комментарии Андрей Хохрин на форуме

Сделке портфеле PRObonds Акции / Деньги
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 186п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 65% до 66% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Презентация нового выпуска облигаций МФК МК (bb-, YTM 25,58%)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Презентация нового выпуска облигаций МФК МК (bb-, YTM 25,58%)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пошли валютные волнения


На панику в рубле происходящее не тянет. Но ажиотаж на валютном рынке теперь, определенно, есть.

Страсти по валюте, по мере их нарастания, разгоняли курс. Хотя, возможно, наоборот, старались его догнать. И, как обычно бывает, когда, если и не уверенность в дальнейшем разгоне, то страхи его стали общим местом, рубль вдруг перешел к укреплению. Доллар за среду -1,5%, евро -0,8%, юань -1,3%.

У нас вчера сработал первый стоп на продажу юаня, около 1/10 валютной позиции закрылось. И с большей вероятностью наша продажа валюты и валютных облигаций продолжится.

При растущем бюджетном дефиците и рублевом госдолге долгосрочная перспектива рубля кажется незавидной. Однако сейчас, после 3-месячной волны ослабления (рубль к юаню за это время обесценился на 21%), больше шансов на остановку. А в рубле есть свои возможности вложений. Даже рублевый денежный рынок, который до сих пор способен давать эффективные 14-15% годовых. А есть ещё рисковый, но дешевый рынок акций. Или облигации, где масса допустимых вариантов с доходностями 20-25%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пошли валютные волнения


На панику в рубле происходящее не тянет. Но ажиотаж на валютном рынке теперь, определенно, есть.

Страсти по валюте, по мере их нарастания, разгоняли курс. Хотя, возможно, наоборот, старались его догнать. И, как обычно бывает, когда, если и не уверенность в дальнейшем разгоне, то страхи его стали общим местом, рубль вдруг перешел к укреплению. Доллар за среду -1,5%, евро -0,8%, юань -1,3%.

У нас вчера сработал первый стоп на продажу юаня, около 1/10 валютной позиции закрылось. И с большей вероятностью наша продажа валюты и валютных облигаций продолжится.

При растущем бюджетном дефиците и рублевом госдолге долгосрочная перспектива рубля кажется незавидной. Однако сейчас, после 3-месячной волны ослабления (рубль к юаню за это время обесценился на 21%), больше шансов на остановку. А в рубле есть свои возможности вложений. Даже рублевый денежный рынок, который до сих пор способен давать эффективные 14-15% годовых. А есть ещё рисковый, но дешевый рынок акций. Или облигации, где масса допустимых вариантов с доходностями 20-25%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделке портфеле PRObonds Акции / Деньги
Если валютная пара юань/рубль (с расчетами завтра) пробивает вниз 12,44, сокращаем позицию в юанях в портфеле PRObonds ВДО с ~2,5% до 2% от активов, в портфеле PRObonds Акции / Деньги с ~5,5% до 5% от активов.

Предыдущий стоп-приказ, на продажу при пробое 12,04, отменяем.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый выпуск облигаций АО МФК МК (ruВВ-, 150 млн., YTM 25,58%)


❗️Информация для квалифицированных инвесторов

📍 26 августа — ориентир даты размещения облигаций Акционерного общества Микрофинансовая компания «Мани Капитал» (АО МФК МК)!

📌 Предварительные параметры нового выпуска МФК "МК"
— Кредитный рейтинг: BB — с негативным прогнозом*
— Сумма выпуска: 150 млн р.
— Срок обращения: 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года)
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 23,00%
— Дюрация / доходность: 2,2 года / 25,58% годовых

❗️ Ориентир даты размещения — 26 августа

* Обновление кредитного рейтинга ожидается до размещения данного выпуска облигаций. По оценке ИК Иволга Капитал, негативный прогноз имеет высокие шансы быть замененным на стабильный.
________________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК «МК»:
💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация Акционерного общества Микрофинансовая компания «Мани Капитал»: https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38371

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый выпуск облигаций АО МФК МК (ruВВ-, 150 млн., YTM 25,58%)


❗️Информация для квалифицированных инвесторов

📍 26 августа — ориентир даты размещения облигаций Акционерного общества Микрофинансовая компания «Мани Капитал» (АО МФК МК)!

