Новости тг-канал
Купить MozgovikМаксим Орловский Элвис Марламов
00:06 Введение и волнение
• Ведущий впервые берёт интервью и просит поддержки у зрителей.
• Обсуждается волнение перед интервью и профессиональный опыт собеседника.
00:44 Инвестиции в «Интеру»
• Собеседник рассказывает о своём опыте инвестиций в «Интеру» после рекомендаций ведущего.
• Упоминается диаграмма Тейлера и необходимость временного использования «кубышки» для будущего роста.
01:37 Дивиденды и электроэнергетика
• Обсуждаются слухи о направлении дивидендов и инвестициях в электроэнергетику.
• Подчёркивается, что высокие ставки и потребности на капвложения превышают чистую прибыль.
03:52 Портфель и рынок
• Ведущий спрашивает о составе портфеля собеседника, включая валютные бонды и юани.
• Собеседник отвечает, что в его портфеле нет юаней, но есть акции Сбербанка, ВТБ, Газпрома и «Интеры».
• Выражается мнение о прекрасном рынке возможностей.
04:43 Валютные бонды и риски
• Обсуждаются риски и доходность валютных бондов, например, двухлетних облигаций Норникеля.
• Сравниваются разные инструменты, включая субординированные облигации ВЭБ.
06:02 Стратегия и «ловить момент»
• Ведущий спрашивает о стратегии «ловить момент» на рынке.
• Собеседник объясняет, что нужно ждать подходящего момента, а не действовать каждый день.
07:02 IPO и новые размещения
• Обсуждаются успешные и неудачные IPO в России.
• Рассматривается возможность нового цикла размещений и их влияние на рынок.
08:37 Сравнение Сбербанка и Газпрома
• Сравнивается стоимость акций Сбербанка и Газпрома.
• Объясняется, что Газпром переживает кризис, а Сбербанк стал незаменимым игроком на рынке.
10:24 Российские банки
• Обсуждаются российские банки, включая Сбербанк и ВТБ.
• Подчёркивается устойчивость Сбербанка и потенциал роста ВТБ.
12:07 Конвертация и нефтегаз
• Задаётся вопрос о конвертации акций.
• Ведущий выражает сомнения относительно российского нефтегаза и его отчётов.
12:36 Башнефть и второй эшелон
• Упоминается Башнефть и её префы.
• Ведущий считает, что префы Башнефти сейчас неинтересны из-за их низкой стоимости.
13:21 Ставка и инфляция
• Ранее предполагалось снижение ставки с 16% до 10% к концу года.
• Теперь диапазон ставки расширился с 10% до 14%.
• Обсуждается нормальность текущей разницы между ставкой и инфляцией.
14:00 Сравнение с другими странами
• Высокие ставки редки, исключение — Бразилия и Эквадор.
• Изоляция России влияет на инфляцию из-за потери интеграции с мировым рынком.
• Восстановление компетенций и интеграция могут снизить инфляцию.
15:20 Реальные ставки и стимулирующая политика
• Реальная ставка для развитых экономик должна быть около 1%, для недоразвитых — 2–4%.
• В условиях изоляции ставки могут быть выше, но должны быть в диапазоне 6–8%.
• Стимулирующая политика центрального банка возможна при рецессии.
16:25 Опыт Уоррена Баффета
• Уоррен Баффет покупал акции с высоким ROE даже при высоких ставках.
• Российский рынок отличается от американского, что влияет на инвестиционные стратегии.
18:31 Курс рубля
• Рубль выглядит как актив, несмотря на проблемы с углеводородным базисом.
• Инвесторы могут потерять доходность из-за движения валюты.
20:01 История банка Халык
• Банк Халык показал, что можно успешно войти в зарегулированный сектор.
• Сейчас банк пытается расширить влияние в Турции.
21:24 Турецкая лира
• Турецкая лира значительно укрепилась к доллару.
• Центральный банк Турции пытается стабилизировать инфляцию.
22:32 Советы для частных инвесторов
• Не стоит зацикливаться на одном классе активов.
• Важно диверсифицировать портфель и использовать различные инструменты.
24:33 Изучение компаний
• Перед инвестированием нужно тщательно изучать компании.
• Личный опыт автора: изучение компаний по алфавиту заняло полгода.
• Интерес к процессу инвестирования помогает в принятии решений.
25:41 Консистентность и американский рынок
• Важность постоянного движения в определённом направлении.
• Пример изучения американского рынка через анализ S&P 500.
26:22 Отношение к спорам
• Отсутствие интереса к спорам с коллегами.
• Фокус на компетенциях и возможностях.
27:07 Качества успешных инвесторов
• Контроль риска и эмоций.
• Чёткое понимание своих действий при работе с большими деньгами и левериджем.
• Избегание эйфории и паники.
28:58 Работа в индустрии
• Необходимость работы в индустрии для понимания её реалий.
