Разибрал недавно формулу реальной доходности.

Кто не помнит, вот она из курса CFA:
(1 — real return) = (1 + nominal risk-free rate) * (1 + risk premium) / (1 + inflation premium)

Ну и решил посчитать реальную доходность разных типов вложений.

За основу брал цифры из поиска яндекса, т.е. сильно не верифицировал.

Период с начала 2014 года по конец 2024 год включительно. Т.е. 11 периодов

Считал ставку по формуле compunding rate, напомню (1 + rate) = (1 + compund rate) ^ 1/annual period

Инфляцяция за этот период (1 + compund rate) 2.18 или после извлечения степени 11 периодов: 1.072 = 7.2%

Индекс поднялся с 1480 (1 января 2014) до 2900 (1 января 2025), полный индекс доходности с дивидентами (CAGR) дает еще примерно 600-700 к пункту (оценка 2-3% годовых) итого 3600/1480 = 2.43 или 1.0841 = 8.41%

Ключевая ставка — не считал как средневзвешенную, посчитал как среднее по году. Получилось 2.41 или 8.32%, пусть ОФЗ столько и дают (например текущие флоатеры, хотя в практике годовые ОФЗ стоят меньше ставки).

( Читать дальше )