Сегодня про Циан

Рыночная цена = 520₽
Справедливая цена = 544₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года:

Выручка +5%
Чистая прибыль снижение в 3.4 раза

Позитивные новости вокруг компании:

🟢У Циана нулевой долг и внушительный кэш
🟢Компания готова проводить байбек, в случае падение акций
🟢Обещают заплатить специальный дивиденд

Риски присущие Циану:

♦️Конкуренция с другими сервисами
♦️Сложная ситуация на рынке новостроек

Циан действительно может порадовать высоким дивидендов под конец года, но не уверен, что компания полностью избавится от кэша. Ведь это моментально лишит её процентных доходов, за счёт которых бизнес и умудряется показывать положительный рост.

Уровень задолженности нулевой.
Долг был погашен в 2021 году.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 140₽.

Ожидается по итогам нескольких лет.

Циан ни разу не платил дивиденды, но при этом неоднократно заявлял о намерении их выплатить. Причём речь про дивиденды «за пропущенные периоды». Какие именно периоды компанию считает пропущенными, если див. история пуста?

( Читать дальше )

Про МТС-Банк

Акции с момента IPO упали с 2600р до 1240р, т.е. БОЛЕЕ ЧЕМ ВДВОЕ.
Где дно — неизвестно. А вдруг его нет?

Ну да ладно, глянем цифры за 1кв:

— Чистая прибыль: 1 млрд (-75% г/г).
— Чистый % доход (после резерва): 1,9 млрд (+120% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 2 млрд (-26% г/г).
— Общий кредитный портфель — 370,8 млрд.руб(-3.9% г/г). Объясняют повышением требований к заемщикам

— Розничный кредитный портфель — 320,2 млрд.руб(-4.8% кв/кв).
— Портфель кредитов юрикам — 50,7 млрд.руб (рост на 2,7% за 1 кв. 2025 г.).
— Сократились комиссионные доходы от продаж страховых продуктов — привязанные к новым кредитам. Времена одинаково сложные для всех банков, но графики разные.

Дивиденды. 89,31 руб/акция. Спасибо конечно, но на мой взгляд лучше без дивов, но рост показывать. Снижение ключа поможет, но сколько ждать и куда сходят перед этим акции — вопрос.

Многие считают, что сделка с ОФЗ даст когда-то эффект. Ну может и даст, а может и нет, но как будто бы при наличии доступа к таких масштабов экосистеме, если не прям должны, но могли бы показать и получше цифры.

( Читать дальше )

Сегодня про ФосАгро

Рыночная цена = 6585₽
Справедливая цена = 6830₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года:

Выручка +33.6%
Чистая прибыль +154.1%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Экспорт удобрений в отдельные страны вырос до максимальных значений
🟢Продажи удобрений растут, как и цены на них
🟢Свободный денежный поток вырос в 19 с лишним раз

Риски присущие ФосАгро:

♦️Введение пошлин для продукции компании
♦️Высокая ставка ЦБ

ФосАгро — дивидендная акция. Свои плюсы есть — рост стоимости удобрений, нет проблем с экспортом, производство и продажи растут, долговая нагрузка снижается.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 65.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.37.

Как менялись выплаты в последние годы:
16.7% выплачено за 2022 год
13.2% выплачено за 2023 год
4.8% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 372₽.

Ожидается по итогам 2024 + 1КВ2025.

Цикличный бизнес всегда подвержен риску. Низ цикла означает падение продаж, но в случае ФосАгро это не так страшно. Здесь низ цикла бывает реже, поэтому значимых негативных изменений не происходит. Да с экспортом проблем никогда не было.

( Читать дальше )

Акции Сургутнефтегаза $SNGSP подешевели на фоне рекомендации по дивидендам

«Префы» за три минуты потеряли 2,55%. Совет директоров компании рекомендовал выплатить за 2024 год дивиденды в размере ₽8,5 за бумагу с доходностью более 16%

Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» резко снизились на фоне решения совета директоров компании по дивидендам. За три минуты котировки упали на 2,55%, до ₽51,615 за бумагу. До выхода релиза акции торговались на уровне ₽52,965 за бумагу.
По сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня «префы» подешевели на 2,17%. К 15:27 мск снижение замедлилось до 1,35%, а акции стоили ₽52,05.
По итогам заседания 20 мая совет директоров «Сургутнефтегаза» рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере ₽8,5 на одну привилегированную и ₽0,9 на одну обыкновенную акцию. Дивидендная доходность по текущим ценам составила 16,3% по привилегированным и 3,96% по обыкновенным акциям.
Последний день для покупки под дивиденды   — 16 июля. Годовое общее собрание акционеров вынесет окончательное решение по дивидендам 27 июня.

( Читать дальше )

Сегодня про Норникель $GMKN

Рыночная цена = 112.7₽
Справедливая цена = 121.3₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +0.5%
Чистая прибыль -41.9%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Рост цен на медь
🟢Экспорт цветных металлов в некоторые страны растёт

Риски присущие Норникелю:

♦️Укрепление национальной валюты
♦️Снижение цен на продукцию
♦️Долговая нагрузка ухудшается

Норникель не лучший представитель среди металлургов. Хотя кто вообще сейчас лучший? Проблемы наблюдаются у всех. Наблюдается профицит на никель, долгов много, логистика дорогая, рубль крепкий.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 33% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.71.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
5.4% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Компания, которая не избежала проблем в столь непростой обстановке. Почти всё играет против Норникеля — ставка Центробанка, рост дебиторской задолженности, отсутствие роста стоимости выпускаемых металлов.

( Читать дальше )

Рубль продолжает укрепляться, однако эксперты считают, что рано или поздно это закончится. Как защититься от его колебаний с помощью валютных облигаций ?

