Компания предлагает эффективный рецепт диверсификации валютных рисков

Pacific Investment Management Co. выступает за длинную позицию по иене в качестве хеджирования циклических рисков для мультивалютного портфеля активов, написали (вероятно, еще до падения иены ночью — прим. ProFinance.ru) портфельные менеджеры Эрин Браун и Джеральдин Сундстрем в отчете.

Иена является «дешевой» в соответствии с моделями оценки Pimco и должна сохранять поддержку по отношению к доллару.

Компания также видит дальнейший потенциал в британском фунте после выборов в Великобритании. Превосходство стерлинга «потребует улучшения макроэкономики Великобритании, а также продолжающегося снижения неопределенности, связанной с Brexit».

Pimco также ожидает умеренной слабости доллара по отношению к аналогам G-10, хотя такая слабость, вероятно, будет сдерживаться относительно высокой доходностью облигаций Казначейства США и стабильным текущим счетом.

Замедление инфляции позволит ЦБ РФ продолжить снижение ключевой ставки, считают эксперты банка

Валютные стратеги Deutsche Bank рекомендовали продавать доллар против рубля, делая ставку на снижение курса USDRUB до 60.00. Замедление инфляции в РФ будет способствовать росту реальной доходности в течение 1 квартала 2020 года, считают эксперты.

По этой причине Банк России имеет возможность снизить ключевую ставку еще в общей сложности на 50 базисных пунктов до 5.75%. При этом российский регулятор может остановить цикл снижения ставки и на уровне 6.00% (текущее значение 6.25%), если новое правительство Михаила Мишустина будет увеличивать бюджетные расходы более быстрыми темпами. В любом случае инфляция в России начнет ускоряться во второй половине 2020 г., отмечают стратеги Deutsche Bank.

ЦБ РФ не будет спешить со снижением ключевой ставки, и рубль подорожает, прогнозирует Nordea Bank.

Потенциал дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ ограничен, особенно учитывая перспективы фискального стимулирования (ProFinance.ru: анонсированы Владимиром Путиным 15 января в ходе Послания к Федеральному собранию), пишет аналитик Nordea Bank Татьяна Евдокимова.

По мнению эксперта, Банк России возьмет долгую паузу перед очередным снижением ключевой ставки, чтобы оценить, как его предыдущие стимулирующие действия и ожидаемый рост госрасходов повлияли на инфляцию. В любом случае, ключевая ставка будет снижена не больше, чем на 0.25%.

Nordea с оптимизмом смотрит на перспективы рубля и прогнозирует его небольшой рост в первом квартале и последующую стабилизацию. Ожидается, что российская валюта будет коррелировать с другими валютами развивающегося сегмента, которые могут подорожать на фоне улучшения перспектив мировой экономики.

 
22.01.20 13:32 
Лучший предсказатель курса рубля повысил прогноз до 60 за доллар США

Таких уровней российская валюта может достичь к концу 2020 года

Standard Chartered повысил прогноз на конец года для российского рубля, сообщили аналитики банка во главе с Джеффом Кендриком из Лондона в записке для клиентов. Джефф Кендрик поднял планку для рубля на конец года до 60 долл. США с 62 в связи с его привлекательными характеристиками кэрри-трейда и наличием наилучших из всех валют развивающихся рынков буферов против внешних негативов (сильный профицит текущего счета — прим. ProFinance.ru).

Примечание: Standard Chartered занял первое место в рейтинге прогнозистов Bloomberg по USD/RUB в 4 квартале 2019 года.

Российская экономика не показывает высоких результатов, но она поддерживается аккомодационной политикой центрального банка и фискальной экспансией; риск санкций США преувеличен. Россия является лидером для банка в секторе высокодоходных валют EM, включая IDR, MYR, BRL и COP. Россия также имеет избыточный вес в портфеле суверенных кредитных моделей банка. Облигации в твердой валюте по-прежнему торгуются с дисконтом к аналогам и должны выиграть от ожидаемого сокращения объема выпуска внешнего долга в этом году. 
www.profinance.ru/news/2020/01/22/bw1s-luchshij-predskazatel-kursa-rublya-povysil-prognoz-do-60-za-dollar-ssha.html

ЦБ вчера представил статистику по внешнему долгу за 2019 г. Цифры указывают на то, что корпоративный внешний долг, то есть долг компаний и банков, составил $399 млрд на конец года, не изменившись с конца 2018 г. Вместе с тем, следует иметь в виду, что за стабильностью этой цифры в большей степени стоит сильный курс рубля и эффект курсовой переоценки номинированного в рублях внешнего долга.

Что касается изменения чистого внешнего долга, наши предварительные расчеты указывают на его снижение на $10 млрд, главным образом, на фоне продолжающихся погашений банками.

