...

Китай — относительно открытая экономика; поэтому в последние годы он стремится реализовать «невозможную троицу», получая вполне предсказуемые результаты. 

Начиная с 2008 г. Китай привязал свой курс к доллару США. Также Китай реализует свободное движение капитала, что позволяет свободный обмен юаней на доллары. Кроме того, страна предпочитает независимую денежно-кредитную политику.

Проблема в том, что «невозможная троица» подразумевает, что вы не можете иметь все три фактора сразу. Эта модель была проверена несколько раз с 2008 г., поскольку Китай столкнулся с рядом колебаний валютных курсов, пишет Джеймс Рикардс, финансовый эксперт и писатель, автор книги «Путь к руинам», который в прошлом успешно спрогнозировал политику ФРС.

Невозможная троица (также трилемма международных финансов) — гипотеза в международной экономике, что невозможно одновременно достичь:

( Читать дальше )

• ЦБ Китая планирует масштабную модернизацию монетарной системы
• Вместо количества денег и притока капитала Пекин ориентируется на четкие ставки и контроль
• Китай стремится к медленному и поэтапному реформированию

Более двух тысячелетий назад император Цинь Шихуанди был первым, кто смог объединить Китай, правда с помощью беспощадного террора и захватнических войн. Снискавший известность началом строительства Великой китайской стены и захоронением заживо ученых он получил новый предмет гордости: центральный банк Поднебесной позаимствовал его метод возведения национальной дорожной сети для объяснения своей новой монетарной системы.

В сообщении от 11 августа Народный банк КНР привел изречение Циня о строительстве дорог в отношении экономики: должны быть «снесены горные вершины и выровнены долины» для управления ликвидностью.

( Читать дальше )

В то время как большинство трейдеров в последний месяц были одержимы событиями в Вашингтоне, реальные действия разворачивались на другой стороне земного шара – в Китае. 



Состояние ликвидности в банковском секторе Китая настолько ухудшилось, что Народный банк Китая вынужден был спасать различные мелкие банки, которые допустили дефолт по межбанковским кредитам. 
Ставки, в условиях недостатка ликвидности, особенно по депозитным сертификатам, которые стали наиболее предпочтительным каналом финансирования для многих китайских банков, резко выросли. 



( Читать дальше )

Последние исследовательские отчеты от Deutsche Bank и Bank of America показали, что судьба мирового экономического восстановления может оказаться в руках китайского жилищного пузыря, который за счет роста цен влияет на эффект богатства, в два раза превышающий годовой располагаемый доход Китая. 

Те, кто заинтересован в ключевых моментах, определяющих будущую траекторию мировой экономики, в дополнение к мировому (читай, китайскому) кредитному импульсу, должны следить за ситуацией на рынке недвижимости в Китае. 

Ключевой момент заключается в том, как Пекин сможет справиться с нынешним пузырем: если он не будет достаточно агрессивным, цены на жилье вновь вырастут, что приведет к еще более ненадежному пузырю. Если он будет слишком агрессивным, стоит ждать жесткую посадку. Хотя подобный крах вовсе необязательно должен привести к катастрофе для Китая, где правительство заблокирует все банки, а дефляционная волна распространится по всему миру на фоне ужасающего краха на рынке недвижимости. 

( Читать дальше )

Поскольку Китай продолжает сталкиваться с оттоком капитала, растут ожидания, что власти предпримут шаги, чтобы остановить этот процесс. 



В прошлом году отток капитала из страны составил $728 млрд согласно данным Standard Chartered Plc, в результате чего юань по прогнозам продолжит падать по отношению к доллару в 2017 г. 
Аналитики пытаются спрогнозировать возможные шаги властей, направленные на то, чтобы остановить бегство капитала. Недавние меры – ограничение на покупку страховых продуктов в Гонконге, ограничение зарубежных приобретений и инвестиций – предполагают также предоставление более подробной информации от граждан при переводе средств в иностранную валюту. 

Валютный регулятор Китая считает, что такие шаги были предприняты для укрепления существующей политики, и не приравнивает их к попытке остановить бегство капитала. 

Государственное управление валютного контроля Китая оценит планы по борьбе с оттоком капитала до начала их реализации, заявил один из чиновников на брифинге в четверг. 