📌 Предварительные параметры нового выпуска МФК "МК"
— Кредитный рейтинг: BB — с негативным прогнозом*
— Сумма выпуска: 150 млн р.
— Срок обращения: 3 года до погашения (call оферта через 1,5 года)
— Купонный период: 30 дней
— Купон: 23,00%
— Дюрация / доходность: 2,2 года / 25,58% годовых

❗️ Ориентир даты размещения — 26 августа

* Обновление кредитного рейтинга ожидается до размещения данного выпуска облигаций. По оценке ИК Иволга Капитал, негативный прогноз имеет высокие шансы быть замененным на стабильный.
________________
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций МФК «МК»:
💬 через телеграм-бот @IvolgaCapitalNew_bot
🔵 через бот для MAX
🔗 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/

Раскрытие информации и эмиссионная документация Акционерного общества Микрофинансовая компания «Мани Капитал»: https://e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38371

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделке портфеле PRObonds Акции / Деньги
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 176п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 63% до 64,5% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.

Предыдущая стоп-заявка на покупку от 12 августа (при пробое вверх 2 346 п.) отменяется.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Календарь первички ВДО и розничных облигаций



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Андрей Хохрин, если это коррекция. Тогда торганите такое.)

nikitos80, я в покупках, пусть и, как всегда, осторожно

По-моему, это просто коррекция


Июльский разворот акций (а вместе с ними и облигаций) снизу вверх мне угадать удалось. Резкое снижение последних 4 сессий – нет. А Индекс МосБиржи за это время уже на -10%. Много. Резкий обвал произошел и в облигациях, особенно заметно в ВДО и ОФЗ.

К ОФЗ мое отношение было и остается осторожным. А для акций и корпоративных облигаций, котировки которых в данных обстоятельствах с акциями коррелируют, оценку случившемуся я бы дал.

Начну с того, что внешняя причина последнего обвала не очевидна. Да, было выступление главы МИДа в пятницу, но для меня больше как совпадение. Аналогично, новые санкции ЕС давно перестали быть однозначным фактором фондового давления.

Мне ближе идея, что рынки лишь отразили классическую логику ценовых тенденций. Т. е. был затяжной падающий тренд, в акциях он особенно заметен, отчитывать его можно с лета 2024 по лето 2026. В июле его инерция себя исчерпала. И рынок стал дешевым, и множество известных и предполагаемых рисков заложено в котировки, и снижение ключевой ставки чуть высвобождает инвестиционный приток. Произошел масштабный рост, который я бы считал сломом предыдущего тренда и началом нового, теперь повышательного.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделки в портфеле ВДО



Авто-репост. Читать в блоге >>>

По 65 наиболее и наименее доходных облигаций с рейтингами от BB- до AA+, по оценке Иволги



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. От B- до AA+


Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

А также — за месяц, см. самый нижний график. Чтоб было не так тоскливо.


👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Источник графика: www.profinance.ru/charts/gold/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (
🔴ООО Охта Групп
АКРА понизило кредитный рейтинг ООО Охта Групп до уровня BB(RU), прогноз стабильный

ООО Охта Групп – девелопер жилой и коммерческой недвижимости, основной регион деятельности которого – Санкт-Петербург (ряд проектов реализуется в Петрозаводске). Компания специализируется на высокомаржинальных жилых проектах во всех сегментах (от комфорт-класса до элитных клубных домов), а также на редевелопменте промышленных площадок с целью строительства торгово-офисных зданий и апартаментов. По данным компании, объём портфеля текущего строительства на конец июля 2026 года составил 74,8 тыс. кв. м общей площади.