Курс рубля продолжает укрепляться по отношению к основным валютам. На международном валютном рынке Форекс 13 мая пара USD/RUB опустилась ниже отметки ₽80, а курс евро 12 мая опускался ниже ₽90. Официальный курс доллара от ЦБ два раза с начала года максимально приближался к отметке ₽80, но так и не смог пробить ее вниз.
Эксперты связывают рост рубля с сохранением перспектив урегулирования ситуации на Украине, все еще низким спросом на иностранную валюту со стороны импортеров, а также повышенным уровнем продаж валютной выручки экспортерами

Валютные облигации — это облигации российских компаний или государства, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте. Например, в долларах или юанях.
Сейчас на рынке присутствуют в основном квазивалютные или бивалютные инструменты. Это так называемые замещающие облигации и бивалютные облигации, платежи по которым осуществляются в рублях вне зависимости от валюты выпуска. Расчеты проходят через российскую платежную инфраструктуру — в рублях по курсу Банка России на дату соответствующей выплаты.

( Читать дальше )

Тема нефти всегда актуальна — поспорить с этим сложно

Какие есть виды и откуда берется обычный дисконт? Скучно? Но знать полезно

— Сортов достаточно много, каждое месторождение содержит уникальное по составу сырье, но для упрощения в бизнес целях были введены маркерные сорта. Просто иначе, от изобилия вариантов торговать было бы тяжко, ведь нужна какая-то стандартизация

— Эталонными называют сорта с определенным составом. Внутри стран-экспортеров возможны свои стандарты смесей, но глобально все ориентируются на эталонные. Самые известные европейский Brent, американский WTI и ближневосточный Dubai Crude. В России эталон Urals.
А к примеру в Саудовской Аравии нефть от тяжёлой до сверхлёгкой: Arabian Heavy, Arabian Medium, Arabian Light, Arabian Extra Light и Arabian Super Light. А вот в Катаре Al-Shaheed).

— Цены на конкретный сорт могут иметь премию или скидку по отношению к эталонному — зависит от хим. свойств, сложностей добычи, условий поставки, логистики, политики и т.д.
— В норме важнее всего хим. свойства, а именно плотность — чем легче, тем дороже, так как делают бензин, керосин и т.д — они дороже. Еще есть сернистость — чем меньше серы, тем ценнее сорт.

( Читать дальше )

Сегодня про Озон

Рыночная цена = 3529.5₽
Справедливая цена = 4037.8₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +45.1%
Чистый убыток +39.1%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Торговый оборот Озона растёт довольно быстро
🟢Удалось нарастить FCF в несколько раз
🟢Долговая нагрузка комфортная

Риски присущие Озону:

🔴Не прибыльная компания уже много лет
🔴Рассматривается закон об контроле деятельности маркетплейсов

Озон имеет несколько проблем касательно прибыльности, юрисдикции, потенциального давления со стороны государства. Но вместе с этим и потенциал роста всего бизнеса, включая финтех.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 90.8% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.37.

Выплат не было.

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2024 года.

Расписки Озона очень интересны. С удовольствием бы добавил их в портфель на миллион, но пока портфель не удовлетворяет статусу квала покупать их не можем.
В обозримом будущем компания хочет переехать в РФ. Планы Озона сбываются: удаётся наращивать EBITDA, менять тренд на позитивный, а также безостановочно наращивать GMV (торговый оборот).

( Читать дальше )

Сегодня про Алросу

Рыночная цена = 49.73₽
Справедливая цена = 56.4₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка -25.9%
Чистая прибыль снижение в 4.4 раза

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Виднеется незначительный разворот цен
🟢Гохран скупает алмазы

Риски присущие Алросе:

🔴Дивиденды в ближайший год могут отсутствовать
🔴Затяжной кризис алмазной отрасли
🔴Санкции продолжают действовать

Алросу задавили санкциями. Но в этом только часть правды. Ещё ведь повлиял и сам спрос на природные алмазы. Он снизился, причём заметно. Искусственные камни вытесняют природные, что делает бизнес менее эффективным.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 60.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.37.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
7.5% выплачено за 2023 год
4.6% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Алроса не в том положении, чтобы платить дивиденды и радовать ростом акций. Небольшой шанс на восстановление, конечно, есть, но риск тут выше.

( Читать дальше )

Разберем Магнит $MGNT

Начнем с отчета за 2024:

— Выручка: 3 трлн.руб(+19.6% г/г)
— EBITDA: 171.9 млрд.руб(+3.4% г/г), за счет роста операционных расходов
— Чистая прибыль: 49.9 млрд.руб(-24.4% г/г), чистые процентные расходы удвоились за год
— Чистый долг — 252,8 млрд.руб, 166.1 млрд.руб годом ранее
— NET DEBT/EBITDA — 1,5x
— LFL +11,2%, на фоне роста LFL среднего чека на 10,2% и роста LFL трафика на 0,8%


Объективно, слабее сектора по отчету — долг растет, по дивам мысли ниже

Возможно увидим рост прибыли в 2 полугодии, но это лишь гипотеза. Очень тяжело тягаться с х5, где огромные дивиденды, мощный рост сети и уже окупающийся и занятый сегмент эконом

Магнит в экономе конкурировать не стал — дорого и сложно, хоть и пытались развивать дискаунтеры, а сразу пошли в премиум на уже готовом решении Азбука Вкуса.

Азбука вкуса это 171 магазин, плюс куча производств, склады и логистика. Большая, мощная сеть для высокоплатежеспособной аудитории
Большая часть магазинов расположена в Москве (138) и Московской области (23), остальные в Санкт-Петербурге. Налаженые доставка, кейтеринг и доп. сервисы по кулинарии.

( Читать дальше )