Как выявляется в обзоре «Время жить и время выживать: обзор долгового рынка 2025‑2026 гг.», корпоративный долговой рынок в России сейчас находится на пересечении двух сил: с одной стороны — импульсы роста, с другой — нарастающие риски.

Что радует❓️ («время жить»)

Объём корпоративных облигаций за 9 мес. 2025 года вырос на 22% к году ранее, до ~34,5 трлн руб.

Размещения облигаций выросли на 71% за тот же период, и число компаний‑эмитентов вышло на рекордные уровни.

Снижение ключевой ставки Банк России (до ~17%) создаёт предпосылки для большей доступности долгового рынка.

Приток частных инвесторов: снижение ставок по депозитам ведёт к тому, что физлица всё активнее смотрят на облигации как на альтернативу.

Внедрение нового нормативного механизма (ННКЛ) сделает облигации с рейтингом «ruBBB‑» и выше более ликвидными в банковской системе — это «подпорка» рынку долгов.


Что тревожит❗️ («время выживать»)

Высокие процентные ставки по кредитам и займам для компаний: рост процентных расходов, ухудшение прибыли и рентабельности.

( Читать дальше )

Сегодня Банк России ожидаемо снизил ключевую ставку, продолжая цикл мягкой посадки. На поверхности — всё логично: инфляция в пересчёте на год уже около 4%, потребительская активность остыла, спрос догнал предложение. Но за фасадом цифр — всё ещё хрупкий баланс.

🔹 Инфляция действительно снижается, но: – значительную роль сыграли волатильные компоненты (овощи, туризм), а не базовые факторы;
– тарифы ЖКХ только что выстрелили, и впереди «вторичные эффекты» — рост инфляционных ожиданий;
– население по-прежнему верит в высокие цены, бизнес — уже начал закладывать это в контракты.

🔹 Спрос охлаждается, но не везде. Потребитель тормозит, зато госинвестпроекты идут полным ходом — это поддерживает экономику, но и создаёт дефицит рабочих рук, подталкивая зарплаты вверх.

🔹 Кредит сдулся, особенно потребительский. Ипотека ещё держится, но её рост всё более «программный», а не рыночный. Люди копят — и пока охотно несут в банки. Но если ДКП станет слишком мягкой — норма сбережений пойдёт вниз, и инфляция снова рванёт.

( Читать дальше )

Друзья, сегодня вышел свежий отчет от Центрального банка России. Документ, доступный на официальном сайте ЦБ, проливает свет на текущие экономические тренды и дает прогнозы на ближайшее будущее. Давайте разберем ключевые моменты, которые показались мне наиболее интересными. 💡

✍️  Основные тезисы отчета:

🔷️ Инфляция под контролем?
ЦБ отмечает, что инфляционные ожидания остаются умеренными, но есть риски, связанные с внешними факторами, такими как волатильность цен на сырье и геополитическая нестабильность. Цель по инфляции в 4% сохраняется, но путь к ней может быть тернистым.
 
🔷️Экономический рост: осторожный оптимизм
Прогнозы на 2025 год предполагают рост ВВП на уровне 2-3%. Это ниже, чем в некоторых предыдущих периодах, но учитывая глобальные вызовы, это выглядит как реалистичный сценарий. Основные драйверы роста — внутренний спрос и инвестиции в инфраструктуру.

🔷️Ключевая ставка: что дальше?
В отчете подчеркивается, что ЦБ продолжит гибкую монетарную политику. Это значит, что ключевая ставка может как расти, так и снижаться в зависимости от экономической ситуации. На данный момент акцент сделан на поддержание финансовой стабильности.

( Читать дальше )