В целом это говорит о сильном замедлении темпов снижения долговой нагрузки на корпоративный сектор в сравнении с 2018 годом, когда она снизилась примерно $30 млрд; чистое погашение за 2019 год в $10 млрд оказалось и самым незначительным с 2014 г. Подобная ситуация отражает смягчение санкционных рисков, и мы считаем этот тренд хорошей новостью для курса рубля, который, по нашим ожиданиям, может укрепиться до 57-60 руб./$ в 1П20.  
1prime.ru/experts/20200122/830827770.html

Прогноз улучшен в связи с сокращением геополитической премии в рубле

Росбанк повысил прогноз по курсу рубля на первый квартал в связи с улучшением внешнего фона до 61.5 рубля за доллар с 63.0 рубля за доллар, сообщили в сегодняшнем обзоре аналитики банка.

Снижение геополитических рисков и улучшение отношений с Украиной позволили снизить рисковую премию за обладание рублевыми активами. Заключение сделки по итогам первого этапа торговых переговоров между США и Китаем улучшает настроения на развивающихся рынках (ЕМ) и поддерживает цены на нефть.

Банк России снизит процентную ставку в первом полугодии на 50 б.п. до 5.75%. Большая часть года инфляция будет оставаться ниже 3%, а к концу года вырастет до 3.4%, несмотря на объявленный рост соцподдержки. Не исключены послабления в бюджетном правиле на фоне трат ликвидной части ФНБ, что станет новым фактором поддержки для рубля, утверждают в Росбанке.

14.01.20 21:03 
Резкий рост объема покупок инвалюты в январе — временное явление. В текущем году интервенции Минфина будут меньше, чем в прошлом.

Накануне Минфин озвучил объемы покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила на период с 15 января по 6 февраля. Ежедневный объем покупки будет эквивалентен 18,2 млрд руб. Сюда стоит добавить отложенные покупки Банка России в размере 2.8 млрд. В совокупности получается 20 млрд рублей по сравнению с 12.1 млрд в предыдущем месяце. Это не единственная, но одна из главных причин, по которой рубль приостановил свое укрепление и начал демонстрировать признаки слабости.

Регулярные покупки иностранной валюты в 2020 году немного снизятся по сравнению с 2019 годом, что свидетельствует о чрезмерной слабости рубля, вызванной исключительно покупками валюты Минфином, считают в Citigroup. По мнению экономиста банка Ивана Чакарова, резкое увеличение валютных интервенций в текущем месяце — временное явление, обусловленное меньшим количеством рабочих дней в январе и всплеском цен на нефть в качестве реакции на угрозу военного конфликта США и Ирана.

Из расчета стоимости нефти Brent в районе $64 за баррель, в Citi прогнозируют, что весь объем покупок для Минфина по итогам 2020 года составит $42.3 млрд, а с учетом ранее отложенных покупок — $52.7 млрд.

Уходящий год стал для российской валюты очень успешным. Уже в январе курс доллара снизился на Московской бирже почти на 4 руб., до отметки 65,35 руб./$, в конце года был пройден уровень 62 руб./$. Тем самым за год американская валюта ослабла в России почти на 7,5 руб., или более чем на 11%. Доллар США преимущественно терял позиции по отношению ко всем валютам развивающихся стран на фоне смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. Сильным позициям рубля способствовали снижение геополитических рисков и изменение денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

 

26.12.19 20:52 
В течение первых 6-месяцев рубль может подорожать до 60 за доллар, но рискует ослабнуть до 70 во второй части 2020 г.

У рубля есть шансы продолжить рост в 1-м полугодии на фоне сезонно сильного счета текущих операций, прогнозируют аналитики Промсвязьбанка. Они ожидают уход пары USDRUB к нижней границе диапазона 60.00–62.00 к середине 2 квартала, предполагая при этом, что в середине года российская валюта вновь начнет слабеть и средний курс по итогам 2020 года составит 64–65. В котировках рубля нет премии за возможные санкции, поэтому возвращение актуальности темы санкций приведет к увеличению волатильности рубля, отмечают в банке.

По мнению главного экономиста Альфа-Банка Наталии Орловой, во 2-й половине 2020 года курс рубля будет находиться в диапазоне 65–70 с вероятным выходом к верхней границе в случае неблагоприятного сценария. Рынок будет уделять внимание выборам американского президента, поскольку результат имеет прямое отношение к теме санкций. Улучшение геополитического фона вокруг России позволит рублю в начале года оставаться в диапазоне 62–64, считает Орлова. 
www.profinance.ru/news/2019/12/26/bvtb-promsvyazbank-zhdet-rost-rublya-v-pervom-polugodii-alfa-bank-oslablenie-vo-vtoro.html