Многие инвесторы полагают, что финансовые рынки рационально реагируют на внешние «причины», то есть новости и события. Однако обширные исследования показывают, что это ошибочное мнение.

В своей революционной книге «Социономическая теория экономики» Роберт Пректер приводит 13 рыночных мифов, которые уводят инвесторов в неверном направлении.

Большинство инвесторов верят, что эти концепции верны просто потому, что они неоднократно заявлялись как таковые на протяжении многих лет. Но обширные исследования показывают, почему эти рыночные мифы являются именно мифами!

Во-первых, я хочу показать вам один из этих мифов, который связан с идеей о том, что инфляция является бычьей для золота и серебра.

Общая причина этого убеждения заключается в том, что расширение предложения бумажных долларов, другими словами — инфляция, снижает стоимость каждого доллара.

Таким образом подобные заголовки, являются обычным явлением:

Золото растет третий день подряд на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции

( Читать дальше )

Прошло около года с тех пор, как инфляция в США достигла 40-летнего максимума. Сейчас мы наблюдаем тенденцию к дезинфляции. Что всё это говорит нам о рецессии?

Автор: Боб Стоукс

Инфляция в США достигла 40-летнего максимума в середине 2022 года. Однако с тех пор произошел сдвиг в сторону дезинфляции.

Стратег крупной фирмы с Уолл-Стрит недавно отметил «совокупность» недавно опубликованных данных по индексу потребительских цен за июль (10 августа, CNBC):

Сегодняшние данные по индексу потребительских цен подтверждают тенденцию к дезинфляции, говорит Goldman Sachs [глобальный стратег по фиксированным доходам].

Мюррей Ганн, старший глобальный стратег Elliott Wave International, держит подписчиков в курсе этой развивающейся тенденции дезинфляции.

В March Global Market Perspective Мюррей показал график ФРС и дал такой комментарий:



( Читать дальше )

Цены на многие товары упали. Можем ли мы определить это как дезинфляцию — или у нас перспектива дефляции?

Инфляция снижается.

Базовая инфляция в еврозоне, снизилась до годового уровня в районе 5,3%.

Другой пример — то, что происходит с сырьевыми товарами.

Действительно, еще 30 мая в Bloomberg был такой заголовок:

Сигналы товарного краха Дезинфляция пока продолжается

В «Июльском выпуске Global Market Perspective» мы зашли еще дальше обсудив дефляцию :

Инфляция, общественное бедствие, возникающее из-за отсутствия стандарта реальных денег, более или менее создает хаос везде, где появляется. Беда в том, что дефляция — это совершенно другой вид бедствия — более редкий, более неправильно понимаемый, и все же такой же разрушительный, как инфляция. На самом деле товарные цены представляют собой полезную точку зрения в этом отношении, потому что на их движение влияют частично рациональные и частично эмоциональные элементы. В Теоретике волн Эллиотта обсуждалась эта идея почти два десятилетия назад:

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

ФРС хочет вернуться к нормальной жизни.

На приведённом графике показано, насколько странными были последние пятнадцать лет в финансовом мире. «Реальную» ставку по федеральным фондам можно измерить несколькими способами. Здесь используется ставка по федеральным фондам (учетная ставка центрального банка) за вычетом годовой скорости изменения в серии Core PCE. Это означает расходы на личное потребление, исключая продукты питания и энергию. Немного многословно, поэтому Core PCE будет достаточно.



( Читать дальше )

Денежно-кредитная политика была достаточно мягкой и до пандемии, со времен Великой рецессии 2008 года. Но печатные станки не работали на полную мощность до тех пор, пока в 2020 году не ударил Covid-19 и правительство США не решило дополнительно поддержать экономику триллионами долларов. Теперь мы согласны с тем, что наиболее незащищенные члены общества должны были быть поддержаны в те трудные времена. Однако многим другим этого не требовалось.

Если вы идете и тратите свои чеки на финансовую помощь, скажем, на украшения, это означает, что вы не нуждались в помощи с самого начала. Согласно Pandora A/S например, именно это и происходило в 2021 году и в первой половине 2022 года. Так что же происходит, когда вы даете много денег большому количеству людей, которым они на самом деле не нужны? Ну, они выходят и тратят деньги на первое, что попалось им на глаза. Конечный результат уже должен быть хорошо известен всем, кто не жил в пещере последние два года: инфляция.