Понижение кредитного рейтинга связано с ухудшением оценок долговой нагрузки и денежного потока на фоне снижения FFO при сокращении выручки, которое объясняется уменьшением витрины продаж. Кредитный рейтинг отражает умеренную оценку операционного профиля, учитывающую высокую оценку географии, невысокую рыночную позицию, а также низкие оценки бизнеса и корпоративного управления.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (
🔴ООО Охта Групп
АКРА понизило кредитный рейтинг ООО Охта Групп до уровня BB(RU), прогноз стабильный

ООО Охта Групп – девелопер жилой и коммерческой недвижимости, основной регион деятельности которого – Санкт-Петербург (ряд проектов реализуется в Петрозаводске). Компания специализируется на высокомаржинальных жилых проектах во всех сегментах (от комфорт-класса до элитных клубных домов), а также на редевелопменте промышленных площадок с целью строительства торгово-офисных зданий и апартаментов. По данным компании, объём портфеля текущего строительства на конец июля 2026 года составил 74,8 тыс. кв. м общей площади.

Понижение кредитного рейтинга связано с ухудшением оценок долговой нагрузки и денежного потока на фоне снижения FFO при сокращении выручки, которое объясняется уменьшением витрины продаж. Кредитный рейтинг отражает умеренную оценку операционного профиля, учитывающую высокую оценку географии, невысокую рыночную позицию, а также низкие оценки бизнеса и корпоративного управления.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Календарь первички ВДО и розничных облигаций



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото вернулось в обсуждения


Недавний всплеск котировок драгметаллов, золота в первую очередь, воскресил к ним прежнее внимание. Для кого-то стал поводом задуматься о покупке или купить. В надежде, что растущий тренд, к которому нас долго приучал этот класс активов, вернется.

Мое отношение к этому росту осторожное. Пик популярности золота произошел совсем недавно, этими зимой и весной. Как часто бывает, совпав и с пиком цен. Перелом восходящей тенденции вполне соответствовал принципу «продавай на фактах»: столкновение США и Израиля с Ираном в конце февраля вызвало не ускорение роста, а волну снижения.

С тех пор ценовая динамика соответствует медвежьему тренду: долгие спуски, быстрые подъемы. На бычьем рынке наоборот. Здесь важнее даже не итоговое направление цены, а отрезки времени, которые цена снижается и растет. С марта первые длиннее вторых.

И, как обычно, смотрим на благосклонность восприятия участников рынка. Если она появляется уже в начале роста, то у него весьма ограниченный ресурс. Скорее, в таком случае, дело кончится отскоком и возвратом к более долгосрочному снижению. Именно этот паттерн, как мне видится, сейчас в золоте и формируется.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как меняется отношение участников рынка к рублю и что это значит?


Ещё в конце июля мое мнение относительно рубля сводилось к тому, что тренд его ослабления набирает силу. Говорить спустя всего полмесяца что-то совсем иное рано. Особенно на фоне повсеместного роста основных валютных пар.

Но кое-что меняется. Это отношение участников рынка к происходящему росту. В июле отношение было или безразличным, или растерянным, без понимания и обоснований, почему, вообще, доллар, юань или евро должны дорожать. Сейчас участники и более вовлечены, обсуждений рубля стало много, и более готовы к продолжению его ослабления. Не ажиотаж, тем более, не валютная паника. Но хотя бы проявление внимания и даже поддержка происходящего.

Если сравнивать с акциями, где рост не менее отчетлив (несмотря на вчерашнюю просадку), там усредненное отношение участников более сдержанное. Неверие в перспективу дальнейшего повышения – общее место. Акции я до сих пор готов покупать.

В отличие от валюты. Юань, а затем квазивалютные облигации накапливались в портфелях еще с весны, с весьма неудачных цен, но в целом, цены покупки ниже нынешних. И на этой неделе впервые поставил стоп-приказ на продажу валюты. Приказ не сработал, юань ушел выше. Да и желание продать не твердое. Но и покупки валюты остановлены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>