Х5 — это ритейлер, федерального масштаба, диверсифицированный по форматам от жестких дискаунтеров и магазинов у дома до более крупных супермаркетов. Компания давно на рынке и активно развивается, каждый год наращивая площадь. Естественно, что это транслируется в финансовые результаты и по итогам 9 месяцев 2025 года, например, у Х5 выручка подросла на 20.3% г/г. Поэтому Х5 — это компания роста, бизнес которой активно масштабируется, но которая при этом платит очень неплохие дивиденды. 

Поэтому долгосрочно на них мы продолжаем смотреть оптимистично. Единственное что — стоит понимать, что текущий пик результатов у них сейчас пройден и темпы роста у них, вероятно, немного замедлятся. Причина тому — ослабление ключевых драйверов. Инфляция, которая раньше искусственно раздувала средний чек, перестает быть надежным союзником. Одновременно с этим LFL-трафик, отражающий реальную покупательскую активность, начинает испытывать давление на фоне общего снижения платежеспособного спроса населения. 

( Читать дальше )

Компания отчиталась за 9 месяцев 2025 года по МСФО. При этом новая дивидендная политика предполагает выплаты дважды в год (по итогам 9 месяцев и по итогам года).

💡Объявление промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2025 года может состояться уже в течение месяца. Давайте вместе оценим, на какие выплаты можно рассчитывать.

📊Результаты за 9м 2025г:

✅Выручка выросла на 20,3% г/г до 3,4 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 1% г/г до 204,2 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA – 6%

❌Чистая прибыль снизилась на 19,3% г/г до 76,4 млрд руб. из-за возросших финансовых расходов.

✅ND/EBITDA = 1,04

✅Свободный денежный поток – 36 млрд руб.

Напомним, что при расчёте дивидендов компания ориентируется на два показателя: свободный денежный поток и чистый долг/EBITDA (должен быть в пределах 1,2–1,4).

💰Потенциально возможные выплаты:

1) На выплату дивидендов направят свободный денежный поток без увеличения долговой нагрузки – 133 руб. на акцию (5,3% доходности).

( Читать дальше )

Сегодня компания Х5 отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Выручка выросла на 18,53% и составила 1,16 трлн рублей, EBITDA в III квартале рублей осталась практически без изменения снизившись на незначительные 0,6%, до 71,708 млрд рублей, а за 9 месяцев — на 2,2%, до 194,462 млрд, а чистая прибыль в III квартале снизилась на 19,3%, до 28,259 млрд руб., а по итогам периода с января по сентябрь показатель упал на 19,3% в годовом выражении, до 76,403 млрд рублей. Валовая маржа сжалась на 74 б.п., до 23,7% из-за низкой рентабельности дискаунтеров, прежде всего «Чижика», доля в выручке которого возросла, и роста операционных и логистических расходов.

В целом отчет вышел весьма уверенным и в рамках ожиданий, ранее компания уже скорректировала свой прогноз по рентабельности по итогам года, да и операционный отчет также намекал на замедление темпов роста. Но ситуация эта общая для всего сектора и если сравнивать результаты Х5 с сектором, то они на самом деле чувствуют себя достаточно неплохо. Долговая нагрузка у компании по-прежнему низкая, коэффициент чистый долг / EBITDA составил 1,04x по состоянию на 30 сентября 2025 г.

( Читать дальше )

Сегодня вышла свежая операционная отчетность компании Х5 за 9 месяцев 2025 года. Ритейлер демонстрирует уверенный рост: консолидированная выручка подросла на 20,3%, превысив 3404 млрд рублей, а чистая розничная выручка прибавила 19,9%, составив 3360 млрд рублей. Особенно впечатляет динамика в цифровом сегменте, который продолжает расти с опережающими темпами: продажи цифровых бизнесов показали внушительный рост в +49%, достигнув 205,9 млрд рублей, а сопоставимые продажи (LFL) выросли на 12,9%.