( Читать дальше )

Elliott Wave International показала, что многие широко распространенные предположения о финансовых рынках просто не соответствуют действительности. Одно из таких убеждений состоит в том, что золото следует использовать в качестве страховки от инфляции. Просмотрите эту таблицу, разрушающую мифы.

Автор: Боб Стокс

Еще во времена Римской империи за унцию золота римлянин мог купить хорошо сделанную тогу, пояс и искусно сделанные сандали.

В современном Риме, бизнесмен может одеться элегантно благодаря стоимости той же самой унции золота.

Так что да, золото сохраняло свою ценность на протяжении веков.

Однако в относительно краткосрочной перспективе, которая может растянуться на годы, золото может оказаться не страховкой от инфляции, как считают золотые жуки.

Через мгновение я покажу вам, как это связано с тем, что сейчас происходит с золотом и инфляцией. Тем не менее, давайте сначала получим представление о графике и комментариях к нашей «Global Market Perspective» за февраль 2022 года, которая была опубликована, когда инфляция действительно начала повышатся:

( Читать дальше )

Инфляция мелькала в заголовках на протяжении многих месяцев. Есть ли сейчас сдвиг в сторону дефляции?

Автор: Боб Стокс

Я знаю, инфляция уже давно занимает все заголовки, так что вы можете задаться вопросом, почему тема дефляции актуальна?

Во-первых, определения инфляции и дефляции выходят за рамки общепринятых значений.

Как сказано в книге Роберта Пректера «Последний шанс победить крах»:

Инфляция — это увеличение общей суммы денег и кредита, а дефляция — это уменьшение общей суммы денег и кредита...

Самое распространенное заблуждение об инфляции и дефляции… это представление о том, что инфляция — это рост цен, а дефляция — это их падение. Однако общие изменения цен — это просто эффекты.

Тем не менее, давайте начнем с события, которое довольно редко. Вот график и комментарий из декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )

Некоторые наблюдатели говорят, что высокая инфляция сохранится у нас значительно дольше. Но данные свидетельствуют о том, что эта точка зрения может быть ошибочной. Вот некоторые ключевые выводы.

Автор: Боб Стокс

Инфляция на стероидах. Каждый болезненно воспринимал резкий рост цен на товары в течение последних нескольких лет или около того.

Некоторые наблюдатели ожидают сохранения высокой инфляции. Например, вот заголовок журнала Time от 10 ноября:

Почему эксперты говорят, что высокая инфляция не исчезнет в ближайшее время, даже если худшее уже позади?

Эти эксперты могут оказаться правы, однако данные свидетельствуют о том, что высокая инфляция может снизиться значительно быстрее, чем ожидают некоторые наблюдатели. Показательным примером является Германия.

Графики и комментарии из нашего только что опубликованного декабрьского выпуска Global Market Perspective могут оказаться довольно интересными:

( Читать дальше )

Вот наша задачка:


Чтобы быть в курсе инвестиционных ловушек и возможностей, которые может принести дефляция, сперва мы должны понять основные элементы того, почему она происходит. Мы должны попытаться сделать денежную экономику, тему, которая для большинства людей скучнее, чем рассматривание краски на стене, понятной и весёлой! Это трудная задача, но мы не ищем лёгких путей, поэтому встречайте первую статью из серии «Основы дефляции» — Количественная теория денег.

Количественная теория денег (сокращённо КТД) является самой сутью истинного определения инфляции и дефляции. Большинство людей думает, что инфляция и дефляция — это повышение и падение цен, тогда как на самом деле речь идёт о росте и падении количества денег.

КТД берёт своё начало в XVI веке и писаниях великого прусского учёного Николая Коперника, а также последователей Школы Саламанки, таких как Мартин де Азпилкуета. Поскольку европейские страны добывали в Америке много золота и серебра, было отмечено увеличение цен на товары в целом, по мере того, как металлы привозились в Старый Свет. Это наблюдение, в частности, из статей Джона Локка, Дэвида Юма, Джона Стюарта Милля и Людвига фон Мизеса, привело к установлению взаимосвязи между количеством денег в экономике и уровнем цен на товары.

( Читать дальше )

Визуальное представление дефляции.

Индекс денег и кредита (MACI)
Наш индекс денег и кредита для каждой страны включает данные о денежной массе, государственном долге и частном. Затем мы отслеживаем темпы изменения этого индекса в годовом исчислении, чтобы выяснить, увеличиваются или уменьшаются деньги и кредит в целом.

Соединенные Штаты Америки



( Читать дальше )