Британский инвестор и основатель бостонской компании Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. Джереми Грэнтэм прогнозирует трудный 2024 год для американского фондового рынка и рекомендует «избегать акций США». Об этом он заявил в интервью ThinkAdvisor.

«Доходность акций США будет разочаровывающей. Доходность неамериканских акций, вероятно, будет довольно близка к нормальной. Я бы избегал акций США. Их цены почти смехотворно выше, чем в остальном мире — разрыв настолько велик, как никогда ранее», — считает Джереми Грэнтэм.

Инвестор отмечает, что маржа прибыли американских компаний находится на историческом максимуме по сравнению с иностранными конкурентами, что создает ситуацию «двойного риска» для акций, когда как прибыль, так и мультипликаторы могут упасть, добавил он.

Грэнтэм рекомендовал инвесторам искать недооцененные активы на развивающихся рынках, таких как Япония.

Джереми Грэнтэм предсказал крах доткомов 2000 года и ипотечный обвал 2008 года.

( Читать дальше )

Инвесторы, убаюканные мыслью, что региональные банки США вне опасности после прошлогодних банкротств, получили толчок от New York Community Bank.

Хотя совокупность проблем NYCB характерна исключительно для его баланса, некоторые элементы его прибыли подчеркнули сохраняющуюся чувствительность региональных кредиторов к высоким ставкам ФРС, которые продолжают сокращать портфели коммерческой недвижимости (CRE) и маржу кредитования, сказали инвесторы.

«По-прежнему существует основная проблема бизнес-модели, которая затрагивает многие региональные и муниципальные банки в условиях более высоких ставок», — сказал Питер Орзаг, исполнительный директор инвестиционного банка Lazard.

Акции NYCB упали на 45% за два дня, в то время как более широкий региональный банковский индекс KBW, упал более чем на 7% на этой неделе.

Распродажа произошла почти через год после банкротства банка Силиконовой долины в марте 2023 года, когда высокие процентные ставки привели к убыткам по его облигациям, вызвав фатальный отток депозитов, который обанкротил Signature Bank несколько дней спустя.

( Читать дальше )

На Уолл-стрит отсутствует эйфория, и это наводит Савиту Субраманьян, стратега по акциям Bank of America, на мысль, что для текущего бычьего рынка акций в баках может быть еще много бензина бензина.

Фирменный индикатор банка на продажу отслеживает рекомендации стратегов Уолл-стрит по размещению акций, и прямо сейчас он далек от бычьих уровней, которые подали бы противоположный сигнал «Продавать», согласно опубликованной в четверг заметке Субраманьяна.

«Настроения потеплели по сравнению с прошлым годом, но мы не видим уровня эйфории, которым обычно заканчиваются бычьи рынки», — сказал Субраманьян.

Индикатор продаж снизился на 24 базисных пункта в январе до 54,4%, что находится на «Нейтральной» территории и значительно ниже пика в 59,8%, которого он достиг в 2021 году. И акции, как правило, демонстрируют солидную доходность, когда индикатор застревает в нейтральной зоне.



«Текущий уровень индекса SSI указывает на ожидаемую доходность + 14% в течение следующих 12 месяцев или 5450 для S&P500 к концу 2024 года. Когда индекс SSI был здесь или ниже, доходность S & P 500 на 12 месяцев вперед была положительной в 94% случаев (по сравнению с 81% в целом) при средней доходности 20% », — сказал Субраманьян.

( Читать дальше )

Акции банков во всем мире снизились на фоне обвала бумаг американского банка NY Community Bancorp, спровоцированного рисками в сфере коммерческой недвижимости США. Акции австралийского банка National Australia Bank на торгах в четверг упали на 2,2% до $31,9, акции Westpac — на 1,7% до $23,77, а бумаги банка ANZ — на 1% до $26,92. Акции токийского банка Aozora Bank на торгах в четверг обвалились сразу на 21,4% — до 2557 иен после предупреждения об убытках, связанных с инвестициями в коммерческую недвижимость США.

На торгах в среду, 31 января, акции американского банка NY Community Bancorp упали на рекордные 46% после сообщения об убытках и резком сокращении дивидендов. Квартальные дивиденды компании были сокращены на 70% — с $0,17 до $0,05. Резерв по кредитам более чем в 10 раз превысил оценки аналитиков — и превысил общий объем резервов банков за предыдущее десятилетие. Сумма резерва составила $552 млн по сравнению с оценками аналитиков всего в $45 млн. Сумма кредитов компании, платежи по которым были просрочены на срок от 30 до 89 дней, подскочила на 48% за последние три месяца 2023 года.