Однако в 3-м квартале чётко проявилась тенденция к замедлению ключевых показателей: рост общей выручки снизился до +18,5%, а темпы увеличения LFL-продаж замедлились до +9,7%. Трафик «Пятёрочки» почти остановился (+0,2%), а «Перекрёсток» теряет покупателей. Несмотря на экспансию — за 9 месяцев этого года открыто 1 996 магазинов, и успех «Чижика», который растет с фантастическими темпами роста в +80,2%, есть достаточно значительный негативный фактор в виде усиления давления на рентабельность. А это меньше чистой прибыли, меньше свободного денежного потока и меньше дивидендов.

( Читать дальше )

С начала октября по 15 октября 2025 года акции ИКС 5 упали на 17%, в то время как индекс Мосбирижи за это время снизился на 5,5%.

Объяснить такое падение можно было бы снижением прогноза по маржинальности EBITDA и возможным сокращением дивидендов из-за роста капитальных затрат. Однако всё оказалось куда проще👇

💡В последние две недели крупный продавец агрессивно распродавал бумаги на рынке.

Смотрите видео, где об этом вчера вечером сообщила директор по корпоративным финансам и работе с инвесторами компании «ИКС 5» Полина Угрюмова.

👉 Также она озвучила, что через месяц будет объявлена рекомендация по дивидендам за 9 месяцев 2025 года.

А теперь давайте посмотрим на операционные результаты за 3 квартал 2025 года👇

✅Выручка выросла на 18,5% до 1,16 трлн руб.

✅+ 710 новых магазинов

✅LFL-продажи увеличились на 10,6% г/г, при этом:

▫️LFL-средний чек увеличился на 10,1%

▫️LFL-трафик увеличился на 0,4%

Мы видим небольшое замедление роста выручки и снижение LFL-трафика из-за замедления потребительской активности даже в ритейле.

( Читать дальше )

В прошлый раз (отчет за 1 квартал 2025 года) мы отмечали снижение рентабельности на фоне единоразовых расходов на персонал и необходимость ее дальнейшего контроля.

📊Результаты за 2кв 2025г:

✅Выручка выросла на 21,6% г/г до 1,17 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 7,2% г/г до 78,9 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA* относительно прошлого квартала выросла на 1,6 п.п. до 6,7% (но -0,9 п.п. г/г)

❌Чистая прибыль снизилась на 15,5% г/г до 29,8 млрд руб. из-за возросших финансовых расходов и налога на прибыль.

*Рентабельность EBITDA снизилась на 90 б.п. год к году, что соответствует отраслевому тренду, но квартальный рост подтверждает восстановление до прогнозных значений менеджмента.

☝️Компания продолжает экспансию розничных сетей, а также активно развивает новые технологии и цифровые бизнесы.

— Инфраструктура: строительство ЦОД для сокращения расходов на хранение данных.

— Оптимизация: развитие цифровых решений (кассы самообслуживания, автоматизация управления запасами, роботизация складов).

( Читать дальше )

Недавно компания выплатила большой дивиденд в размере 648 руб. на одну акцию. По нашим расчетам акции должны были снизиться в район 2700-2800 рублей, так и произошло, но спустя 10 дней акции выросли до 2940 руб.

Послушайте внимательно голосовое от 5 июля 2025 года, там мы говорили, что продавать акции ИКС 5 перед дивидендами это не очень хорошая затея.

☝️С 5 июля с учетом налога на дивиденды доходность составила 3,8% и нет потери ЛДВ, потерь на комиссиях брокеру.

А теперь давайте посмотрим на операционные результаты за 1 полугодие 2025 года👇

✅Выручка выросла на 21,2% до 2,24 трлн руб.

✅+ 1286 новых магазинов

✅LFL-продажи увеличились на 14,2% г/г, при этом:

▫️LFL-средний чек увеличился на 11%

▫️LFL-трафик увеличился на 2,9%

Отдельно стоит отметить «Чижик», выручка которого выросла на 89,3%, а LFL-продажи на 39,9%.

