В этом выпуске: что происходит на рынке нефти и как это должно влиять на решение покупать доллары, обсуждаем как обманывал инвесторов китайский аналог Starbucks и нужно ли делать единоразовые выплаты всем гражданам России в кризис.

0:04 Что будет с ценами на нефть
5:50 Если вы не управляющий хедж-фондом, не нужно гадать куда пойдет нефть
12:40 Почему компании нефтегазового сектора упали меньше чем нефть
15:30 Вебинары брокера нужны для увеличения комиссий с людей
17:08 Как обманывал инвесторов Luckin Coffee — «китайский Starbucks»
30:12 В чем опасность высокой дивидендной доходности
34:30 Выплаты базового дохода похоже неизбежны, макроэкономические последствия

Выпуск на Youtube

Все аналитики, опрошенные Reuters и Bloomberg, прогнозируют, что после шести снижений подряд ЦБ сохранит ставку в 6%. Почему при падении курса рубля на 20% c начала марта, росте доходностей ОФЗ и очевидном скачке инфляции регулятор не станет поднимать ставку?



Во-первых, в ЦБ будут ждать насколько масштабным окажется повышение цен. В ситуации начала кризиса поднять ставку — подвергнуться масштабной критике со стороны политиков и общественности. Во-вторых, возможно, в ЦБ считают, что шок валютного рынка временный и хотят переждать его без принятия непростых решений. В-третьих, некоторые экономисты считают, что Россию ждет спад потребления, который в конечном итоге замедлит инфляцию.

Может быть решение подождать действительно правильное, но на мой взгляд, рано или поздно, повышать ставки все равно придется. Если сравнивать ситуацию с течением кризиса 2008 года, то рецессия еще только начинается. Впереди волна банкротств слабых секторов экономики, ускорение оттоков капитала с финансовых рынков и продолжение тотального ухода инвесторов в долларовый кэш.

• Федеральная резервная система США экстренно снизила ставку на 1% до уровня в 0-0,25%.
• Возвращается количественное смягчение: регулятор выкупит по меньшей мере $500 млрд государственных облигаций и $200 млрд ипотечных облигаций в течение ближайших месяцев. Текущий баланс ФРС составляет $4,3 трлн.
• ФРС активизирует сотрудничество с 5 другими мировыми Центральными банками, чтобы начать валютные своп-линии. Это позволит остальным ЦБ кредитовать местные компании в $, чтобы снизить риск их дефолта.

Принятые меры напоминают действия регулятора в кризис 2008 года. Важно помнить, что они, скорее всего, не остановят текущее падение рынков, но смягчат последствия кризиса для банковской системы.

Несмотря на широкие меры поддержки, фьючерс на S&P500 падет сегодня на 4,8%.

• Российский ЦБ ожидаемо ожидаемо снизил ставку на 0,25% до 6%.

• Это шестое понижение подряд. Решение было ожидаемым

• Инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировалось, поясняет решение ЦБ. Текущий темп роста цен — 2,4%. ЦБ прогнозирует ускорение до 3,5-4% по итогам 2020 года.

• ЦБ ожидает, что темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться с 1,5-2,0% в 2020 году до 2-3% в 2022 году. Традиционно отмечают нацпроекты, как фактор роста экономики.

• В ЦБ отмечают риски дальнейшего замедления мировой экономики и даже в паре слов упоминают коронавирус как фактор дополнительной неопределенности.

• Важно — в базовом прогнозе ЦБ допускает дальнейшее снижение ставки. То есть, если инфляция не ускорится до уровня выше 4%, вполне вероятно, что ЦБ снизит ставку на большинстве заседаний в этом году. Ключевая ставка ниже 5% — становится реальным сценарием 2020 года. Отличные новости для инвесторов.

1. Когда ставки снижаются, аналитики недооценивают масштаб их будущего падения.

2. Аналитики угадывают будущие ставки в основном в период их повышения.

График в целом показывает неспособность рынка в 80% случаях дать правильный прогноз действий ФРС на 2 года вперед. Также видна устойчивая тенденция к прогнозу более высоких ставок, чем они оказываются на самом деле. Здесь играет роль «эффект памяти» — последние 40 лет ставки большую часть времени находились в диапазоне 5-10%. Легче поверить в возвращение к средним значениям, чем в устойчиво низкий уровень ставок.



Bastion в Telegram и в VK.