В начале декабря всё выглядело почти спокойно. Бумаги торговались в узком диапазоне, купоны платились, отчётность была на столе. А потом рынок словно моргнул — и началось то, что многие называют «крахом», хотя по факту мы увидели классический учебник по поведенческим финансам.

🧭 Урок первый. Рейтинг — это зеркало заднего вида

Рейтинги АКРА и НКР оказались не инструментом прогноза, а фиксацией прошлого состояния. Они запаздывают по своей природе. Когда инвестор ориентируется только на букву рейтинга, он реагирует не на риск, а на новость. Именно поэтому рынок начал двигаться раньше агентств — и гораздо резче.

📄 Урок второй. Отчётность уже всё сказала
1 декабря вышел РСБУ за 9 месяцев. До 5 декабря цена держалась в диапазоне 975–984 ₽. Это были дни, когда рынок давал редкий подарок — время. Времени хватало, чтобы спокойно разобрать баланс, долговую нагрузку и динамику оборотного капитала. Падение началось уже после того, как цифры были известны всем.