Разбираем принт по инфляции:

🟢В недельном выражении получили -0,08% ( неделей ранее — -0,13, двумя — -0,05%, тремя — -0,05% )

— Дефляция продолжается — это, конечно же, позитив.

🟢В годовом выражении 8,55% ( на прошлой неделе 8,77%, двумя ранее 9,02%, тремя — 9,17% )

— В годовом выражении имеем уже действительно низкие значения, которые идут сильно лучше прогноза ЦБ.

Следующее заседание по ставке нас ждет чуть меньше чем через месяц — 12 сентября.

С такими данными, практически нет сомнений, что вновь увидим снижение ставки, причем шаг может быть вновь большим.

❗️До конца года, учитывая обновленный прогноз по средней ставке, можем увидеть КС на уровне 14-15%, то есть еще -3-4% вниз от текущих 18%.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Консенсус оказался верным, получили -2% вниз.

Пересмотрены прогнозы по инфляции, а также по средней ключевой ставке.

ЦБ обрадовал, всем хорошей недели

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Мы знаем, что консенсус по ставке предполагает -2% вниз, но будем честны — интрига есть. Кто-то говорит про -1%, кто-то про -3%.

Как будет реагировать рынок?

-1%: скорее негатив, т.к., думаю, что -1% полностью заложены рынком. Можем увидеть откат.

-2%: здесь все будет зависеть от риторики, если она будет мягкой, то можем увидеть виток позитива, в другом случае можем и пониже сходить, т.к. рынок за неделю уже в +9% улетел на ожиданиях.

-3%: лично я в этот вариант не верю, но, если ЦБ удивит — сильный позитив.

Сегодня третий раунд переговоров + последний перед заседанием принт по инфляции — не скучаем.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

🟢В недельном выражении получили 0,03% ( неделей ранее 0,05%, двумя — 0,06%, тремя — 0,07% )

— Вновь позитивные недельные данные, тренд выглядит ну уж очень хорошо.

🟢В годовом выражении 9,71%* ( на прошлой неделе 9,66%, двумя ранее — 9,78%, тремя — 9,9% )

— *Получили скорректированное значение из-за данных по инфляции в мае: рост цен составил 0,43% м/м, а не 0,25% м/м как получалось из недельных публикаций.

На самом деле итоговый рост цен в мае чуть-чуть разбавил позитив по недельным данным, т.к. видно, что недельки не полностью отражают ситуацию.

Надеюсь, что замедление инфляции не остановится, иначе вариант с паузой на заседании в июле станет более вероятным.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

После 7 месяцев ожиданий видим первое снижение — отлично!

ЦБ решили действовать достаточно гибко, послушаем комментарии на пресс-конференции.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Посмотрите как ведет себя в последние дни индекс облигаций — взлетели стрелой на фоне риторики по ставке. RGBI +2,2% просто на ожиданиях.

Снижение ставки = рост тела облигаций.

У меня почти 30% портфеля в средних и длинных облигациях, поэтому жду с нетерпением

Пока реакция даже чрезмерно позитивная, график выглядит так, как будто ЦБ уже сказал, что ставку понизят прямо сейчас.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Ключевой момент — текущий уровень инфляции, те самые недельные данные, в пересчете на годовой режим уже сейчас укладывается в диапазон 3-4%, то есть целевой для ЦБ.

«Инфляция в последние недели укладывается в диапазон 3-4%, если недельные данные пересчитать в годовой режим. Другое дело, что недельные данные считаются все-таки по ограниченному перечню товаров… Ждем итогов мая, но в последнее время у нас недельные данные от месячных несильно отличаются. Рассчитываем, что майские данные эту тенденцию закрепят» — Решетников.

👉Министр призвал ЦБ к своевременной реакции, чтобы не допустить чрезмерного переохлаждения экономики.

Рекордно высокая ( 21% ) КС с нами с 28 октября 2024 года — это самое длительное удержание ставки на высоком уровне в истории.

Но сейчас появляется все больше новостей и высказываний о снижении в июне/июле — пока этот вариант вполне реалистичен. Причем снижать менее, чем на 1% вряд ли будут.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Зампред Банка России Алексей Заботкин в конце недели повторил сигнал ЦБ: «на заседании 21 марта будет оцениваться возможность повышения ключевой ставки.»

☝️Но эта цитата скорее подходит для желтых заголовков, так как если вчитаться, то из речи Заботкина имеем:

🟢Снижении инфляции и инфляционных ожиданий.

🟢Данные, полученные с февраля, картину не поменяли, так как прошло немного времени.

🟢Более раннее снижение ставки возможно.

ЦБ старается сохранять «жесткую» риторику и осторожно реагировать на сильное укрепление рубля вкупе с позитивными новостями по переговорам, но, думаю, что о повышении речи уже нет, а первое снижение ближе, чем многим кажется.

P.S. Песков несколько минут назад подтвердил, что завтрашний разговор Путина и Трампа готовится

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Давайте по полочкам разберем риторику ЦБ, сделали для вас выжимку самых важных моментов:

1️⃣Текущая жесткость скорее всего достаточна, но, если что-то пойдет не так, ЦБ готов задуматься о повышении ставки в марте ( диапазон ставок на 2025 год смещен до 19-22% ).

2️⃣При этом, в пятницу мы получили более жесткий сигнал, хотя ЦБ подтвердил, что рассматривал и нейтральный.

3️⃣ЦБ не включает в базовый сценарий фактор урегулирования конфликта на Украине — другими словами, это своего рода «белый лебедь» для РФ рынка.

4️⃣Инфляция должна начать замедление в самое ближайшее время ( мы продолжим разбирать еженедельные данные по инфляции, теперь они стали еще важнее ).

Как и прогнозировали, факт сохранения ставки уже никому не интересен, все внимание было приковано к риторике.

Если получим замедление по недельным данным, то цикл ужесточения ставки можно считать завершенным.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi