Ремора, может и так, конечно. На раскрытие идеи может потребоваться значительное время. Особенно, если капекс не станет снижаться в 2027-2028 гг. С другой стороны сейчас Россети торгуются по P / E =1 — это невероятно дешево, а ведь это одна из крупнейших компаний. Это цена внебиржевого рынка для акций с отсутствующей ликвидностью

Бродяга,  а может это такой задел на будущее… :) 
типа мораторий на выплаты заканчивается, но инвестиционная программа до сих пор только растет.  Соответственно нужна какая то дальнейшая поддержка компании за счет будущей части дивидендов причитающихся Государству… после 2026г. 
у нас Госы очень долго раскачиваются и принимают решения годами... 

Большое спасибо

Ефтерев Мчался, вы про ИПР? Если да, то сводного единого файла нет, но искать надо здесь

minenergo.gov.ru/industries/power-industry/investment-programs

там выбираете в меню «ДЗО/ВЗО ПАО „Россети“

там нажимаете на интересующую вас компанию, например „Россети Центр и Приволжье“, попадаете на вот такую страницу

minenergo.gov.ru/industries/power-industry/investment-programs/pao_rosseti_tsentr_i_privolzhe

там выбираете 2-й пункт меню „Информация о проектах инвестиционных программ“

там в открывшемся меню выбираете первую ссылку на файл „Часть 1“

скачиваете, открываете, там очень много файлов. Вам нужен файл, в котором есть „Финансовый план“ (это не название файла, это именно внутри). Обычно это либо 1-й файл, либо 19-й. Там уже смотрите информацию по компании. И так по каждой, которая вас интересует

Сергей Жовтобрюх, да, все так. Тут я хотел обратить внимание именно на новость о направлении дивидендов государственных компаний электроэнергетики на инвестиции. То есть вполне реально, что Россети могут начать платить дивиденды уже в ближайшем будущем (в 2026 г.?). Это может сразу переоценить компанию

Хотя бы в какой части «Материалов» искать сводный файл, люди добрые, сориентируйте…

Бродяга, небольшая ремарка к посту: еще следует учесть, что ИПР составлялся в апреле 2025, а значит посчитан при КС 21% и не учитывает изменения в повышении тарифов на передачу электроэнергии в 2026-2028 гг. А значит, фактическая прибыль будет выше, чем заложена по ИПР

mar, отличный фильм

однако ранее ФСК платила дивиденды. Сейчас большой капекс съедает весь чистый операционный денежный поток, поэтому дивидендов и нет. Но именно поэтому и цена на акции такая низкая. Представляете какое соотношение риск / доходность у инвестиции? Особенно, если вдруг объявят о выплате

на небе только и разговоров о дивидендах ФСК

Иван Мамаев, у первого игрока 19%, у второго 18% — так себе лидер. Особенно с учетом того, что эти цифры — про отечественных производителей на рынке, на котором половина — иностранцы. То есть доля от всего рынка лишь 10%. Но пока это первое место, да, отрицать тут бессмысленно

По поводу мультипликаторов признать надо лишь то, что оценены абсолютно рыночно, если смотреть на результаты 2024 г. (уровень Астры и Арены). Никакой недооценки нет. Если смотреть на будущие мультипликаторы, то тут можно многое нафантазировать, но тоже никакого дисконта существенного нет. Оценка выглядит «нормальной», если сбудутся заложенные в нее темпы роста

Ярослав Кочергин, почему стоимость условна? Денежный поток есть, прибыль есть, дивиденды тоже есть. Стоимость вполне реальна, инвесторы получают отдачу. Снижение долга (возможно, частично и за счет денег от IPO дочек) вполне может привести к переоценке

Иван Мамаев, смущает, что компания собрала в себя разные активы и до этого была совсем не на слуху, хотя за отраслью +- слежу.

Бродяга, стоимость Ростелекома весьма условна, т.к. сидит на господрядах (госуслуги и им подобные). Из ценных активов: фиксированный оператор (бизнес и гос. сектор, розница — убыточна), мобайл, международный транзит трафика, ОТТ. 

Бродяга, Лидер с 19% долей всё равно лидер. Конкуренция высокая, но Базис уже закрепился в госсекторе (ГЕОП, ВТБ). Рынок УДИ замедлится, но останется одним из самых быстрорастущих в ИТ. Дисконт к оценкам ВТБ это уступка рынку, а не торг. Если текущие мультипликаторы кажутся недостаточными можно не участвовать, но тогда стоит признать, что Базис хотя бы пытается выйти с запасом, а не с хайпом.

Иван Мамаев, вот диаграмма от ВТБ


Доля Базиса 19%, доля второго игрока 18%, третьего 13%. Базис, конечно, на 1-м месте, но говорить «лидер», наверное, некоторое преувеличение

Рост рынка на кризисе в 52% — это, конечно, круто. Но даже консультанты в своем отчете прогнозируют его снижение до 28% в ближайшие годы (возможно, даже это слишком оптимистичный взгляд)

А дисконт к заранее чрезмерно завышенной оценке в 25-35 млрд руб. — это не дисконт, это элемент торга перед размещением. Дисконт по мультипликаторам к торгующимся сейчас IT-компаниям действительно есть. Но не сказать, что какой-то прямо поражающий воображение — высоко конкурентная среда с непредсказуемым темпом роста и результатами бизнеса, на мой взгляд, требуют большего

Бродяга, выделяется не только мультипликаторами. 57% рост в кризис, 62% маржа, 40% рекуррентной выручки, 97% госсектора ГЕОП на его ПО, нулевой долг и касса. Конкуренция есть, но ниша УДИ растёт на 16% в год, а они в ней лидеры. Дисконт к своим же оценкам ВТБ (25–35 млрд) уже на старте существенный.

Иван Мамаев, как показывает практика последних лет, «удачное» время выхода на IPO можно ждать годами. И все равно не дождаться в итоге. Так что время вполне нормальное, на мой взгляд

Ярослав Кочергин, Базис прибыльная компания с ростом 57% и маржой более 60%. Касса есть, долгов нет. IPO кэшаут, не кэшин. Время выхода неудачное, но бизнес-показатели сильные.

Иван Мамаев, сектор сложный, перспективы бизнеса неоднозначны (учитывая серьезную конкурентную среду), темпы роста сомнительны. Полагаю, что весьма разумным выглядел бы существенный дисконт на размещении. Но существенного дисконта нет

Иван Мамаев, чем выделяется? Более скромными мультипликаторами по сравнению с другими IT на размещении?