( Читать дальше )

Растущие внешние заимствования могут вогнать Соединенные Штаты в «долговую спираль смерти», отметил бывший трейдер, автор книги «Черный лебедь» Нассим Талеб.

«Пока конгресс продолжает увеличивать лимит долга и заключать сделки, потому что боится последствий, такова политическая система, в конечном итоге у нас будет долговая спираль. А долговая спираль — как спираль смерти», — цитирует Талеба с мероприятия фонда Universa Investments агентство Bloomberg.

1prime.ru/global/20240130/842938286.html

Экономика США росла быстрее, чем ожидалось, в четвертом квартале на фоне высоких потребительских расходов и проигнорировала мрачные прогнозы рецессии.

Предварительный отчет Министерства торговли по валовому внутреннему продукту за четвертый квартал в четверг также показал дальнейшее ослабление инфляционного давления. Сильные экономические показатели, которые, похоже, распространились на новый год, наводят на мысль, что март будет слишком ранним для того, чтобы центральный банк США начал снижать процентные ставки. Однако снижение ставок в этом году остается в планах, поскольку инфляция замедляется.

«Как ни крути, этот отчет завершает год выдающихся показателей экономического роста, особенно на фоне цикла агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС», — сказал Олу Сонола, глава отдела региональной экономики США в Fitch Ratings в Нью-Йорке.

Валовой внутренний продукт вырос на 3,3% в годовом исчислении в прошлом квартале после роста на 4,9% в третьем квартале, сообщило Бюро экономического анализа Министерства торговли. Росту также способствовали увеличение экспорта, увеличение государственных расходов, а также увеличение инвестиций в бизнес. Инвестиции в товарно-материальные запасы были нейтральными, а рынок жилья продемонстрировал скромный прирост.

( Читать дальше )

📈Индекс SP500 на торгах в пятницу показал абсолютный максимум за всю историю наблюдений — 4842 пункта.

По всей Уолл-стрит, в отделах акций и облигаций, в гигантских фирмах и нишевых подразделениях настроение было мрачным. Это был конец 2022 года, и все, казалось, планировали рецессию, которая, по их убеждению, надвигалась.

В Morgan Stanley Майк Уилсон, медвежий биржевой стратег, который быстро становился любимцем рынка, предсказывал, что индекс S & P 50O вот-вот упадет. В нескольких кварталах отсюда, в Bank of America, Меган Свибер и ее коллеги советовали клиентам готовиться к резкому падению доходности казначейских облигаций. Стратеги Goldman Sachs, в том числе Камакшья Триведи, говорили о китайских активах, поскольку экономика там, наконец, оправилась от карантина из-за Covid.

Эти три призыва — продавать акции США, покупать казначейские обязательства, покупать китайские акции — объединились и сформировали консенсус на Уолл-стрит.

И снова консенсус оказался абсолютно неверным. То, что должно было расти, пошло вниз или котировалось боком, а то, что должно было идти вниз, пошло вверх — и вверх, и вверх. Индекс S & P 500 вырос более чем на 20%, а Nasdaq 100 взлетел более чем на 50%, что стало самым большим годовым приростом со времен бума доткомов.

( Читать дальше )

📈Краха не получилось: индекс американского фондового рынка SP500 заканчивает год «на хаях» — до абсолютных максимумов не хватает всего лишь 37 пунктов (0,8%)

На Уолл-стрит предрекли крах американского рынка. Мы находимся в величайшем кредитном «пузыре» в истории человечества. Об этом заявил Марк Шпитцнагель — один из самых известных инвесторов-пессимистов. Его компания Universa Investments известна как фонд «Черный лебедь», который специализируется на защите клиентов от резких падений на рынке. 

Предупреждение Марка Шпитцнагеля можно было бы проигнорировать, посчитав за одно из тысяч мнений управляющих хедж-фондами. Тем более что на Уолл-стрит его считают одним из самых пессимистичных инвесторов. Но, во-первых, в советниках компании Шпитцнагеля Нассим Талеб, который предсказал кризис 2008 года. А, во-вторых, с похожими пугающими заявлениями недавно выступили и другие небезызвестные личности. Например, Роберт Кийосаки — инвестор, бизнес-тренер и автор бестселлера «Богатый папа, бедный папа». И, наверное, даже более известный на рынке миллиардер Джереми Грэнтэм.

Интересно, что Марк Шпицнагель, который говорил о «пузырях» и глобальном крахе рынка, порекомендовал вкладываться в индекс S&P 500. Несмотря на самые негативные прогнозы, инвестор считает, что крупнейшие американские акции все равно продолжат расти в ближайшие десятилетия.

( Читать дальше )