Вот что ожидают аналитики от Китая: 

Ограничение расходов за рубежом 

( Читать дальше )

Некоторые люди полагают, что 2016 стал годом, когда мировая экономика начала разваливаться на части, учитывая Brexit и победу Дональда Трампа на президентских выборах в США. По мнению многих, процесс «распада» мировой экономики продолжится и в 2017 г. 




И вот несколько доказательств в пользу такого мнения. 

1. Многие экономики в прошлом терпели крах. Мировая экономика близка к переломной точке, после которой начнется реальный крах. 

Чтобы начался новый цикл в экономике, необходимо, чтобы группа людей обнаружила новый способ производить больше продуктов питания и энергии. 

В течение какого-то времени экономика будет расширяться, однако затем возникнет дисбаланс между ресурсами и численностью населения. Либо возникнет нехватка ресурсов, либо численность населения вырастет слишком сильно, или и то и другое. 



( Читать дальше )

Ситуация на долговом и валютном рынках Китая все последние месяцы вызывает серьезное беспокойство, однако после заседания Федрезерва ситуация, похоже, вышла из-под контроля. 

Жесткая риторика американского центробанка устроила на финансовом рынке Поднебесной настоящий обвал, причем это касается в первую очередь не рынка акций, а куда более важных механизмов — денежного и долгового рынков. 

Стоит отметить, что под конец года на денежном рынке Китая всегда ужесточаются условия, к тому же наблюдается ускорение оттока капитала. Ну а заседание Федеральной резервной системы лишь усугубило положение. 

В итоге за ночь фьючерсы на китайские гособлигации обвалились на рекордную величину — до минимума с конца 2014 г. Тогда, напомним, Народный банк Китая начал проводить политику смягчения денежно-кредитной политики, что спровоцировало рост стоимости бондов, однако сейчас весь этот восходящий тренд полностью нивелирован. 



( Читать дальше )

Спрос на китайские облигации среди иностранных инвесторов вырос почти в четыре раза за счет включения юаня в корзину валют МВФ и стремления центробанков из разных стран мира диверсифицировать международные резервы.

За последние 11 кварталов вложения в китайские гос облигации оказались убыточными лишь один раз. В целом прибыль от них за этот период достигла 25%.

В 2015 г. приток составил $12 млрд, с начала 2016 г. — снизился до $8 млрд. Это произошло на фоне ослабления юаня на 4,2% в паре с долларом США, негативно повлиявшего на доверие инвесторов.

«Сохраняется огромный потенциал медленной диверсификации международных резервов в направлении юаня. К тому же очень высок аппетит со стороны управляющих реальными деньгами — пенсионных фондов и взаимных фондов. Если Китай будет включен в основные индексы облигаций, в будущем он может привлекать в среднем от $80 млрд до $100 млрд в год», — заявил глава департамента аналитики развивающихся рынков в HSBC Holdings Plc Пол Мэкел.

Китайские рынки открываются иностранным инвесторам достаточно медленно. Однако, как уверен профессор Корнелльского университета Эсвар Прасад, ранее отвечавший за китайское направление в МВФ, лет через десять на долю юаня будет приходиться около 10% мировых валютных резервов. Сейчас их общая сумма превышает $11 трлн.

( Читать дальше )

Ситуация на рынке недвижимости Китая все сильнее похожа на пузырь. Даже несмотря на серьезный избыток жилой недвижимости в стране, где пустыми стоят целые кварталы, новые объекты, которые еще не начали строить, разлетаются как горячие пирожки. 

Цены поднимаются каждую неделю (взлетев за год более чем на 90%), но это, по всей видимости, не отпугивает покупателей. Похожий ажиотаж можно наблюдать почти во всех крупных городах Китая. 

Даже глава исследовательского бюро Центрального банка КНР, который, как правило, предельно осторожен в своих высказываниях, недавно заявил, что пузырь на рынке недвижимости должен быть остановлен, до того как он станет слишком большим. Цены на жилье выросли в среднем по стране на 16% за прошедший год, а в больших городах — в два и даже три раза. 

В связи с этим в последние две недели около 20 муниципалитетов пытаются успокоить рынок через увеличение суммы первого взноса или введение запрета на покупку для резидентов других городов, отмечает британский журнал The Economist. 

( Читать дальше )