Очередной выход Минфина на рынок рублевых займов для покрытия дефицита бюджета закончился с худшим в этом году результатом. По итогам аукциона 10-летних инфляционных ОФЗ 52003 ведомству удалось привлечь в казну лишь 9,9 млрд рублей.

 Близкий к провальному итог оказался неожиданностью для рынка: накануне аналитики «АльфаСтрахования» прогнозировали, что Минфин продаст бумаги минимум на 30 млрд рублей, а максимум — на 70 млрд, если согласится дать премию по доходности.

 Сбербанк CIB ждал, что размещения принесут бюджет от 20 до 40 млрд рублей.

Обратите внимание на индекс RGBI
(индекс ОФЗ)по дневным.
Падение на лицо: ставка ЦБ 4,25% (купонная доходность индекса около 5,5%) не покрывает ни инфляцию, ни политичесеие риски.



Посмотрим, какие меры примет ЦБ РФ для выполнения плана заимствований.
Возможно, как в 20г., увеличат РЕПО или предпримут другие действия. Будем мониторить.


( Читать дальше )

Международное рейтинговое агентство S&P поместило рейтинги ряда крупных мировых нефтяных компаний на пересмотр в сторону понижения по причине волатильности цен на рынке и рисков снижения прибыли, говорится в сообщении агентства.
В частности, Standard & Poor's может понизить рейтинги компаний Chevron, Exxon Mobil, Imperial Oil, Royal Dutch Shell, Shell Energy North America, Total, China Petrochemical, China Petroleum & Chemical Corporation, China National Offshore Oil Corporation, CNOOC, ConocoPhillips, Woodside Petroleum и Canadian Natural Resources.

Обратите внимание на 25 крупнейших компаний-зомби из индекса s&p500:
в списке много нефтяников.

На фондовых рынках и в США, и в РФ сейчас особенно много физ.лиц.
44% оборота Мосбиржи — нерезиденты и ещё 44% физ.лица.



Многие физ.лица покупают акции не по мультипликаторам, а по извесности и по личному уважению к бренду.
Например, Tesla: Илон Макс — харизматичный и скандальный бизнесмен, поэтому Tesla покупается в долгосрок.

Психология — штука тонкая и индивидуальная.

Личное мнение:
В долгосрок физикам с небольшим опытом лучше индексный портфель.
И не сейчас: все-таки, p/e s&p500 около 40 (при среднем историчесеом 16), 20% компаний США — это компании — зомби (доналоговая прибыль ниже стоимости обслуживания долга).
Основная угроза — инфляция: из-за роста инфляции придет (возможно, в 2022г.) и время повышать ставки тогда будет волна банкростсв (многие компании не смогут обслуживать долги).
Когда падает рынок США, то за компанию падают все.
Когда это произойдет, сейчас не известно.
Я про долгосрочные инвестиции.

С уважением,
Олег.

Bloomberg Commodity Index +12% за 3 мес.
Компоненты.
Energy29.93% Grains22.19% Industrial Metals17.46% Precious Metals17.40% Softs7.21% Livestock5.80%.
27 янв. 22ч. МСК — заседание ФРС. В 22:30 МСК пресс-конференция Джерома Пауэлла.
Понятно, оставят ставку 0.25%.
Интересны минутки ФРС, мнение ФРС об инфляции.
У ФРС 2 основные задачи:
— контроль средней инфляции до 2% годовых,
— оздоровление рынка труда.

С 20ч. МСК на рынках может быть аысокая амплитуда !

Рост товарных рынков должен быть связан с инфляцией.
Возможно, из-за роста инфляции в 2022г.придется поднимать ставки.
При росте стоимости обслуживания долга, пойдет волна банкротств!
Напоминаю: Д.Пауэлл -глава ФРС до февраля 2022г. Пауэллу лично выгоден рост индексов США: личные сбережения $55 mln Д.Пауэлл вложил в индексныйфонд Vanguard.


Рубли стабилизировался в районе 75 за доллар.
Индекс RGBI из падения переходит в боковик.



( Читать дальше )

1.
Активы одного из старейших производителей вин в России — завода марочных вин «Коктебель» — проданы за 110 млн руб. на аукционе (цена значительно ниже реальной), организованном властями Крыма. Завод купил его текущий арендатор, бенефициары которого — Елена и Михаил Якубчик. (брат жены главы Службы внешней разведки Сергея Нарышкина).


2.
Основанный князем Голицыным и занесенный (благодаря крупнейшей в мире коллекции вин, оценочная стоимость коллекции вин 4млрд евро) в Книгу рекордов Гиннесса ялтинский винзавод «Массандра» в дек.2020г. куплен за 5,327 млрд рублей компанией «Южный проект» (дочка банка «Россия»), крупнейшим инвестором которого является миллиардер Юрий Ковальчук. Сумма сделки занижена в сотни раз. После просмотра фильма Навального про Дворец В.В.П., обратил внимание на покупателя. 25 01 2021г. В.В.Путин на видеовстрече со студантами сказал, что в будущем мог бы заняться виноделием.


3.
Акции «Абрау Дюрсо» 25 января 21г. взлетели в ходе торгов на Московской бирже на 10% (до 220 рублей за бумагу) на заявлениях президента России Владимира Путина о своем советнике Борисе Титова, который также является владельцем компании.

( Читать дальше )

Bloomberg Commodity Index +12% за 3 мес. по дневным.



Компоненты.
Energy29.93% Grains22.19% Industrial Metals17.46% Precious Metals17.40% Softs7.21% Livestock5.80%.
Когда люди начнут тратить, будет рост инфляции: товарные рынки растут, значит, растет себестоимость производства.
Возможно, в 22г.будут расти инфляция и ставки: это приведет к череде банкротств, т.к.вырастет стоимость обслуживания долга.


27 янв. 22ч. МСК — заседание ФРС.
В 22:30 МСК пресс-конференция Джерома Пауэлла.
Понятно, оставят ставку 0.25%.
Интересны минутки ФРС, мнение ФРС об инфляции.
Рост товарных рынкков должен быть связан с инфляцией.

Да, Джером Пауэлл обещал долгосрочно сохранять низкие ставки
(напоминаю: Д.Пауэлл — глава ФРС до февраля 2022г., лично заинтересован в росте рынка США: держит $55mln личных сбережений в индексном фонде Vanguard).

В связи с заседанием, завтра возможна высокая волатильность на рынках.
Инфляция растет, но пока существенно ниже 2%.

( Читать дальше )

Начинает расти индекс vix s&p500
(скользящая средняя от апмпитуды, vix называют индексом страха).



Причины кризисов — рост плохих долгов.
Рынки растут с марта 20г. на фоне роста плохих долгов.
В индексе Russell 2000 (2000 компаний средней капитализации) около 20% компаний — это компании — зомби (доналоговая прибыль меньше стоимости обслуживания долга).
Russell 2000 по секторам:



( Читать дальше )

Обратите внимание.
1. Vix s&p500 по дневным.
Vix — это индикатор страха (фактически, скользящая средняя омплитуды).
Флэт, попытка роста.


2. Индекс доллара 90,45 (+0,25% в моменте): разворот индекса доллара. Рост индекса доллара говорит о risk off.



( Читать дальше )

В связи с высоким уровнем коррупции и неэффективностью гос. управления,
по российским акциям может быть выгоден трейдинг, а не долгосрочные инвестиции.
Иностранцев в России отталкивают нестабильность рубля и невозможность отстоять свои интересы в судах
(суды работают на власть, отстоять могут только при наличии высоких связей и покровителей).

Общеизвестно много фактов неэффективности управления Газпромом
(то, что я пишу, в общем доступе: можно погуглить и найти):
— неправильная разработка месторождений для поставок в Китай (скважины — «инвалиды»),
— высокий уровень коррупции,
— известны случаи продажи должностей,
— работают в интересах подрядчиков, а не акционеров,
— газопровод в  Приозерск и Петрозаводск  (для жителей Ленинградской области и др.) построен на бумаге, миллиарды на строительство уведены, 
виновные не найдены (в строительстве газопровода участвуют десятки организаций)
(как дать населению газ, если газопровод — только на бумаге ...),

( Читать дальше )

Анализ индекса доллара в отчетах СОТ: теория и анализ позиций участников рынка.
Обратите внимание на расхождение позиций хэджеров и спекулянтов.
Движение с 2021г. — это, с высокой вероятностью, разворот.
Индекс доллара — это важный индикатор настроения рынка: risk off = рост, risk on = падение.

1. Теория.

2. График.


( Читать дальше )