Нравиться мне компания Сургутнефтегаз. По многим причинам, одна из них это предсказуемость, в том числе по дивидендам. Так что же случилось в этом году, откуда такие незначительные дивы по префам? Попробуем разобраться.
У инвесторов с хорошей памятью должна отложиться новость что лет 5 назад Сургут требовал от покупателей оплачивать поставки в евро. Настаивал на этом в связи с возможными санкциями. Вероятно кубышка с тех пор значительной частью в евро, а валютную переоценку рынок по привычке считает по курсу доллара. На конец 22 года курс евро упал сильнее чем доллара (-11% против -6%), поэтому минус по переоценке оказался больше чем предполагал рынок и нивелировал рекордную прибыль от основной деятельности.
В этом году в Сургут под дивы я не зашёл, хотя ещё год назад по подсчётам ожидал 3,4 на преф. Меня смущали новости про задержки в оплате внутри компании, проблемы с санкциями и непоставкой оборудования, которые весь год нет нет да появлялись. Возможно есть фактор по блокировке части кубышки. В таком случае были бы инсайд продажи, которые я на графике увидел только во время мобилизации.

По такой цене рынок оценил доллары в валютной кубышке Сургутнефтегаза, если считать по текущей капитализации. Держателям обыкновенных акций вряд ли будет толк от этой информации, но если есть префы, дивиденты за следующие 16 месяцев могут составить более 37 рублей (4.5 в 22 году и 32.5 в 23м), конечно при условиях доллара на конец года в 120 и высоких ценах на нефть. Это эквивалентно депозиту
в 90% годовых, если конечно мы надеемся что фондовый рынок сохранится, национализации не произойдет, а доллар не превратится в фантик за который ничего не купишь.