примерно так же думаю
с той лишь разницей, что инфляция заботит только ЦБ и население. ЛПР она не заботит в принципе — у них другие погремушки. Считаю базовым сценарием почетную капитуляцию на Украине и коленнолоктевую позицию после этого со стабилизацией экономических показателей в близи текущих.
Если же нет — эмиссионный сценарий по типу бени в 90е — перепись ценнников два раза в день, или уе = юаню.
Тоже сравниваю с Ираном. Но вижу одно несоответствие с ними, они не заморочены полюс они или нет а у нас все время кричат мы полюс. Т.е. иранцы более прагматичны в этом плане. Ну они просто уже 30+ лет под санкциями а мы только в начале пути.
Есть существенный момент-брать кредит под 23% при росте цен в 30-40% и брать кредит под 30% при инфляции в 10%. Я имею ввиду конечно кредит на развитие производства. Вообще уже сейчас очевидно что номинальный рост зарплат сильно отстал от номинального же роста цена снизив платежеспособный спрос… А значит выпуск продукции уменьшится (но не цены) влеча за собой дальнейшее снижение платежеспособного спроса и дальнейшего снижения выпуска и повышения цен. Вообще обидно наблюдать как чиновники от экономики спустили в унитаз историческую возможность сделать Россию грейт эгейн…
СергейК, а до Домодедово расплатилась национализированная Победа. Но мы только наблюдатели в этих играх. Не хочется неожиданно пополнить список их жертв
Сергей Нагель, да. Те из эмитентов и те из инвесторов, кто сравнивает доходности не с депозитами, а с ощущаемой инфляцией, охотнее оперируют этими доходностями
Петр, длинные ОФЗ и имеют среднюю доходность вблизи 17%. Почти посередине между нынешней инфляцией и нынешней КС. Перспектива роста их цен с снижения доходностей размыта)
Держатели и покупатели вдо смотрят на цены в магазинах, которые выросли не на 10-14% как нам вещают, а вдвое. И этих ребят на мякине словесами про остановку инфляции не поведёшь. поэтому и такая вполне нормальная в условиях реальной инфляции (в которой Наби обвиняет неправильный народ этой страны, который не хочет в кратном росте цен видеть ни таргетов ни целей, и прочих умностей) доходность.
Если ставка пойдет вниз то длинные бумаги с фикс доходностью гораздо интереснее. А это в основном офз и там есть ликвидность, т е. Можно объемом зайти и выйти за 1-2 сессии, чего в вдо нет. Как оцениваете идею взять риск снижения ставки vs риска эмитента?
usikpa, например, как это сделано в моих статьях, правда я поленился писать про discount margin. Эти статьи написаны по материалам серьезных учебников и монографий. Галактионов по Вашей ссылке внизу неправомерно использует термин YTM применительно к флоатерам. Впрочем, его статья очень полезна, и придирки, скорее всего, излишни. Однако лучшее, что я видел с точки зрения профессионального подхода и, одновременно, доступности изложения — это блог «Тихие Деньги» Константина Новика на канале dzen. Этот блог практически не содержит ошибок или неточностей в терминологии. Рекомендую на него подписаться, там есть теоретическая подборка включающая основные понятия и методы оценки.
Ыщщо бывают флоатеры с доп. условиями, например ставка в результате не может быть больше 20% (sЛЕГЕНД2P1).
Также у флоатеров со ставкой на Руонии надо делать поправку на то, что Руониа в среднем немного меньше КС.
Флоатеры со ставкой на G-спреде я вообще не знаю как считать.
Это всё надо тоже учитывать.
Плюс надо добавить, что число, к-е вы получаете в результате не есть чистая Ytm, а только предполагаемая. Её сравнивать с Ytm обычных облигаций можно только грубо, но зато с ней флоатеры можно сравнивать между собой — это её главный плюс.
Но у коротких флоатеров таки можно сравнивать такую Ytm с обычными облигациями. Я бы даже сказал сейчас можно брать флоатеры до года.
То, что вы считаете эти параметры в Excel мне странно. У меня например есть для этого программа, у вас тоже должна быть.