📍 Вчера, после месяца перерыва, возобновились торги всеми корпоративными облигациями, в частности ВДО. По итогам дня индекс доходности Cbonds-CBI RU High Yield потерял 10,6%, а индекс цен чуть больше 12%, средневзвешенная доходность достигла 40%.

📍 Карты рынка, которые в сегменте всегда были достаточно хаотичны, сейчас не подчиняются никакой логике. Начало сегодняшних торгов внушает больший оптимизм, на рынке появились покупатели и цена подавляющего большинства ВДО растёт.

29.03.2022:

• Займер, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Элит Строй (Страна, 01) Ежемесячные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 9,86 руб.

01.04.2022:

• Калита, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 10,68 руб.

Сегодня после месячного перерыва возобновляются торги корпоративными облигациями. Появляется возможность для операций в портфелях, ориентированных на ВДО – PRObonds #1 и #2. Результаты портфелей публиковались последний раз по итогам 25 февраля. Тогда портфели за 365 дней (с конца февраля 2021 по конец февраля 2022 года) принесли убыток в размере -4,2% и -5,2% соответственно.

Подсчитывать результаты после возобновления торгов будет целесообразно не раньше среды. А пока сосредоточусь на облигационных операциях.

В сегодняшний регламент торгов на Мосбирже добавлена разморозка коротких позиций по ОФЗ (сами ОФЗ торгуются с понедельника), операции с фьючерсами на ОФЗ и индекс RGBI. Фьючерсный рынок уже доступен для товарных, валютных контрактов, контрактов на жилье из корзину американских акций. Не закрывался на паузу сектор РЕПО и валютный рынок (но он мало применим с новыми обязательными тарифами для физлиц). 

Дело за малым — остается открыть всю фондовую секцию (акции и облигации) и связанные с ней срочные инструменты. Судя по разрешительной динамике текущей недели (вчерашний запрет на короткие продажи акций, хоть и противоречиво, ее дополняет) состоится это или до, или сразу после ближайших выходных.

Источник: https://t.me/MoscowExchangeOfficial/875

Вчерашний старт торгов ОФЗ был многими воспринят с энтузиазмом. Меры по изоляции и поддержке рынка, вероятно, позволили не свалиться в штопор. Однако установившиеся доходности, нравится нам это или нет, вряд ли справедливы. И депозиты, и денежный рынок выше даже самых доходных коротких ОФЗ на 3% (17% у ОФЗ, 20% — у депозитов). Рыночное ценообразование волатильно, а в нынешних условиях и опасно для устойчивости российской финансовой системы. Однако оно позволяет не терять связи с рыночной же реальностью, блокирует возникновение альтернативных рынков и курсов.

Как пример успешной борьбы за стабильность – пара доллар/рубль. С момента введения запретительных комиссий на покупку валюты и запретов на ее движение пара остановила свой взлет. Рубль даже понемногу укрепляется. Но если посмотреть на объемы торгов, они драматично сократились (на графике приведен месячный тайм фрейм, каждый столбик диаграммы – 1 месяц; столбик мартовского объема торгов будет несколько выше, т.к. март еще не закончился).

Вчера открылись торги ОФЗ. Но важным день стал не только для госбумаг, но и для денежного рынка, для сделок РЕПО с ЦК.

Сначала про РЕПО. Вчера в первый раз за 2 недели мы разместили клиентские деньги под ставку выше 20% годовых, под 20,13%. Вчера же использовали иностранные рублевые облигации для сделок РЕПО – облигации Казахстана. Причем на них пришлось более половины нашего вчерашнего объема размещения денег (56 млн.р. из 108 млн.р.).

Сама по себе, доходность 20%+ в сделках РЕПО с ЦК при ключевой ставке 20% не удивляет. Однако она резко разошлась с доходностями ОФЗ, которые определились по итогам первого дня торгов ими.

Ограничение сделок нерезидентов и покупки со стороны ЦБ поддержали рынок ОФЗ по результатам дискретного аукциона

Доходности большинства бумаг оказались ниже значения ключевой ставки. При этом мы наблюдаем инверсию ставок, что может быть сигналом Центрального Банка к рынку о будущем снижении ставок

21.03.2022:

• Калита, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 15% Сумма купона 12,33 руб.
• МФК ВЭББАНКИР, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Займер, 03 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,7% Сумма купона 10,44 руб.

22.03.2022:

• Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.

23.03.2022:

• МФК Эйрлоанс, 001Р-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 13,25% Сумма купона 10,89 руб.
• АПРИ Флай Плэнинг (АО), БО-П04 Ежеквартальные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 32,41 руб.

24.03.2022:

• АСПЭК-Домстрой, 01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 14,5% Сумма купона 36,15 руб.