• Опасность людей, для которых комиссия важнее благосостояния клиента.
29:45 Обмен замороженных активов
• Сложность обмена акций на другие активы.
• Необходимость получения нескольких лицензий для совершения сделки.
31:36 Прогнозы и макроэкономические тенденции
• Воспоминания о прошлых прогнозах и их реализации.
• Текущие макроэкономические риски, связанные с избытком нефти.
33:17 Динамика бюджета и курс рубля
• Снижение прибыли до налогообложения и нефтегазовых доходов.
• Влияние НДС на бюджет.
• Изменение модели поведения валюты и её курса.
37:07 Перспективы золота
• Рост добычи золота в России и его потенциальное влияние на экспорт.
• Возможность компании «Полюс» стать лидером по капитализации.
• Риски привлечения внимания государственных органов к сверхприбыльности.
38:47 Рекомендации по инвестициям
• Рекомендация замминистра финансов покупать золото.
• Следование прогнозов за ценами на золото.
39:34 Себестоимость добычи золота
• Себестоимость добычи золота у компаний «Ньюмант», «Баррик» и «Агниника Игл» составляет около 1200–1500 за унцию.
• Компании формировались при прогнозируемых ценах 1400–1800 за унцию, поэтому сейчас нет месторождений с себестоимостью 2500 за унцию.
• В презентациях нет информации о новых крупных проектах, что указывает на отсутствие значительного ввода новых мощностей.
40:55 Падение добычи алмазов
• В алмазных компаниях наблюдается длительное падение добычи, которое сопровождается падением цен.
• Подход к алмазам как к продукту первой необходимости ошибочен.
• Недоверие к доллару может привести к «лопнувшему пузырю» на рынке алмазов.
41:54 Золото и его роль
• Золото — последний оплот старого режима, но его накоплено так много, что всех денег не хватит.
• Компании начинают думать о продаже золота, когда оно становится избыточным.
42:34 Роль миноритариев в управлении компаниями
• Миноритарии могут использовать поддержку частных инвесторов для участия в управлении компаниями.
• В американских компаниях менеджмент определяется большинством акционеров, а не одним человеком.
• В России таких компаний почти нет, поэтому идея участия миноритариев пока нереалистична.
44:52 Риски в сетевых компаниях
• Сетевые компании сталкиваются с рисками потери дивидендной доходности.
• Минэнерго планирует изменения, но их реализация непредсказуема.
• Компании уже столкнулись с проблемами в 2008 году и до сих пор не восстановились.
45:38 Состояние российского рынка
• Оценка российского рынка составляет 6 триллионов рублей.
• Дивиденды приносят около 1,5 триллиона рублей на рынок.
• Облигации выживают в кризисы лучше, чем акции.
48:07 Динамика прибыли и рынка
• ВВП России превысил 2 триллиона долларов, но компании стоили дёшево.
• Прибыли компаний под давлением, что может привести к переоценке рынка.
• Снижение ставок может стать мегаидеей для роста рынка.
49:51 Анализ ликвидных бумаг
• Некоторые бумаги выросли более чем на 500% за 10 лет.
• Важно учитывать, какие точки на графике выбрать для анализа.
• Некоторые бумаги, такие как ВТБ, Система, Сургутнефтегаз, Русал, Магнит, М.Видео,
52:27 Рост банковских акций
• Обсуждение возможности предсказать рост банковских акций десять лет назад.
• Пример банка «Санкт-Петербург», который значительно вырос и сравнялся с крупными игроками.
• Упоминание о росте акций «Полюса» при правильном управлении компанией.
54:08 Риски роста компаний
• Анализ исторических примеров роста компаний: Nokia, Apple, AMD, Yahoo, Amazon.
• Трудности прогнозирования роста компаний на долгосрочную перспективу.
• Пример сети «Магнит» в России как компании, начавшей с нуля и показавшей значительный рост.
56:00 Создание бурнорастущих компаний
• Обсуждение сложности создания бурнорастущих компаний в России и мире.
• Пример компании «Каспий», которая из магазина шин стала крупнейшим банком.
• Размышления о создании подобных компаний в будущем.
56:55 Небиржевые акции
• Обсуждение наличия небиржевых акций в портфеле.
• Трудности с продажей некоторых бумаг из-за внебиржевых ограничений.
• Важность терпения при владении такими акциями.
58:48 Влияние искусственного интеллекта на инвестиции
• Вопрос о влиянии искусственного интеллекта на торговлю и инвестиции.
• Влияние технологий на рынок и появление «пузырей».
• Теоретические возможности ИИ для упорядочивания рынка и снижения волатильности.
01:00:34 Анекдот про рынок
• Рассказ старого анекдота про трейдера и его предсказания о движении графика.
• Подчёркивание неопределённости на рынке и необходимости наблюдения за развитием событий.
