Нужно помнить, что Euroclear — это частная компания, которая впоследствии была частично национализирована. И теперь это частный бизнес с элементами, подчиненными государству.

Судя по всему, Euroclear в 2023 году заработал $3-4 млрд на замороженных российских активах. При том, что в масштабах бизнеса компании это не такая уж и большая, но и не маленькая сумма. И за счет этого у Еврокомиссии появилась сильная переговорная позиция — не только по отношению к России, но и к США, Украине, Соросу, МВФ и другим. Замороженные $300 млрд — это мощный рычаг давления.

По сути в нынешней ситуации любые обмены активами Euroclear совершенно ни к чему. В частности, сейчас (по некоторым данным) в обмене активами готова участвовать Великобритания, и присматривается США, не спеша принимать соответствующие решения. Но ЕС совершенно не интересно дать заработать Британии, а за это получить лишние риски и лишиться сильного козыря. Отсюда и появилось 24 июля заявление Еврокомисии о прямом запрете на участие граждан и юрлиц ЕС в российском обмене активами.

Казначейство Бельгии по-прежнему продолжает рассматривать подаваемые заявления на «разморозку» активов, а ранее поданные заявки одобряются и на этой неделе.

Для новичков же добавилась нагрузка — теперь, при получении бельгийской лицензии Euroclear будет требовать лицензию OFAC (Office of Foreign Assets Control — подразделение Минфина США). Это значит, что на американские ценные бумаги, которые физически хранятся в Euroclear, депозитарий будет просить отдельное разрешение.

По оценкам участников рынка приоритет будет отдаваться, как и прежде, лицам с европейскими документами. Иначе говоря, если у претендента европейские документы и санкционный брокер, решение депозитария может быть двояким. Если не совсем европейское резидентство — Турция, Эмираты и санкционный брокер, вероятность отказа возрастает. Если российский паспорт и санкционный брокер, надежд еще меньше. Правильная комбинация – европейский ВНЖ и несанкционный брокер.

Гражданам, у кого двойное гражданство, о российском лучше не упоминать. Демонстрируется один приоритетный паспорт. Тот же киргизский имеет больше шансов.

На прошлой неделе Минфин США внес Национальный российский депозитарий Мосбиржи (НРД) в санкционный список. И далее последовало наделавшее шороху заявление бельгийского депозитария Euroclear, дескать он «приостановил все процессы обслуживания активов с участием НРД». А это тысячи ценных бумаг россиян со вторыми паспортами других стран и без.

Но все не столь однозначно. Действительно, подтверждено, что Euroclear приостановил все расчеты по бумагам с ISIN, начинающимся на RU. Так, облигации, которые раньше ходили внутри Euroclear айсином на «РУ», теперь все стоят на холде. И сколько простоят, информации нет. Есть опасения, что это очень надолго.

Тоже на холде расчеты с бумагами по лицензиям. Так как это прямые взаимоотношения с НРД. Строго говоря, в профильном сообществе не известны случаи физического расчета с НРД за последний месяц. Но есть серьезные ожидания, что Euroclear вскоре пересмотрит подход. И расчеты по лицензиям продолжатся.

Расчеты же по «Квази-России», у которой тикер XS,  которые касаются депозитарных расписок и суверенных облигаций Минфина, продолжаются.

Есть обещание Минфина заменить суверенные евробонды в этом году. Да и 430-й Указ этого требует. Попробуем понять, с какой бумаги начнется движение.

Ситуация в сегменте квазироссийских компаний кардинально изменилась ровно с 27 апреля, когда ЦБ «предписал профессиональным участникам-депозитариям осуществлять обособленный учет акций российских эмитентов, полученных в результате конвертации иностранных депозитарных расписок.

По сути, шаг Банка России накрыл рынок корпоративной «Квазиросии» медным тазом. Однако за чертой этого жесткого решения остались (или крупные участники отечественного фондового рынка считают, что остались) минфиновскиее бонды в долларах. Уточним, таковые выпускались двух типов: где ISIN начинается на RU, и где на XS. Облигации с XS выпущены по «американским» правилам, допустим, 28-й выпуск. А «рушные» — в России, и проспект эмиссии писался в РФ. XS выпущены с местом хранения в Euroclear. Это их основное место хранения. А «рушные» выпущены с местом хранения в НРД.