«Цифровые бизнесы»

▪️Продажи выросли на 50,8% г/г

▪️GMV X5 DIGITAL +56,3% г/г

▪️GMV МНОГО ЛОСОСЯ +17,8% г/г

GMV — стоимость доставленных заказов по конечным ценам

( Читать дальше )

Начнем со свежей операционной отчетности Х5 за 1-е полугодие 2025 года. Общая выручка выросла на 21,2%, до 2,2 трлн рублей. Темпы роста выручки выглядят очень хорошо, особенно на фоне замедления инфляции во втором квартале этого года и снижения потребительской активности. Чистая розничная выручка подросла на 20,9% год к году, достигнув 2217 млрд рублей, а выручка цифровых сервисов увеличилась на 50,8%, до 149,9 млрд рублей.

LFL-продажи также неплохо растут на фоне роста среднего чека на 12,2% во 2 квартале против 11% по итогам полугодия, но LFL-трафик при этом снижается, +1,5% во 2 квартале против 2,9% по итогам 1 полугодия, а в гипермаркетах Перекресток и вовсе уходит в отрицательную зону на фоне предполагаемого перехода части клиентов в более доступные форматы и в онлайн. В условиях текущей макроэкономической ситуации и снижении потребительского спроса по всем секторе такой результат можно считать успешным.

Цифровые направления бизнеса показывают стабильные результаты, хотя во 2-м квартале 2025 года темпы роста заказов в X5 Digital замедлились по сравнению с предыдущим кварталом, а в «Много лосося» их число даже сократилось в годовом выражении.

( Читать дальше )

Компания отчиталась за 1 квартал 2025 года по МСФО и теперь мы можем посмотреть на динамику основных финансовых показателей и рентабельность👇

📊Результаты за 1кв 2025г:

✅Выручка выросла на 20,7% до 1,07 трлн руб.

❌Скор. EBITDA* (до МСФО 16) снизилась на 8% до 51,1 млрд руб.

❌Рентабельность EBITDA снизилась на 149 б.п. до 4,8%

❌Чистая прибыль снизилась на 24% до 18,4 млрд руб.

*EBITDA снизилась на фоне опережающего роста расходов. В частности, расходы на персонал выросли на 36,7% год к году.

💰Денежный поток от основной деятельности сократился в 2,8 раза в основном из-за уменьшения кредиторской задолженности. С учетом роста капитальных затрат на 32% г/г свободный денежный поток ушёл в отрицательную зону и пришлось наращивать долговую нагрузку до 318,7 млрд руб. (+10,4% с начала года).

❗️По графику видно, что исторически первые кварталы у компании слабые, но при этом рентабельность EBITDA опустилась до минимальных уровней за последние 4 года.

👆Компания объяснила снижение рентабельности единоразовыми расходами на персонал в 1 квартале 2025 года. При этом ИКС 5 подтвердила ранее озвученные финансовые цели на 2025 год👇

( Читать дальше )

Новость: «ИКС 5 объявляет о старте строительства собственного центра обработки данных (ЦОД) в Московской области (общая площадь ≈6 тыс. кв. м с выделенной электрической мощностью 10 МВт)"

💡Инвестиции в собственный ЦОД позволят сократить расходы компании в этом направлении более чем в 3 раза!

📊Результаты за 1кв 2025г:

✅Выручка* выросла на 20,7% до 1,07 трлн руб.

✅+ 521 новых магазинов

✅LFL-продажи увеличились на 14,6% г/г, при этом:

▫️LFL-средний чек увеличился на 9,6%

▫️LFL-трафик увеличился на 4,6%

*Выручка растет опережающими темпами, чем продовольственная инфляция, которая в 1 квартале 2025 года составила 11,8% г/г

Отдельно стоит отметить «Цифровые бизнесы»

▪️Продажи выросли на 52,3% г/г (6,6% от выручки)

▪️GMV X5 DIGITAL +55,6% г/г

▪️GMV МНОГО ЛОСОСЯ +21,2% г/г

GMV — стоимость доставленных заказов по конечным ценам

💡Компания продолжает проводить сделки M&A и увеличивать свою долю на рынке. Так, в марте закрыли сделку по покупке 100% долей региональных торговых сетей «Красный Яр», «Батон», «Слата» и «ХлебСоль», развивающихся в Восточной Сибири.

( Читать дальше )