 90 на бумаге минус $250, зато у меня уже 100 TQQQ на счете (которые можно предоставлять в short это тоже около 4%% годовых), и я спокойно перехожу к продаже Covered CALL.

3. Цена падает сильно, скажем до 70.
   Те же 100 акций приходят по $95, себестоимость 92.5, рыночная 70 на бумаге (не реализованная прибыль) минус $2250.
   Но акции у меня реальные, я могу их держать и продавать CALL-и на цене 80 на страйк покупки т.е. 95, пока рынок не восстановится.

Смысл в том, что сделка всегда покрыта на 100% кэшем или акциями. 

Резидентам РФ не предоставляют заемный капитал в IB.

В моей реализации продаются только покрытые опционы — никаких голых продаж:
PUT всегда cash-secured, то есть под заложенный капитал (денег на счёте хватает, чтобы купить акцию при исполнении).
CALL всегда covered — под реальные акции, которые пришли после назначения.

По дельте.
Я стараюсь держать её в диапазоне ~0.2–0.3 — это соответствует OTM опционам в несколько процентов от текущей цены. Такая дельта даёт хороший баланс: вероятность исполнения не слишком высокая, но премия при этом ощутимая.

Есть важный момент: мы вообще не продаём опционы, если доходность ниже 30% годовых на заложенный капитал. Это одно из ключевых правил. Поэтому если вола низкая и премии смешные — просто нет сделки. Иногда, чтобы дотянуть до этого уровня ROI, приходится брать страйки с дельтой ближе к 0.35, но это скорее исключение.

В CALL-фазе (после назначения) обычно продаётся OTM на 3–5% выше текущей цены. Там дельта тоже в районе 0.2–0.3. Если рынок уходит резко вверх — акции забирают по страйку, и цикл начинается заново с PUT. Если стоит на месте или идёт вниз — премию забрали, сидим дальше.

Итого: стратегия всегда работает под покрытие, дельта в среднем 0.2–0.3, фильтр по премии жёсткий (30% годовых минимум на используемый капитал).