Отчёт Яндекса за 2К25 — это не просто рост. Это переход к новой структуре прибыли. Но акции снижаются. Почему?

 Цифры сильные — и это ещё мягко сказано

• Выручка +33%, до 332,5 млрд руб
• EBITDA +39%, до 66 млрд руб
• Чистая прибыль +34%, до 30,4 млрд руб

📌 Рентабельность удерживается на 19,9%, что для растущей экосистемы — выше рынка. И всё это — без учёта дивидендного триггера, который только обсуждается.

Точка роста — не реклама

Поиск и Портал — +12% YoY. Причина? Сжатие рекламных бюджетов, рынок сдержан, бренды осторожны.

Но компания делает ставку на транзакционные сервисы — и угадывает тренд:

 Это уже не поисковая компания. Это российская версия Amazon + Uber + PayPal + Netflix в одном лице.

Почему тогда падают акции?

📉 С 4 355 → 4 205 руб. за квартал — несмотря на взрывной рост.

Объяснение:

1. Ожидания уже были высокими — рост заложен в цену
2. Рынок требует дивидендов — совет директоров их только обсуждает